今年在人民币贬值和外盘价格坚挺的双重壁垒下，全年甲醇进口利润严重倒挂，这在一定程度上给了甲醇国内高价以支撑。而美国对伊朗制裁的重启引起了近期市场对伊朗甲醇的关注。伊朗甲醇大约占我国甲醇进口量的1/3左右，是最重要的进口来源国之一。

今年5月，美国启动对伊制裁，并发布伊朗石油出口禁令，要求世界各国完全停止进口伊朗石油，否则将面临经济制裁。8月，美方重启首批制裁，主要涉及伊朗金属、矿产、汽车、金融等一系列非能源领域。11月重启的第二批制裁措施重点针对伊朗能源、造船、航运和金融等部门，特别是伊朗石油出口。美国当地时间11月2日，美国国务卿蓬佩奥和财政部长姆努钦一同发布声明，明确将于11月5日重启对伊朗能源和银行等领域的制裁。同时，中国等一些其他国家和地区得到短时豁免，允许在180天内继续从伊朗进口原油。因此，目前看来，美国对伊朗制裁的态度较预期略有软化。

短时间看来，近期伊朗甲醇的价格低于非伊货源价格40—60美元/吨。此前传闻由于担忧美国制裁伊朗会造成伊朗甲醇供应的不确定性，银行已经停止对进口伊朗甲醇开具信用证，导致伊朗货源由升水改为贴水，价格走低。

从进口成本计算，60美元/吨最终可折合至进口价格约560元/吨的价差。根据目前国内华东地区市场计算，在当前汇率下，即使是伊朗甲醇的报价，进口依然是亏损的。如果华东市场价格达到3200元/吨以上，则基本与伊朗货源进口价格相当。

实际上由于长时间内外盘倒挂，今年1-9月甲醇整体进口量较去年同期有显著下滑。而随着国内甲醇的产能放量，进口依存度也在逐渐降低。如果和表现消费量相比，伊朗甲醇的进口量也是逐年下滑。

因此，整体看来，伊朗甲醇虽然在甲醇市场占据非常重要的地位，但随着我国甲醇自给度的增长这种情况正逐渐改善。从当前美国对伊朗的制裁情况看来，今年冬季不会出现无法从伊朗进口甲醇的现象。此前市场担忧的失去伊朗货源叠加天然气限气导致供应不足的情况或不会出现。相反，伊朗的经济困境下，更大概率的情况是将继续降价出口甲醇至中国。需要关注的是，若伊朗维持370美元/吨的到港价格，华东地区市场价高于3200元/吨则将打开套利窗口。而今年冬季甲醇的价格究竟何去何从，伊朗因素已被证伪，接下来就关注在天然气限气政策的实施导致的供应不足能否被证伪。

而近期甲醇期货价格的快速下跌主要是受到下游疲软的压制。需求不及预期，国内供应和进口到港量均较为充裕，因此表现为港口库存的快速累积。短时间看市场心态偏空，而未来的走势则再次回归到冬季气头开工和下游MTO负荷是否回暖的焦点上。（作者单位：中银国际期货）

责任编辑：张玉洁

来源：《期货日报》