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华龙期货每日策略参考(2021.3.17)


农产品早评

【 农产品早评】

 2021.3.17

油脂:油脂期价震荡上扬创出新高但尾市受马棕上半月产量环比增幅扩大影响,BMD马棕冲高回落,带动油脂板块快速跳水。现货沿海一级豆油主流现货报价10300-10400元/吨,24度棕榈油报价8500-8600元/吨。上周大豆压榨量周环比降14%至144万吨,豆油库存因此较前一周环比下降10%至74.825万吨,较去年同期低46.54%,低库存下油厂挺价意愿仍强。棕油将进入增产周期:随着北半球气温回升,从3月份开始,主产国马来西亚和印尼棕榈油生产将进入增产周期,但由于进口国需求疲软,主产国出口出现放缓迹象。国内方面,上周食用棕榈油总库存56.03万吨,较上周环比降6.5%,去年同期为84.66万吨。油脂期价在经过前期大幅上涨之后有震荡整理的要求,但全球油脂牛市格局延续,短期油脂可能呈高位宽幅震荡走势,操作上暂时观望。

推荐指数:★

粕类:豆粕期价震荡整理,期价继续在3200一线震荡整理。美国农业部预测结果显示,2021-2022年度的大豆耕种意向面积将达到9000万英亩,比上年度增长8.3%。增长率在2015年以后,仅次于2020年的9.2%。未来几个月,全球大豆市场将根据南美(即巴西和阿根廷)大豆情况做出反应。粕类价格经过前期的大幅下跌之后,已有止跌企稳的迹象,如果油脂进入调整,前期买油抛粕的套利盘会止盈从而带来粕类的相对走强。操作上M2105合约在3200一线逢低买入。

推荐指数:★

                      农产品研究员:姚战旗




黑色系早评

【 黑色系早评】

  2021.3.17

螺纹:据mysteel,上周螺纹钢周度产量348.81万吨,环比上升11.07万吨,钢厂库存529.62万吨,环比上升7.79万吨,社会库存1302.14万吨,环比下降2.08万吨,钢材五大品种周度产量1040.39万吨,环比上升6.53万吨,两库库存合计3177.65万吨,环比下降22.99万吨。在高库存背景下,进入“金三银四”的需求旺季,需求预计将表现不差,上周螺纹社会库存结束此前连续垒库,需求有加明显的增加,库存或已迎来拐点,目前钢价高位震荡整理,建议观望。

螺纹投资评级:★

铁矿:据mysteel,3月7日数据显示,澳巴铁矿发运总量2207万吨,环比下降200.2万吨。港口库存方面,3月12日全国45港铁矿港口库存12882.4万吨(3月5日12789.2、2月26日12644.73万吨、18日 12706.90万吨、5日12519.40万吨)。2月以来钢价坚挺上行带动吨钢利润水平转好,存有一定的原料补库预期,近期澳巴发运量与港口库存的上升,呈现出供给的边际小幅宽松,钢铁行业对控制今年粗钢产量增速政策基调下,同时叠加环保力度增强预期对今年铁矿长期需求,预计近期铁矿高位震荡弱势整理将有所延续。操作上,建议多钢空矿套利策略或观望。

铁矿投资评级:★

                           黑色系研究员:魏云

金属期货早评

【铜早评】 2021.03.17

铜昨日小幅回落,关注20日均线支撑情况。前期铜价上涨受支撑于宽松的货币和积极的财政政策,以及较好的下游需求和铜矿供应偏紧。宏观面,欧洲央行宣布维持三大利率不变,并上调2021年经济增速和通胀增速预期,预计2021年实际GDP增长4%,2021年的CPI预期大幅提升至1.5%(此前预计为1%),供应方面,2021年2月SMM中国电解铜产量为82.18万吨,环比增长2.89%,同比增加20.31%,2021年前两个月,中国未锻造铜及其制成品的进口量为884,010吨,较去年同期提高4.7%。需求方面,据SMM调研数据显示,2月份铜板带箔企业整体开工率为63.79%,同比上升31.18个百分点, 2月份精铜制杆企业开工率为40.62%,同比增加14.75个百分点。2月漆包线开工率为55.30%,同比大增30.49%, 2月份铜管企业开工率为62.67%,同比增加23.61个百分点。房地产、汽车及家电需求较好,据中汽协数据,2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆,1-2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,增长2.9%和2.7%;全球铜金属显性库存处于历史偏低位置。由于2021年国内实施积极的财政政策,预计电力板块需求较好,1-2月份,电力、热力生产和供应业投资增长25.5%,受疫苗及宽松的流动性影响,国际经济将加速恢复,同时国内预期房地产竣工面积的增加以及当前的低库存状态和后续的补库需求对铜价形成一定支撑,中期需求较好,铜价或将高位运行,操作上,关注20日均线支撑,此线之上技术面偏多,跌破此线在中期调整压力较大。

【投资评级:★】 

【铝早评】 2021.03.17

铝创出新高有所回落,在高位放出巨量阴线,说明上涨阻力较大。供给方面,截至2月底,我国电解铝企业算数平均生产成本13333.20元/吨,截至2月,全国电解铝建成产能规模4320万吨/年,产能开工率93.9%,处于历史高位。在铝价处于近三年高位的情况下,冶炼企业的利润水平较为丰厚,后续产量增长的确定性依旧较强。据SMM数据统计,2月铝型材企业开工率在32.69%,环比1月下降17.58个百分点,同比上升了4.07个百分点,终端需求方面,1—2月份,商品零售额同比增长30.7%,与2019年1—2月份相比,增长7.7%,两年平均增速为3.8%,地产、家电、汽车数据表现较好,1—2月份,商品房销售面积17363万平方米,同比增长1.05倍;比2019年1—2月份增长23.1%,房屋竣工面积13525万平方米,增长40.4%,据中汽协数据,2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆,同比分别增长4.2倍和3.6倍,1-2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,增长2.9%和2.7%,中期需求相对乐观,主要逻辑为宏观持续宽松、海外经济恢复、房地产竣工数据同比增长以及汽车产业的持续好转将引致铝需求持续向好。国内电解铝社会库存有所增加,但总体处于较低位置,铝价在需求较好及低库存支撑下或将保持高位运行。技术面上,AL2105合约短期调整后继续创出新高,中期趋势关注20日均线,此线之上中期高位震荡偏强概率较大,不轻易认为趋势反转,若跌破20日均线则中期调整概率较大,但昨日在高位收巨量阴线,说明上涨阻力较大。

【投资评级:★★】

金属期货研究员:闫峰峰

能源化工期货早评

【原油早评:2021.3.17】                  

国内原油主力2105合约目前仍在420一线承压整理。欧美疫情再度恶化,引发市场对能源需求的担忧。但是,除此之外再无明显利空,而后续随着疫苗接种范围的不断扩大,疫情被控制住仍是较为确定的。从供给端看,沙特为首的OPEC+仍在控制产量,并且目前产量并未跟随需求同步恢复,从供需对比来看,仍有利于原油上涨,而且近期地缘政治并不稳定,当地时间3月16日深夜,以色列对叙利亚首都大马士革进行了空袭,因此综合来看,原油基本面利多因素仍占据主导,原油上升趋势有望延续。从操作看,原油2105合约技术面调整或仍未充分,后续若能回到390一线,仍是可以考虑的试多位置。

【投资评级:★】

                            能化研究员:宋鹏

【焦煤焦炭早评:2021.3.17】                 

昨日焦炭2105合约在2200一线止跌反弹,焦煤2105合约已经突破1540一线压力,有望冲击1608一线近期高点。

目前焦炭现货端仍然弱势,在钢厂、焦化厂焦炭库存上升,钢厂高炉开工率下降的背景下,钢厂第五轮提降也已快速落地。焦炭现货端仍延续弱势。

但是,目前终端需求正在恢复,上周螺纹社会库存已转为下降,并且1至2月,全国固定资产投资同比增长35%,房地产开发投资同比增长38.3%,投资需求依然强劲。并且据Mysteel消息,3月15日16时起唐山市解除重污染天气Ⅱ级应急响应,这可能意味着钢厂未来因为环保降低开工率的担忧正在减轻,后续焦炭直接需求预期改善。后续焦煤焦炭有望在需求的提振下,展开反弹。

焦煤方面,据Mysteel调研获悉,昨日距离蒙古国查干哈达煤炭堆场约70公里一铜矿司机被确诊新冠肺炎。蒙古国有关部门紧急排查与此病例密接者,自今日起甘其毛都口岸进口蒙煤计划日均通关车数或降至200车左右。如若导致疫情进一步加剧,甚至可能会暂时闭关。这又是焦煤供给端可能缩减的一个突发利好。

从操作看,焦煤2105合约1450一线多单可继续持有,焦炭2105合约在2200一线多单也可继续持有,跌破2200考虑止损。

【投资评级:★★★】

                               能化研究员:宋鹏

★:关注 

★★:一般操作机会 

★★★:良好的操作机会 

★★★★:非常好的操作机会 


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