9月走势基本判断

　　9月欧美风波升级，虽然市场均报以相对良好预期，但我们依然提醒投资者对重点事件关注的同时，切勿盲目跟风。希腊恐难逃退欧结局，西班牙恐也将被迫申请全面援助，9月欧央行会议、财长会议等值的关注。希腊退欧恐在所难免，但无需过分担忧。西班牙申请全面援助在所难免，需引起重视。欧各国家对这两国的态度值的关注，德国态度尤为关键。总之，9月的市场又是难逃跌宕，料弱难明显改观。

　　9月6日，欧洲央行将召开议息会议。德拉吉希望的“非常规措施”，引起期待。我们认为，结合对中国购入欧债将稳定欧元的承诺，的确有宽松政策出台可能，但方式未必如市场预期的降息。

　　9月12日，德国宪法法院将就欧洲稳定机制的合法性做出最终裁决，该机制是未来相当长一段时间内欧债危机解决的基石，如遭否决恐较悲观。与此同时，对援助希腊等重债国持强硬立场的荷兰，也将迎来大选。种种动向，均可能迎来引起动荡。

　　9月14日至15日，欧元区财长会议将再度上演，希腊问题将是焦点之一。“三驾马车”的代表将评估该国的经济改革进展，以决定是否拨付下一笔对希腊来说足以“致命”的贷款。如果贷款中断，希腊将再次面临"退欧"的即时威胁。但我们认为即使希腊退欧，也无需过于悲观。

　　美QE3受经济褐皮书数据相对较好打压，焦点聚焦于当地时间8月31日的伯兰克杰克森霍尔年会上的讲话，并再次升温QE3预期。国内CPI及经济政策依然是关注重点。

　　另外，从需求供给看，制造业PMI指标及生产指数、采购量等各分项指标已出现连续下滑，未来8月份预期亦将保持这一趋势，情况不太乐观；全社会用电量虽然总量依然保持增加，但是增速已经明显放缓，这主要受到第二产业用电量减少的影响，制造业生产用电增速大幅下降；企业产成品库存与原材料库存双双下降，企业在加大销售力度的同时，对未来表现担忧，购买原材料亦保持相对谨慎的态度；产品内外需同样也出现连续的下滑，外需下滑可能仍将持续而内需出现企稳现象。

　　尽管需求开始趋稳，但受产成品库存处于高位影响，企业生产活动放缓，原材料采购仍然谨慎，用工需求仍然不高。总的来说，市场需求低迷但开始趋稳，生产仍受高产成品库存制约。

　　估值角度，上证综指整体市盈率(TTM)已经跌到了历史最低的10.5倍，早已跌破2008年的低谷。历史上从未出现的10倍整体市盈率，目前已经持续了将近一个月，且有愈演愈烈之势。从市净率来看，目前有86只个股破净，市净率在0.85以下的有35只。

资金跟踪数据显示，多数指标均显得有些弱势，难言乐观。因此，从资金面的角度来看，市场受到一定程度的压制，短期市场快速攀升的难度相当大。

　　技术上，目前沪深300(2199.875,-4.53,-0.21%)指数已完成月“四连阴”格局，堪称史上首例。屡创新低，成交量长期处于相对低迷态势。目前现货指数处于5月份以来的下降趋势上，位于2570与2421一线的相对前低连线的下降趋势线上，8月底频频触及此线，震荡走平。在趋势线位置有望形成一定的支撑。但鉴于弱势下难有支撑的特点，建议投资者切勿抱有“抄底”心理。跳空缺口2270处左右将再次成为短期难以突破的压力。

　　操作上建议依然维持空头思路，空单可持有，但若未进场的空头，也请慎入，适当警惕监管层不断频吹的暖风的影响。关注欧美9月份的重要事件。多方可波段轻仓操作。

来源--新浪财经