长久以来，每当临近过年，由于天气寒冷叠加中国传统春节，许多工地都停工，使得螺纹钢消费大幅下降。消费下滑一般持续到春节后两周，消费最低时一般出现在春节期间。相应的，螺纹钢价格也会随之降低，库存上升。

但是在初期，企业不会减产，结果供大于求，库存被动进一步上升，价格进一步下跌。随后钢厂开始降低产量，由于价格的下跌，企业盈利降低甚至亏损，于是钢厂开始减产，导致产量下降。当价格跌到贸易商能接受的位置，贸易商开始建仓，准备来年开春迎来上涨行情。

螺纹钢冬储进行时

去年，随着钢铁淘汰落后产能和取缔“地条钢”的持续推进，钢材价格一路震荡走高。钢之家监测数据显示，长材价格至12月初达到年内最高点，12月5日，华东多地螺纹钢价格超过5000元/吨。钢材价格的高位运行，致使商家冬储意愿减弱。

然而，12月中下旬至今，螺纹钢价格出现快速回落，杭州地区螺纹钢价格由12月5日的5050元/吨，跌至今年1月10日的4010元/吨，下跌1040元/吨；同期，钢之家螺纹钢价格指数由4936元/吨，跌至4115元/吨，大跌821元/吨，跌幅16.63%。

目前的市场行情进入下行通道，正适合冬储。那么大家的“冬储”意愿到底有多强呢？对此，钢之家高级分析师杜洪峰表示，新年伊始，华东地区主导钢厂沙钢集团，螺纹钢价格大幅下调，其中，上旬直降350元/吨，中旬再降300元/吨，累降650元/吨，Φ16-25mm HRB400螺纹钢执行价格至4350元/吨。随着钢材价格的大幅下跌，期现基差得以明显修复，钢贸商正逐渐开始备货。

伴随着钢价持续下跌，极大地消化了前期快速上涨所带来的高价效应。不少钢贸商也悄然开启了今年的冬储进程。数据监测显示，截至1月5日，全国29个重点城市钢材社会库存量为714.61万吨，比前一周增加34.81万吨，库存连续三周上升，不过库存依然处于低位，比去年同期低11.94%。

“今年的冬储是刚刚开始。虽然目前终端需求难有增量，同时近期社会库存和钢厂库存继续增加较为明显，不过，随着价格的下跌，市场对高价螺纹钢的恐慌情绪有所缓解，这反倒是有利于我们贸易商开启冬储。”上海某钢贸商接受记者采访时表示。

对比2016年，螺纹钢库存是从11月中旬以后开始增加的，如果把螺纹钢库存开始明显增加视作冬储的开始，可以看出2017年商家的冬储的时间较2016年晚了约半个月至1个月。不过，杜洪峰表示，从库存的绝对量来看，2017年1月6日，螺纹钢库存为470.41万吨；而2018年1月5日螺纹钢库存则为322.19万吨，相差31.5%。今年贸易商依然看好2018年春季行情，有冬储的意愿，单入场采购的时间节点有所不同。有的认为1月份中旬，还有的认为2月中旬，主要是拿到一个有竞争力的价格。

钢贸商蓄势“抢购”

据记者了解，目前商家冬储备货可以走两个渠道，一个是现货市场，包括现定和预定；另一个是期货盘面，比如选定螺纹钢1805合约买入。

就钢厂而言，从2018年沙钢出台的价格政策来看，短期是下调趋势，当然这也使得贸易商对后期价格会不会继续回落产生犹豫而影响冬储节奏。

2017年我国钢铁去产能取得实质性进展，2017年6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能。

“截止到6月底，我国”地条钢“产能已经出清。钢之家网站根据公开资料整理，国内28个省市区共取缔中频炉超过3402台(套)，涉及地条钢企业727家，产能超过1.48亿吨。2016年国内炼钢产能104806万吨，产能利用率77.13%。”杜洪峰接受记者采访时表示。

2017年炼钢产能为100567万吨，产能利用率为87.3%。从数据上行可以看出，2017年我国钢铁产能实质性的减少，粗钢产量增加与需求有关，同时，之前部分非法生产的“地条钢”产能没有进入粗钢产量。此外，据期货公司内部调研报告显示，今年贸易商建库预期价格在 3500-3900元/吨。

此前，国泰君安资深研究员金韬表示，由于贸易商是看绝对价格，现在的钢材3800元/吨如果对标现货的话，基本上就是八九月份涨价的一个起点。

也就是说，现在这个现货价格是2017年下半年的一个相对低位，现货也跌了近一千了，风险得到了有效释放，市场也看不到需求趋势性的下行。在这样的情况下，贸易商会选择逢低做一些存货。据了解，目前，东北地区一些钢厂如新抚钢等已经出台了冬储政策。

以当前的价格订货全额付款，到时候由用户选定结算时间，一天只能结算总量的30%，并补偿期间资金占用利息。与此同时，新抚钢冬储政策和去年类似，按照4200元/吨订货，从打款日到结算日反贴息，月息9‰。3月31日之前指定一天结算，网价下浮65，每吨再让利18元。

金韬表示，黑色系几个品种趋势下跌的概率不是很大。因为从钢材来看，贸易商需要做冬储；从原料端来看，大家都认为钢厂3月份会进行复产。所以，即使几个品种中最弱的焦炭，大家的想法就是：1月份下跌，2月份企稳上涨。

“不过，我们的看法是，如果说市场都是这样期望的，焦炭的价格反而不会出现一个趋势性的快速下跌。像9月份到10月份一个月跌600元/吨的情况肯定是不会出现的，一旦出现这种情况肯定会导致3月份的报复性反弹，而且钢厂也会控制跌价的节奏，因为毕竟后面钢厂是要复产的。所以，在这个冬储预期包括复产预期没有消磨之前，我们对于几个品种还是倾向于逢低买入。”金韬说。

来源：期货日报