海外疫情形势严峻，市场情绪悲观，而国内政策刺激力度增强，部分对冲悲观预期。同时，国际油价低位反弹，有助于工业品整体企稳。上周，中国期货市场监控中心工业品指数（CIFI）探底后回升，最终收于941.57。当周，最高上冲至949.84点，最低下探至912.07点，全周下跌0.75%。

上周，工业品价格均表现出企稳迹象，跌势明显放缓，但受到部分品种主力合约移仓换月的影响，涨跌幅度拉大。进入4月，市场资金流向远月合约，黑色系领跌，焦煤重心回落14.27%，铁矿石下跌13.81%，焦炭跌幅也超过10%。而受到消息面提振，国际油价反弹，带动乙二醇上涨11.45%，国内原油跟涨10.92%。

焦煤完成移仓换月，主力从2005合约移至2009合约，且2009合约价格大幅走低。地方大矿集中下调煤价，其余煤矿也有降价计划，且将于近期陆续执行，现货走势依旧偏弱。当前，焦煤现货供应稳定，焦化厂开工率稳中有升，煤矿库存增加的主要原因是焦化厂利润大幅压缩后拿货积极性下降。甘其毛都、策克、二连浩特、满都拉口岸均已恢复通关，预计后期蒙煤进口量增加。从基本面看，焦煤处于供需双强格局。

铁矿石价格重心下移，跟随黑色系整体走势。进口矿港口库存进一步下降至11536.3万吨，疏港量仍维持在高位。高炉开工率和日均铁水产量回升，盈利钢厂占比增加，钢厂补库活动仍在进行中，且主要集中在中高品矿上。外矿发运短期虽有波折，但逐步增加的大趋势难以改变。淡水河谷在近日的演讲中表示，公共卫生事件对于该公司巴西矿山的生产以及发运并没有造成影响。FMG也表示，不会降低年度目标发运量。此外，南非铁矿石发运港Saldanha也在近期恢复运营。

成材价格弱势运行，钢厂利润微薄，打压焦炭价格的意愿明显，焦炭第5轮调价范围扩大，少数焦企抵触情绪较强。日前，山西、山东、河北、辽宁等地部分钢厂已经对焦炭价格进行了50元/吨的下调，山东的第5轮降价也已落地，局部地区焦化厂亏损加剧。焦炭供应继续增加，下游高炉开工率小幅攀升。焦炭供应和需求均处于增加状态，而短期库存的增加令焦价承压。

乙二醇价格触底反弹。目前，主港乙二醇库存为116万吨，后期可能向140万吨靠拢。低油价环境下，石化企业开工积极，油制乙二醇产出居高不下。近期煤化工装置集中检修，但由于沿海进口货源低廉，4—5月乙二醇进口量进一步增加，抵消煤化工装置检修的供应缩量，尤其是国内外纺织服装行业需求低迷，港口很难摆脱累库局面。尽管乙二醇供应过剩，但在外盘原油上涨的刺激下，油制乙二醇成本重心有望上移。

内外盘原油低位反弹。美国方面放出消息称，沙特与俄罗斯将减产1000万—1500万桶/日，使得盘面大幅拉涨，但随后，遭到沙特和俄罗斯的否认，油价回吐部分涨幅。虽然何时进行谈判、哪些国家加入减产行列以及减产幅度多大等问题均未进入实质阶段，但不可否认，在油价持续下跌的过程中，已经伤及各产油国的利益，低油价正在倒逼产油国重回谈判桌，同时也逼迫北美页岩油减产，未来油市供应端预计会做出一些积极变化。