周四，A股市场继续调整，创业板指数跌破3000点，创出最近9个月新低。期指方面，沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.72%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.37%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.42%。

国家发展改革委召开专题会议安排春节期间煤炭保供稳价工作

据国家发改委官网消息，近日，国家发展改革委召开专题会议，对春节期间煤炭稳产保供稳价工作作出安排部署，各省区市有关部门、中央和地方重点煤炭电力企业参加会议。国家发改委运表示，近日，全国统调电厂供煤持续大于耗煤，存煤稳步提升并保持在历史高位。此外，国家发展改革委运行局协调提升北方港口供煤水平。

亚太股市跌入熊市？

有机构称，全球股市都在抛售，美联储将通过加息来抗击通胀的计划引发了担忧，亚太股市跌入熊市和技术性回调。投资者似乎越来越意识到，美联储可能会通过大幅收紧货币政策，最终给经济增长降温。鲍威尔不排除在每次FOMC会议上升息的可能性，这显然令人感到意外，因今年余下时间美联储还将举行七次会议。

一德期货分析师陈畅向期货日报记者表示，周四凌晨鲍威尔做出鹰派发言，从市场走势来看，会议的实际情况比市场预期的更为偏向鹰派，而超预期的部分主要体现在加息和缩表方面。具体而言，减量方面，美联储宣布资产购买将在3月初结束，这点完全符合市场预期。加息方面，会议给出了3月加息的明确暗示、符合市场预期，但在加息路径上却超出市场预期。此前CME利率期货已经计入了全年加息4次的预期，但鲍威尔在新闻发布会上关于“美联储加息空间很大，计划在3月开始加息，加息幅度未定，不排除在每一次议息会议上都加息”的表述要比市场预期的更偏鹰派。缩表方面，会议显示缩表将于加息周期启动之后开始，同时将以一个预设的路径和停止到期再投资的方式进行，但尚未给出具体路径和细节，也略微超出市场预期。

自1月6日凌晨发布的十二月美联储议息会议纪要中意外透露对缩表的讨论以来，投资者对美联储过快紧缩的担忧持续升温，由此导致美债收益率快速上行、美股下跌，以纳斯达克指数为代表的的成长风格股指更是回调明显。本次议息会议之前，市场多少期待在经过前期持续回调后，美联储能够从稳定市场的角度去释放一些偏鸽派的信号，但议息会议的结果却使得市场的期待落空。就短期而言，美股市场将继续消化本次议息会议所带来的偏鹰表态。当信息逐渐被市场消化后，市场将回归基本面。

A股方面，方正中期期货李彦森认为，昨日市场整体延续近一个月以来的走弱趋势继续大幅下跌。隔夜海外市场尤其是美股尾盘回落，日经和港股也大幅下跌，A股走势与全球市场基本同步。主要影响因素还是美联储宣布紧缩政策导致的利空。此外，临近春节海外消息面包括中美贸易关系、美俄乌克兰冲突等均面临不确定性。且中长期来看，经济承压走弱趋势尚未扭转，经济基本面对市场仍无明显支持。近期继续关注国内1月PMI数据等。

重仓or轻仓？春节假期及节后需要关注这些风险事件

本周，国内股市已有两个交易日出现大跌，明天是春节前最后一个交易日，春节及节后应该注意哪些风险？操作上是否应该轻仓过节？

对此，陈畅表示，自去年十二月中旬以来，A股走势并不理想。1月17日至21日，央行先后下调OMO、MLF、LPR和SLF利率，央行副行长也在国新办新闻发布会上释放了积极的稳增长信号，但指数层面反应并不积极，本周在外盘市场影响下持续下跌。从稳增长信号来说，由于本次宽松处于左侧阶段，这就使得宽松政策既带来了稳增长预期，同时也带来短期经济下行的担忧。从盘面来看，当前市场反映的是对经济基本面下行的担忧，而不是稳增长所带来的企业盈利改善和低利率环境下配置需求的提升。这点类似于2020年3月16日美联储将基础利率降为0后，美股市场反而大跌。直至3月23日晚间美联储宣布实施一系列刺激政策，其中包括购买投资级信用债和相关ETF，美股市场才逐渐企稳回升。后续随着稳增长政策逐步发力，市场的疑虑有望改善，宽松对于分子端的改善和分母端的利好也将逐步显现。

“海外因素方面，受美联储议息会议偏鹰表态影响，周四北上资金大幅外流、人民币汇率亦出现贬值，不同于前一周美债利率上行期间北上资金流入、人民币汇率稳定的状况。短期而言，市场将继续消化本次议息会议所带来的偏鹰表态。由于下一次议息会议要等到3月15日至16日，这意味着随着本次议息会议信息逐渐被市场消化，春节假期后到两会前A股市场有望在国内稳增长预期下迎来较为有利的时间窗口。操作上，春节假期临近，为避免假期消息面变化，建议投资者轻仓过节，关注假期期间外围市场走势及消息面变化。”陈畅说。

李彦森预计节后市场整体企稳后可适度参与抄底。从年内角度看，预计仍将维持宽幅振荡走势，波动操作为主。相对确定的是未来做多IH/IC比价的机会依然存在。

布伦特油价突破七年高位，市场人士：春节假期风险防范应放在第一位

周四，SC原油主力合约收涨1.69%。前一交易日，全球原油市场就出现普涨，ICE Brent和CME WTI原油期货分别收于89.75美元/桶，87.18美元/桶，较前日收盘上涨1.90%和2.32%，Brent原油期货盘中上破90美元/桶，达到超7年的高点。

有市场人士表示，本轮油价上涨主要是由于俄罗斯和乌克兰之间不断恶化的政治紧张局势加剧了对本已吃紧的市场可能进一步受扰的担忧。由于担心紧张局势可能导致俄罗斯对欧洲的石油及天然气供应可能中断，能源市场价格上涨。美国亨利港天然气期货和欧洲TTF天然气期货26日内，分别上涨4.78%和3.70%。虽然美国能源情报署(EIA)公布，在1月21日截止当周，美国原油库存增加了237.7万桶为4.1619亿桶，但并未对油价产生明显抑制作用。

今年截至1月26日，ICE Brent和CME WTI原油期货分别上涨15.15%和15.51%，上海原油期货主力合约上涨8.04%，涨幅小于境外市场。

对于近期全球油价持续上涨原因，该市场人士指出，一是供应增长乏力而消费预期增加。OPEC最新月报显示，2021年12月OPEC原油产量为2788.2万桶/日，新增原油产量仅为16.6万桶/日，低于25万桶/日的目标水平，其中尼日利亚12月原油产量再次下降。同时，OPEC继续维持2022年420万桶/日消费增速的预测。国际能源署（IEA）的1月月报则上调了2022年的全球原油需求增长至330万桶/日，达到9970万桶/日水平，甚至较疫情前2019年的需求量高出约20万桶/日。强劲的需求和不温不火的供应增长推动油价上涨。

二是原油库存持续维持低位。EIA数据显示，截至1月21日当周，美国原油库存为4.16亿桶，库欣地区库存3170.1万桶，分别较2021年底减少166.1万桶和560.5万桶，目前已持续维持低于5年均值超过半年。原油库存的持续保持低位，对油价形成有效支撑。

三是地缘政治及突发事件频出。一月中东、东欧、西亚等地连续发生多起地缘政治及突发事件，不断推升油价。月初，哈萨克斯坦由于国内液化石油气（LPG）涨价引发动乱，导致国内政府重组，集安组织出兵。17日也门胡塞反政府武装声称袭击阿布扎比的一个重要石油设施，导致多人死亡，三辆油罐车爆炸。24日，胡塞武装再次宣布，发动了代号为“也门飓风2号”的军事行动，成功袭击了阿联酋和沙特腹地。近期，俄乌局势紧张，美国国务卿布林肯表示，如果俄罗斯采取行动，美国将确保全球能源供应不会受到干扰。俄罗斯是世界上最大的石油生产国之一，也是重要的原油、天然气供应国。如果两国发生全面冲突，西方可能会对俄罗斯实施与石油相关的制裁，从而进一步收紧世界原油供应。此外伊朗谈判进展缓慢，伊拉克—土耳其的原油管道突发爆炸等事件也持续拉升油价。

“同时，美国货币政策仍需关注。”上述市场人士提醒，美联储12月议息会议决议，将于2021年1月加速Taper，将每月购债规模缩减为400亿美元国债和200亿美元MBS，同时2022年预计加息3次。26日会议维持短期利率不变，并暗示有意在3月中旬加息。主席鲍威尔表示，目前“有相当大的加息空间”。美国货币政策收紧，美元升值，将可能抑制原油在内的风险资产价格，美国股市已有下挫反映。

综合来看，上述因素将可能主导春节期间全球油价走势，尤其需关注乌俄局势、伊朗谈判、也门胡塞武装行动等地缘政治变化。此外非农等美国经济数据也将在春节期间发布，预期也将对原油市场价格产生影响。

根据25日上期能源发布的《关于2022年春节期间有关工作安排的通知》，上海原油期货保证金比例及涨跌停板幅度自27日收盘结算时，调整为12%和10%（均较目前上调2个点），节后（2月7日）交易后，调整回原有水平。

分析人士表示，鉴于春节期间国内休市，外盘油价具有波动较大的风险，建议投资者轻仓参与，注意风险控制。

来源：期货日报