宋鹏:
【原油早评】
                                             2020.9.17
原油2011合约在260一线企稳反弹。近期美国墨西哥湾飓风再次提振油价反弹，美国安全与环境执法局发布的数据显示，在飓风萨利登陆之前，美国墨西哥湾地区的炼油公司已经关闭了大约27%的近海石油和天然气产量，飓风萨利正缓慢向阿拉巴马海岸移动。截止9月15日当地时间中午，美国近海原油日产量至少关闭了49.7072万桶，占美国海湾近海油田总产量26.87%。但是，需求端仍是油价上涨的重大阻力，随着美国能源信息署、欧佩克下调全球石油需求预测，周二国际能源署发布的9月份《石油市场月度报告》也下调了2020年石油需求预测。国际能源署认为，市场气氛低迷，新冠病例激增，石油市场变化莫测。国际能源署预测，2020年全球石油日均需求9170万桶，意味着比去年同期减少840万桶，比8月份《石油市场月度报告》下调了30万桶。从操作看，回落后做多较为稳健，可考虑在260一线轻仓试多，跌破256考虑止损。
       （能化研究员：宋鹏）
 
 
【焦炭早评】
                               2020.9.17
焦炭2101合约再次回落至1950一线整理。从基本面看，近日主流焦企提涨50元/吨后，下游多数钢厂暂未给出明确回应。焦企方面，目前当地焦企普遍处于无库存状况，生产积极，订单稳定，整体冶金焦供应偏紧；钢厂方面，下游钢厂高炉产能利用率持续处于高位水平，当前焦炭采购需求较为稳定，部分钢厂有催货的情况。总体来看，近期焦炭价格继续稳中偏强运行。现货强势，对期货有提振。从操作来看，目前期货走弱较弱，与基本面偏强的态势不匹配，激进投资者1950一线多单止损后，可暂时观望60日均线附近的走势。
                                                                                      （能化研究员：宋鹏）

张蕾 华龙交易部:
[链接]

魏云:

             【 黑色系早评】
                                     2020.9.17
螺纹：据中钢协统计，9月上旬重点钢企粗钢日均产量213.66万吨，旬环比下降1.09%，同比增长6.73%，重点钢铁企业钢材库存量为1326.90万吨，旬环比增加89.94万吨，增幅7.27%。近期建材成交数据有所下滑，此前市场乐观的金九银十的旺需预期或存有下调风险，目前黑色价格的回调反映了9月开局的需求不及预期，在需求进度不及预期的情况下，钢材整体延续累库后的库存压力也相应增加，同时近期高位矿价的回落对钢价的成本支撑因素后期将相应弱化，钢价近期或将延续弱势。策略方面，rb2101合约空单轻仓持有。
铁矿：据mysteel统计，9月14日45港铁矿库存总量11501.92万吨（9月10日11456.45万吨，9月7日11449.83万吨）。上周铁矿石全球发运总量3266.4万吨，环比增加307.5万吨，澳巴发运总量2633.7万吨，环比增加259.2万吨，其中澳大利亚发往中国量1516.9万吨，环比增加160.4万吨；巴西发货总量816.8万吨，环比增加73.9万吨。铁矿发运量目前保持增长态势，6月以来港口库存整体处于回升趋势之中，走势方面，铁矿2101合约在此前870元/吨附近承压回落后走势转弱，策略方面，铁矿以短线偏空操作或观望为主。
（黑色系研究员   魏云）

投资咨询姚战旗:
  【 农产品早评】
                                     2020.9.17
油脂：油脂期价震荡上扬，今日油脂市场现货报价变化不大，涨跌互现。沿海地区一级豆油主流价格在7170-7240元/吨，涨10元/吨左右。沿海菜油报价在9200-9290元/吨，波动10-30元/吨。沿海24度棕榈油价格6560-6610元/吨，涨10-20元/吨。有消息称产区棕榈油产量增长速度或慢于预期，9月份上半月马来西亚棕榈油出口环比增加以及原油上涨提振油脂走势。虽波动剧烈，但不改牛市本色，整体依然偏强，做多为主。但经过连续上涨之后短线不宜过分追涨。油脂市场中长线底部形成以后，后市震荡上扬是主基调。短线操做上Y2101合约多单持有。
粕类：沿海豆粕价格2980-3050元/吨一线，下跌30-60元/吨。美豆易涨难跌，国内饲料需求向好，做多仍然是主旋律。目前来看，国内主要压力在于未来大豆到港量仍然较大，在高压榨开机率的背景下，豆粕难以有效去库，现货跟涨期货的难度不小。短期豆粕以震荡为主，操作上M2101合约多单谨慎持有。
（农产品研究员   姚战旗）
　　

闫峰峰:
【橡胶早评】 2020.9.17
9月16日全乳胶现货报价处于11600-11200元/吨，橡胶在油价的冲击下，胶价或将形成短期低点。当前橡胶行情的主导因素是，历史底部区域及年度供应过剩背景下的预期消费好转所驱动的反弹，但当前季节性因素以及原油价格下跌形成利空。下游消费数据方面，2020年8月份，我国重卡市场销售12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%。1-8月，重卡市场累计销售约108.35万辆，累计同比增长35%，涨幅继续扩大，8月狭义乘用车产量为164.4万台，同比下滑0.2%，零售销量为170.3万台，同比增长8.9%，乘用车9月第一周的日均零售是3.0万辆，同比增长6%，环比8月第一周增长8%。9月第二周的日均零售是4.3万辆，同比增长39%。轮胎产量及出口数据较好，2020年7月全国橡胶轮胎外胎产量为7466万条，累计值为42438.2万条，同比增长5.5%，累计下降14%，中国8月橡胶轮胎外胎产量为7710.4万条，同比增13.4%。1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期减少8.4%至5.01085亿条。轮胎开工率上周相对持平，目前处于70%-75%之间，2020年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计69.9万吨，同比增30%，说明中国需求较好，供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，据ANRPC，2020年前七个月，全球天胶产量同比下降8.9%，全球天胶消费量同比下降14%，预计2020年全球天胶产量同比下降4.9%至1314.9万吨，全球消费量同比下降8.9%至1254.4万吨。国内期货库存上周五大幅增加，总体而言，下半年橡胶消费相对乐观。历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，但全年度仍然供给过剩，反弹行情反复，趋势性较差，操作上以逢低卖出看跌期权为主，不建议追高。（橡胶研究员：闫峰峰）
【铜早评】 2020.9.17
铜2011合约维持50000-53000震荡，供给方面，《固废法》的施行抑制进口废铜的贸易积极性，国内废铜供应偏紧，据相关消息，今年中国废铜进口料下滑50%，中国在2019年进口了149万吨废铜，铜矿供给方面，头号铜产国智利再延长国家灾难状态90天，该国8月份的铜出口额为27.6亿美元，较7月份下降11%，这是该国自1月份以来最大的跌幅，而之前该国铜产量一直维持在疫情前的水平，秘鲁主要出口产品铜实际上已经恢复到COVID-19之前的水平，国内铜生产方面，8月份，中国电解铜产量为81.05万吨，环比增加8.14%，同比增加5.58%。1-8月中国电解铜产量累计为599.44万吨，累计同比增加3.39%，2020年7月中国进口精炼铜共55.5万吨，环比增加14.24%，同比增加89.93%；1-7月份累计进口248.1万吨，累计同比增加33.74%，需求端方面，8月铜下游消费数据依然强劲，8月电线电缆企业开工率为97.02%，环比减少4.60个百分点，同比增加5.86个百分点，8月废铜制杆企业开工率为68.28%，环比下降1.13个百分点，同比大幅上升17.37个百分点。中长期的需求支撑是，预期房地产竣工面积的增加带来的铜的需求的增加，而季节性淡季也将结束，LME库存下降明显，LME库存处于十年以来低位，对外盘价格形成较明显支撑，走势上，目前仍在50000-53000震荡区间内运行，或将维持高位偏强震荡，追高风险较大，但下跌趋势概率亦较小。（铜研究员：闫峰峰）