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华龙期货每日策略参考(2021.3.4)

农产品早评

【 农产品早评】

2021.3.4

 油脂:油脂期价大幅震荡,豆油走势相对较强,棕榈和菜油走势较弱。油脂现货市场价格随盘下跌,现货沿海一级豆油主流现货报价9600-9800元/吨,24度棕榈油报价7900元/吨左右。截至2021年2月底,马来西亚棕榈油库存可能增长7.6%,至143万吨,因为相对于出口而言,产量下降的速度较为缓慢。2月份的棕榈油产量可能同比持平。近期国内大豆到港量偏低,开机率恢复或偏缓,供应端暂无压力。大宗商品出现调整迹象,油脂期价近期高位震荡加剧,短线调整压力较大。操作上多单减仓。

推荐指数:★

粕类:豆粕期价震荡反弹。农业咨询机构AgRural称,截至上周尾段,巴西2020/21年度大豆收割率为25%,当周进度推进10%,但仍远低于去年同期的40%收割率。国内方面,油厂开机率回升处于同期较低水平。本周油厂大豆库存回升处于同期次高水平,油厂豆粕库存回升处于同期中高水平,大豆豆粕库存有所增加。由于春节期间,养殖企业有出栏任务出猪量较大,同时天气寒冷,非洲猪瘟疫情在各地片状发生,部分区域较为严重,很多大厂纷纷“拔牙”处理,因此本月生猪及母猪存栏环比降幅均较大。长期来看,国内下游生猪存栏仍处在恢复周期,较高的养殖利润和猪料比支撑下游配方对豆粕的需求存在一定刚性,粕价仍存在支撑。短期粕类震荡整理的可能较大。操作上M2105合约观望为好。

推荐指数:★

农产品研究员:姚战旗

黑色系早评

【 黑色系早评】

 2021.3.4

螺纹:据国家统计局2月28日发布的《中华人民共和国2020年国民经济和社会发展统计公报》显示,2020年我国粗钢产量由105300万吨调整为106476.7万吨,同比增长7.0%,黑色金属冶炼和压延加工业工业增加值同比增长6.7%,钢材产量132489.2万吨,同比增长10%。据mysteel,上周螺纹钢周度产量308.88万吨,环比下降13.07万吨,钢厂库存511.91万吨,环比上升174.01万吨,社会库存1008.89万吨,环比上升277.27万吨,钢材五大品种周度产量1003.68万吨,环比下降9.26万吨,两库库存2788.99万吨,环比上升752.91万吨。昨日在唐山环保限产的刺激下,钢价大幅上行,创出新高,目前钢价期现货整体表现强势,需求预期较为乐观,在高库存背景下,进入“金三银四”的需求旺季,后续强势延续时间需关注实际需求情况。

螺纹投资评级:★★

铁矿:据mysteel,2.8-2.14全球铁矿发运总量3240万吨,环比增加898.8万吨,澳巴发运总量2602.1万吨,环比增加787.4万吨。上周全国45港铁矿到港总量2061.1万吨,环比减少63.1万吨;北方六港到港总量为1003.4万吨,环比减少115.6万吨。2月18日全国港口铁矿库存12706.90万吨(2月5日12519.40万吨,1月28日12500.71万吨),环比增187.5万吨,日均疏港量284.85万吨,环比降43.16万吨。据海关总署, 1-12月全国累计进口铁矿11.7亿吨,同比增长9.5%。目前钢价坚挺带动原料偏强震荡,预计铁矿近期高位震荡偏强走势仍将延续。

铁矿投资评级:★★

黑色系研究员:魏云

金属期货早评

【铜早评】 2021.03.04

铜或将进入调整状态,前期加速上涨之后,调整压力加大,前期铜价上涨受支撑于宽松的货币和积极的财政政策,以及较好的下游需求和铜矿供应偏紧。财政部表示,2021年,中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,过去几个交易日,美债收益率持续上升,投机成本增加,对大宗商品造成压力,而国内铜矿到港量将大幅增加亦对铜价形成压力。据世界金属统计局(WBMS)数据,2020年全球铜市供应短缺139.1万吨。供应方面,美国地质调查局(USGS)的初步数据估计,2020年全球铜矿产量为2000万吨,与2019年相比下降2%。据相关企业,随着瓶颈问题的缓解,将有大量船只从智利和秘鲁抵达中国港口,可能比2月份的量增加近60%。需求方面,铜杆及漆包线生产企业开工率较好,汽车及家电需求较好。全球铜金属显性库存处于历史偏低位置。由于2021年国内实施积极的财政政策,预计电力板块需求较好,受疫苗及宽松的流动性影响,国际经济将加速恢复,同时国内预期房地产竣工面积的增加以及当前的低库存状态和后续的补库需求对铜价形成一定支撑,中期需求较好,铜价或将高位运行,操作上,短线急速上涨之后调整压力加大,近期行情波动剧烈,注意控制风险,短期进入调整可能较大,中期趋势参考60日均线,此线之上,不轻易认为中期上升趋势结束。

【投资评级:★】

【铝早评】 2021.03.04

2月份铝价创出近9年新高,前加速上涨之后,短线回调压力加大,同时全球债市大跌导致要求收益率上升,抑制投机氛围,利空资产价格。消息面上,内蒙古将控制高耗能行业产能规模,今年将不再审批钢铁、电解铝等新增产能项目,铝行业内多家企业表示需求及利润较好,订单充足,市场整体对年后预期乐观。铝消费端存在较强支撑,一是因为季节性和春节收假因素,二是因为疫情恐慌情绪退却以及疫苗利好因素。供给方面,工信部原材料司表示,2021年将严控电解铝新增产能,抑制氧化铝产能无序扩张。2020年国内电解铝产量3712.4万吨,同比2019年增加4.80%。2021年1月中国电解铝产量332.3万吨,同比增长8.14%。截至2月初,全国电解铝运行产能增至3955万吨/年,建成产能规模4320万吨/年,全国电解铝企业开工率增至91.6%。在铝价处于近三年高位的情况下,冶炼企业的利润水平较为丰厚,后续产量增长的确定性依旧较强。需求方面,2020年铝材产量5779万吨,同比增长8.6%,后期需求仍然值得期待。2020年国内电解铝消费3818.8万吨,同比2019年增加5.77%,终端需求方面,电网投资数据相对平稳外,地产、家电、汽车数据表现较好,中长期需求相对乐观,主要逻辑为房地产竣工数据同比增长以及汽车产业的持续好转将引致铝需求持续向好。国内电解铝社会库存有所增加,但总体处于较低位置,铝价在需求较好及低库存支撑下或将保持高位运行,而节后需求端重启以及主动升库存周期的来临,将对铝价形成较强支撑,技术面上,AL2104合约短期面临调整压力,但中期延续震荡偏强概率较大,前期布局的中线多单可依托10日或20日均线移动止损。

【投资评级:★★】

金属期货研究员:闫峰峰

能源化工期货早评

【原油早评:2021.3.4】                         

  原油主力2104合约目前仍在390上方整理。OPEC+是否在4月增加产量仍不确定。昨日,路透报道称,三位OPEC+消息人士表示,因担忧新冠疫情持续,油市和全球经济复苏脆弱,数个OPEC+产油国目前支持维持4月产量不变的意见。目前尚不清楚沙特是否会在3月结束自愿减产,或者进一步延长。同时,中东地缘政治也在一定程度提振油价,美军在伊拉克的军事基地近期持续遭到袭击,中期看,随着疫情好转,需求恢复,油价有中期需求支撑,因此,未来利多仍占据主导,原油有望延续上升趋势,回调仍是做多的机会。关注下方380—390区间支撑。

【投资评级:★】

                        (能化研究员:宋鹏)

【焦炭早评:2021.3.4】                      

焦煤2105合约目前反弹至1500一线后整理,走势仍强于焦炭。

短期提振焦煤的原因是:日前,因能耗超标,甘其毛都口岸附近的乌不浪口金泉工业园区各洗煤厂陆续接到当地政府口头通知,园区洗煤厂全部停产一个月。乌不浪口金泉工业园区是甘其毛都口岸进口蒙煤的重要洗煤场地。乌不浪口金泉工业园区约有15家洗煤厂,洗煤产能在2000余万吨,此举将对蒙古炼焦煤起到较强的支撑。受此消息的影响,焦煤期价大幅上涨。

但是,从焦煤现货端来看,短期供需仍偏宽松,春节期间较多煤矿实行年产不放假,导致整体库存累积,且受下游焦企降库意愿较强以及钢厂对焦价提降等影响,目前高库存矿方趋于降价出货,同时贸易商多以降价抛售和减少采购量为主;春节后,大矿集中复工复产,民营企业也陆续复产中,产地煤矿生产节奏明显加快。而下游市场年前囤货充足,节后预期暂以消耗场地库存为主,采购节奏有所放缓。加之春节期间部分区域运输受阻,煤企精煤库存累积,发货情况不及预期。

中期看随着焦化新增产能投产,焦煤需求预期增加。并且,如果终端需求平稳向好,整条黑色产业链也将受到提振。

从盘面看,可考虑在近期低点1387上方,逢低轻仓试多,短线止损可考虑设置在跌破1387,中期止损可考虑设置为跌破1300。

【投资评级:★★】

                      能源期货研究员:宋鹏

★:关注 

★★:一般操作机会 

★★★:良好的操作机会 

★★★★:非常好的操作机会 


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