【沪铜】

行情回顾：昨日沪铜2210收盘跌0.19%。

宏观面：离岸人民币兑美元失守7.1关口，日内跌超300个基点，续创2020年6月以来新低。欧洲央行委员目前预计欧洲经济在2022年将增长3.1%，在2023年增长0.9%，在2024年增长1.9%。瑞士央行将政策利率上调75个基点至0.5%，符合市场预期，政策利率告别负利率时代。

基本面：9月22日，上海物贸铜平均价为63,020，长江有色市场1#电解铜平均价为63,190元/吨，较上一交易日减少190元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、62,950元/吨、63,220元/吨、63,170元/吨。9月22日，电解铜升贴水维持在上升480元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。9月22日，上海物贸精炼铜价格为63,020元/吨，广东南海地区废铜价格为57,800元/吨，精废价差为-560元/吨。9月21日，LME铜库存为118,000吨，较上一交易日增加10,850吨，注销仓单占比为10.06%。LME铜库存在低位增长明显，铜供应改善不佳，铜需求可能小幅增长。

后市展望：铜价延续震荡趋势。

操作建议：继续保持观望。

【投资评级：★】

【沪铅】

行情回顾：昨日沪铅2210收盘涨0.27%。

基本面：9月22日，长江有色市场1#铅平均价为15,000元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、14,950元/吨、15,000元/吨。9月22日，1#铅升贴水维持在贴水-80元/吨附近，较上一交易日增加5。9月21日，LME铅库存为33,500吨，较上一交易日减少100吨，注销仓单占比为6.34%。国家发改委：今年前8个月，新能源汽车产销量分别达397万辆和386万辆，保有量达1099万辆，约占全球一半左右。本周废铅价格较上周下跌0.97%，再生铅产量下降。

后市展望：短期，铅可能仍然以震荡行情为主。

操作建议：沪铅2210合约受阻于60日线（15050）附近，一旦站上60日线，可考虑轻仓试多。

【投资评级：★★】

有色研究员：刘江

【黄金】

行情回顾:昨日COMEX黄金期货涨0.22%报1679.4美元/盎司。

宏观面： 周四美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00%-3.25%区间，利率水平升至2008年以来新高，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。美联储还暗示今年将再加息125个基点，市场预计11月将加息75个基点，12月将加息50个基点。昨日COMEX黄金形成长上下影线的日线图，最低至1663，最高至1694；美元指数DXY创新高111.8，限制金价涨幅。美国2年期和10年期国债收益率继续维持倒挂。普京一些乌克兰冲突升级的言论支撑了金价。

基本面：9月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少2.03吨，当前持仓量为950.13吨。黄金 ETF 和非商业净多仓缓慢而稳定地减少，暗示金价上涨乏力。

后市展望：目前金价依然偏弱，作为非孳息资产黄金长期来看难以在美联储加息的大环境下保持乐观。虽然加息75基点符合市场预期，但鲍威尔表态依旧强硬鹰派，市场对其接下来数月紧缩的预期加强，黄金依旧承压。

操作建议：继续以近期低点1661可作为看空走势的确认。如果金价稳定收于 1687 美元上方可考虑金价企稳回升，1700、1720 美元可作为空头的止损点。

【投资评级：★】

【白银】

行情回顾：COMEX白银期货涨0.92%报19.66美元/盎司，日线图形成长影线的十字星。

宏观面：同黄金

基本面：白银与黄金的走势出现分化。上周非商业净多头资金和 iShares白银ETF白银持有量都大幅上涨，支持白银走势强于黄金。9月22日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓量14989吨，较前一日上升16吨。

后市展望：目前白银依旧在19.6-19.2美元间震荡，只要银价在19.60美元/盎司下方就维持看空预期。沪银在4464以下维持看空预期。

操作建议：如果能站稳19.6美元关键位可短线尝试看涨，如不能则维持看跌，跌破 19.2和上周五低点18.8 美元/盎司确认技术看空形态。

【投资评级：★】

贵金属研究员：徐艺倩

【螺纹】

行情回顾：昨日在美联储加息靴子落地后，宏观面利空情绪基本释放完毕，黑色再度走强。

据mysteel，本周螺纹钢周度产量309.75万吨，环比上升2.67万吨，钢厂库存225.67万吨，环比上升0.32万吨，社会库存485.9万吨，环比下降10.37万吨，两块库存合计711.57万吨，环比下降10.05万吨，表观需求319.80万吨，环比下降30.72万吨，钢材五大品种周度产量979.05万吨，环比上升2.06万吨，五大品种两库库存1590.46万吨，环比下降15.68万吨。总体三季度以来钢材供需双弱边际改善，地产在各地“保交楼”系列政策下，开工或将有一定回升。昨日在美联储议息会议的利率决议的靴子落地后，情绪释放完毕，短期利空或已出尽。

观点及操作建议：建议rb2301多单轻仓持有。

【螺纹投资评级：★★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日黑色总体表现强势

基本面：据mysteel，9月12日-18日当周全球铁矿石发运总量全球铁矿石发运总量2940.6万吨，环比增加82.0万吨，澳巴铁矿发运总量2541.8万吨，环比增加167.7万吨。中国45港到港总量2359.6万吨，环比增加121.6万吨；北方六港到港总量为1417.1万吨，环比增加389.4万吨。港口库存方面，9月16日全国45港铁矿港口库存13718.92万吨（9日13688.98万吨，2日14036.46万吨，8月26日13815.99万吨，19日13888.2万吨，12日13886.16万吨，5日13703.98万吨，7月29日13534.55万吨）。

观点及操作建议：在钢材利总体润修复上升的情况下，钢材产量处于回升态势中，带动原料补库需求，目前宏观面利空情绪在美联储加息靴子落地后或已释放完毕，操作上建议震荡偏多对待。

【铁矿投资评级：★★】

【双焦投资评级：★★】

黑色研究员：魏云

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：9月22日，IF2210合约报收3870.0点，较前日下跌38.2点，跌幅0.98%。IH2210合约报收2631.6点，较前日下跌27.6点，跌幅1.04%。IC2210合约报收5938.6点，较前日下跌18.2点，涨幅0.31%，IM2210合约报收6435.8点，较前上涨11.4点，涨幅0.18%。9月22日，A股四大指数收跌，沪指跌0.27%，深证成指跌0.84%，创业板指跌0.52%，科创50指数涨0.56%。两市合计成交6383亿元，比前日增加24亿元。

消息面：昨日市场消息面较为平静。

后市展望：市场弱势震荡，暂按下跌持续形态看待，未来市场依然有下行的可能。

操作建议：前期建议的卖出看涨期权可继续持有。

【投资评级】★

             股指期货研究员 邓夏羽

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡反弹。

基本面：马来西亚棕榈油出口将在未来2至3个月内放缓，预计马来西亚2022年棕榈油产量为1850万吨，而2021为1810万吨。截至2022年12月底，马来西亚棕榈油期末库存可能大幅增加至250万吨。油世界（Oil World）德国专家在9月报告中将全球2022/23年度豆油产量预测上调150万吨至6163万吨，主要是中国增加40万吨至1680万吨，阿根廷增加30万吨至790万吨，印度增加20万吨至150万吨，美国增加20万吨至1200万吨，巴西增加10万吨至1020万吨。

后市展望：在本月加息过后，随着国庆长假临近，假期期间不少油厂计划停机时间较长，有些油厂现在也已有断豆停机的现象。目前国内多地油厂有豆油提货排队现象。美国和南美生物燃料生产需求强劲及南美压榨季节性缩水仍将提供豆油价格支撑。油脂期价经过前期跌幅下跌之后，风险得到释放，期价区间震荡整理的可能较大。

操作建议：以前期低点为止损逢低买入。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：在现货紧张的带动下，豆粕期价继续震荡反弹，期价再创新高。

基本面：因国内豆粕供应紧张以及饲料养殖企业备货积极，近期养殖市场相关的从业人员清一色的分享着各家饲料最新涨价的通知，已经记不得这是今年饲料企业第几次涨价了，并且确实快达到养殖户所反馈的“基本只看到涨价，却没有出现降价”的情况。

后市展望：国内豆粕库存偏低，现货紧张导致国内豆粕主力合约基差1203元/吨。并且市场预计9-10月国内大豆到港量偏低，生猪价格保持坚挺，豆粕需求持续向好，油厂豆粕库存或将持续下滑。豆粕期价继续强势震荡的可能较大。

操作建议：观望。

【投资评级：★】

              农产品研究员：姚战旗