【股指早评】 

2022.5.17

IF、IC、IH：5月16日，IF2205合约报收3932.2点，较前日下跌42.0点，跌幅1.06%。IC2205合约报收5750.0点，较前日下跌19.8点，跌幅0.34%。IH2205合约报收2714.6点，较前日跌幅27.4点，跌幅1.0%。A股三大指数今日集体收跌，沪指下跌0.34%，深成指下跌0.60%，创业板指下跌1.14%。沪深两市昨日共成交7861亿元,比前日增加290亿元。

国家统计局：今年以来，受国际环境更趋复杂严峻和国内疫情冲击明显的超预期影响，经济新的下行压力进一步加大。一、工业生产放缓，高技术制造业保持较快增长。二、服务业生产下滑，现代服务业增势较好　三、市场销售减少，基本生活类商品销售和网上零售持续增长　四、固定资产投资规模扩大，高技术产业和社会领域投资增长较快五、货物进出口持续增长，贸易结构继续优化　六、城镇调查失业率有所上升，主要群体就业基本稳定七、居民消费价格温和上涨，工业生产者出厂价格涨幅回落。

推荐指数：★

                股指研究员  邓夏羽

【贵金属早评】                           

2022.5.17

昨日周一(5月16日)，因美国国债收益率下降和美元小幅回落，纽约黄金期货价格小幅收高，但盘中曾短暂跌破每盎司1800美元关口，白银期货大幅上涨。COMEX黄金期货收涨0.81%报1822.9美元/盎司，COMEX白银期货收涨3.02%报21.635美元/盎司，录得自4月12日以来的最大单日百分比涨幅。上周黄金下跌超过70美元。

数据方面，纽约联储周一公布，5月纽约联储制造业景气指数重挫36.2点，至负11.6。据《华尔街日报》调查，经济学家预计该指数将小幅下滑至16.5。中国的经济数据也很疲弱：4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%，降幅超过路透社调查预测的6.1%；4月份规模以上工业增加值同比下降2.9%，与预期增长0.4%形成鲜明对比。此外，俄乌战火不停，为欧洲经济复苏带来压力，欧盟执委会周一将欧元区2022年全年经济成长率从2月预估的4.0%，大幅下修至2.7%。中美欧陆续公布低迷的经济数据后，美债收益率与美元双双下滑，带动金价终场反弹小涨。

昨日黄金价格下跌至1786美元左右的年内最低点后反弹，这表现出其在1786点处的犹豫不决。目前金价依然看跌，黄金的首个支撑位于1800美元。若跌破该水准，将再次试探5月16日日低位1786美元，随后是今年以来的低点1780美元以及去年12月的15个周期低点1752.35美元。

推荐指数：★ 

               贵金属研究员   徐艺倩

【 黑色系早评】

2022.5.17

螺纹：据mysteel，5月9日—15日当周螺纹钢周度产量310.14万吨，环比上升2.63万吨，钢厂库存361.07万吨，环比上升20.68万吨，社会库存861.17万吨， 环比下降37.79万吨，两库库存1222.24万吨，环比下降17.11万吨，钢材五大品种周度产量1008.72万吨，环比上升4.73万吨，两库库存2289.21万吨，环比上升28.09万吨。在货币面边际宽松，以及地产松绑、预期修复对钢价带来一定支撑，但4月低迷的金融市场情绪之下，黑色整体震荡偏弱，钢价跌幅超500元/吨，目前技术面120日均线附近或有支撑，预计近期或将止跌震荡，操作上，建议观望。

螺纹投资评级：★

铁矿、焦煤、焦炭：据mysteel，5月9日—15日当周全球铁矿石发运总量2843.6万吨，环比减少146.8万吨，澳巴铁矿发运总量2367.4万吨，环比减少96.6万吨。中国45港到港总量中国45港到港总量2025.7万吨，环比减少99.3万吨；北方六港到港总量为921.3万吨，环比减少56.2万吨。港口库存方面，5月13日全国45港铁矿港口库存13995.7万吨（5月6日14324.82万吨，4月29日14517.5万吨，22日14725.4万吨，15日14872.5万吨，4月8日15225.85万吨，4月1日15389.02万吨，3月25日15517.93万吨）。港口库存自2月中旬以来连续12周下降，目前港口库存已从此前接近1.6亿吨的高位水平降至1.4吨以下，近期或将止跌震荡，操作上，建议观望。

铁矿投资评级：★

双焦投资评级：★         

              黑色系研究员   魏云

【 农产品早评】 

2022.5.17

油脂：油脂期价震荡整理。目前油脂市场多空因素并存，美豆处于新旧作过渡期、原油价格高位运行、国内棕榈油库存较低等仍支撑油脂价格高位运行。中长期来看，随着雨季结束，需关注马来西亚劳动力恢复下产量表现，供应端问题是否解决。如果印尼解除出口禁令，本土蓄积的供应对市场和盘面将产生冲击。油脂经过长期上涨之后，期价已处于历史高位，鉴于全球供应依然紧张，油脂行情维持高位宽幅震荡。操作上在前期高点附近逢高做空，突破止损。

推荐指数：★★

粕类：豆粕期价大幅上涨，受美盘大豆走势影响，国内豆粕高开后强势上涨。现货方面，今日油厂豆粕报价较上周五上涨60-100元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4260-4310元/吨。截至2022年5月15日当周，美国大豆种植率为30%，分析师平均预估为29%，之前一周为12%，去年同期58%，五年均值为39%；大豆出苗率为9%，之前一周为3%，去年同期为19%，五年均值为12%。由于俄乌冲突对全球谷物市场供给端影响已不可避免，叠加印度政府出台限制小麦出口政策，短期美豆随农产品板块偏强运行，不过目前美豆生长期天气暂无炒作，种植面积仍存创新高预期。美盘大豆持续反弹使得进口大豆成本跟随上涨，在成本驱动下油厂提价动力大幅提升，特别是油厂压榨亏损以及养殖端养殖利润好转增加养殖户的补栏积极性，市场看涨人气明显回暖，豆粕价格重心或近期将跟随美盘大豆期价有所上移。预计跟随美豆继续维持震荡偏强行情。操作上观望为宜。

推荐指数：★

              农产品研究员：姚战旗

【有色早评】 

2022.05.17

铝：5月16日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,500元/吨，较上一交易日增加400元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、20,430元/吨、20,520元/吨、20,490元/吨。5月16日，电解铝升贴水维持在升水10元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。5月13日，上海期货交易所电解铝库存为246,931吨，较上一周减少48,206吨。2022年1-4月中国出口未锻轧铝及铝材222.5万吨，同比增长29.2%。上海疫情得到有效控制，将分阶段恢复正常生产生活秩序。铝型材开工率环比增长，复工复产加速，沪铝库存下降较快，银保监会对首套房贷款率下调20个基点，房地产迎来利好，铝消费将改善。铝以震荡偏强行情为主。

推荐指数：★★

铅：5月16日，长江有色市场1#铅平均价为15,075元/吨，较上一交易日减少50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、14,850元/吨、14,900元/吨。5月16日，1#铅升贴水维持在贴水-70元/吨附近，较上一交易日减少30。5月13日，上海期货交易所精炼铅库存为92,960吨，较上一周增加10,331吨。周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.45%。4 月产量：电解铅 27.15 万吨，同比上升 2.14%，再生铅 34.91 万吨，同比上升 13.54% ，疫情缓解后，供给在一定程度上得以修复。铅蓄电池延续弱势走势。铅维持震荡偏弱趋势。

推荐指数：★

            有色研究员  刘江

【原油早评：2022.5.17】

【投资评级：★】

美原油目前在110美元一线遇阻，近期市场再次传出伊核协议取得进展的消息，市场关注俄罗斯原油的份额是否会被伊朗原油部分取代。5月14日，伊朗方面称准备根据市场需求将石油出口规模翻一番。伊朗一位高级官员表示，如果有足够的需求，伊朗有能力将石油出口增加一倍。本周五，欧盟外交与安全政策高级代表博雷利表示，欧盟协调员、欧盟对外行动署副秘书长莫拉已经结束对伊朗的访问，莫拉此行成果好于预期，此前陷入停滞的伊朗核问题全面协议相关方谈判已经重新启动。2021年12月原油出口激增至超过100万桶/日，创近三年来新高，不过其出口量仍远低于重新实施制裁前250万桶/日的规模。2022年1月，伊朗原油产量达250.3万桶/日，较上月增加2.1万桶/日，2月伊朗原油出口量已恢复至100万桶/日。伊朗石油部长贾瓦德·奥吉曾表示，伊朗拟按照年度预算将原油和凝析油出口量提升至最高每日140万桶，同时拟提高原油和凝析油产能。但是，OPEC方面产量增长仍低于计划。周四公布的OPEC  5月月度报告称，今年4月，OPEC成员国对OPEC+联合减产协议的执行率达到162%，OPEC当月合计减少的产量较联合减产的要求规模多了85.1万桶/日。因此，目前油价面临的不确定性仍大，伊朗原油增量，俄罗斯原油减量，以及美联储加息打击需求的博弈仍未明朗，但是，目前位置，原油供需偏紧的预期仍未逆转。从操作看，做多仍需待原油充分回落调整后。

       （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2022.5.17】

【投资评级：★★】

美原油站上110美元，成本支撑再次增强。聚烯烃基本面来看，供给支撑仍然存在，但是需求偏弱，导致聚烯烃现货价乏力，聚烯烃仍处于总体亏损的状态。

PE现货方面，华北地区：齐鲁化工城市场价格调整20-100元/吨，商家报盘多数小涨，下游谨慎观望，实盘商谈为主，齐鲁石化7042报9200元/吨。华东地区：余姚市场聚乙烯价格调整50-100元/吨，业者积极销售，小幅让利促成交，实盘看量可单谈，终端逢低适量补库。大庆7042报8800元/吨，镇海7042报9050元/吨，吉林7042报8800元/吨。华南市场：厦门市场报盘价格调整，现货市场交投氛一般，商家随行就市报盘。福联7042报9150元/吨，抚顺7042报9100元/吨。

PP现货方面，国内主流行情整体价格小幅走高，市场心态较平稳。两油出厂价格涨跌互现，对现货市场支撑表现一般，现货市场价格窄幅整理，部分下游工厂订单量增加，适量增加原料采购，但增量有限。华南地区：中景石化T30S报8900元/吨。从操作看，目前原油成本支撑仍在，聚烯烃企业总体继续亏损，激进投资者聚烯烃期货多单可继续持有，塑料2209跌破年线考虑止损，PP2209跌破120均线考虑止损。

（能化研究员：宋鹏）

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。