作者：陈栋  2018/2/12 来源：期货日报

上周美国股市大幅下跌的蝴蝶效应波及国内商品期货市场，避险情绪快速升温导致沪胶期货延续下跌走势，主力1805合约行至13000元/吨后未见止步迹象。由于短期胶价过快下行，空头获利丰厚，其获利了结意愿明显增强。
   近一周以来，沪胶1805合约总持仓量呈现温和缩小景象，多空前20席位的持仓量也同步减少，只是空头减持力度强于多头。交易所持仓数据显示，多头前20席位的持仓量从2月2日的112902手下降至2月9日的103400手，累计减少9502手；空头前20席位的持仓量从2月2日的155239手下降至2月9日的140026手，累计减少15213手。沪胶价格短期内跌幅明显，高升水问题得到缓解，空头进一步施压的动力减弱。在胶价接近12000元/吨时，前20席位的净空头寸出现下滑。数据显示，沪胶1805合约前20席位的净空持仓量自2月2日的42339手大幅下降至2月9日的36626手，净减5713手，降幅为13.49%。
   单日持仓上，2月9日，沪胶1805合约前20席位中，多空双方均呈大幅减持现象，但空头减持力度强于多头。其中，多头累计减仓5820手，空头累计减仓10149手。
   具体来看，空头前20席位中，减持的席位达到17家，增持的席位仅有3家。其中，永安期货席位、中信期货席位、海通期货席位和兴证期货席位分别减少1447手、1230手、1205手和1155手。同时，国贸期货席位、银河期货席位、国泰君安期货席位、申万期货席位、广发期货席位、东证期货席位、瑞达期货席位、华泰期货席位、大地期货席位、中银期货席位和南华期货席位减持力度也较为明显，分别减少593手、573手、458手、618手、429手、449手、449手、347手、437手、391手和374手。而增持方面，只有中粮期货席位和方正中期期货席位分别增持183手和192手，略微突出。
   多头前20席位中，减持的席位占17家，增持的席位有3家。其中，银河期货席位、方正中期期货席位、光大期货席位、南华期货席位和瑞达期货席位减持力度居前，分别减少1202手、900手、695手、636手和604手。同时，永安期货席位、国投安信期货席位、徽商期货席位、中国国际期货席位、鲁证期货席位、中大期货席位和浙商期货席位减持力度也较为明显，分别减少449手、478手、259手、244手、284手、235手和182手。而增持方面，只有海通期货席位、宏源期货席位和国海良时期货席位分别增加425手、263手和139手，较为明显。
   国内割胶成本在12000元/吨，随着1805合约向该价位的靠拢，空头施压的力度减弱。考虑到短期沪胶价格跌幅明显，空头减持头寸出局意愿增强。未来，沪胶1805合约有望在12000元/吨附近获得支撑而止跌企稳。