摩根士丹利在18日最新发布的报告中指出，预期在2021-2025年日本GDP增长会提速到平均每年2.2%，经济增长的加速会继续使得微观宏观持续改善。目前，其通缩时代已经告终，私营企业资本支出自泡沫经济时代结束以来首次上升。生产率加速增长将令持有海外资产的机会成本增加，从而导致资金回流。因此，按实际有效汇率计算，日元将扭转长期以来的跌势。

　　此外，报告预计日本企业净资产收益率将于2025年增至12%，与MSCI世界指数成分股的平均水平持平，从而带来日本股市估值的提高，这将进一步推动MSCI日本指数成分股的市净率由1.35倍升至2.15倍，令其估值达到自20世纪90年代末以来的最高水平。

　　在过去五年，日本15个上市板块（总数为24个）成分股的净资产收益率相较国际同业均有所改善。预计按绝对值计算，科技硬件、医药、资本货物、材料及银行等五大行业板块成分股的净资产收益率将在未来获得最大增幅，而汽车和电信板块成分股的净资产收益率则将面临下行压力。