作者：薛锐  2018/12/10   来源：期货日报

   上周易盛农期指数上行，周涨幅达到0.8%，目前报收于960.74。权重品种白糖涨幅较大，另外，受贸易摩擦缓和迹象影响，棉花有所反弹。

   图为易盛农期指数周线
   截至11月底广西陈糖已经基本清库。新糖方面，同期广西共有18家糖厂开榨，同比增加8家。不过其中4家是11月30日当天开榨的，因此糖产量同比增幅预计有限，估计在5万～8万吨，上榨季同期为4.5万吨。2018/2019年度仍为增产年份，但国内产不足需，后期关注进口情况对国内供应的影响。目前市场缺乏新题材刺激，郑糖后续可能会呈现振荡走势。
   棉花方面，虽然中美贸易摩擦有所缓和，但仍需关注后续90天的谈判进展，其中关于农产品的大量进口值得关注，由于其不确定性仍然较大，下游市场对后市态度仍较为悲观。新棉价格仍然偏低，供应压力较大，下游纺织企业购销需求不振，但在目前原材料库存较低的状况下，若后续订单量有所恢复，且中美贸易有较为实质性的发展，或引发一波补库行为。
   国内粕类基本面压力较大，短期贸易战缓和利空市场情绪，令市场承压。不过前期的下跌已释放部分利空压力，且美豆的相应反弹也将对国内粕类价格形成一定的支撑。另外，目前大豆加征关税尚未取消，中美双方后期仍将继续谈判，不确定性犹存。预计粕类整体仍以振荡运行为主，关注谈判进展。油脂库存维持高位，其中豆油库存处于历史极值，且今年我国食用植物油进口量同比小幅增加，供应压力较为明显，油脂整体维持弱势。
   综上所述，白糖受原糖拖累反弹受限，菜粕菜油延续弱势，而棉花反弹空间有限，预计后期易盛农期指数将振荡运行。