【贵金属早评】

2023.9.20

【黄金】

行情回顾： 昨日COMEX12月黄金下跌0.04%，收报1952.6美元/盎司；沪金主力上涨了0.05％，收报469.80元/克。

宏观面：9月21日 （周四）凌晨02:00将公布美联储公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。目前市场几乎已完全消化了按兵不动的预期，根据CME的FedWatch工具，交易员预计美联储周三维持利率不变的可能性为 99%，但11月加息的可能性约为31%。人们一致认为该央行应该保持利率不变，如果会议的结果不同，那将是一个巨大的意外。市场参与者也将密切关注美联储声明的基调以及美联储主席鲍威尔的评论。美联储可能会保持鹰派基调，为必要时采取更多行动敞开大门，且不会很快发出降息的信号。这种情况可能会使联邦公开市场委员会会议变成一个影响有限的无用功。如果美联储的基调略微转向不那么鹰派或鸽派，其他央行也这样做，那么政府债券收益率可能会大幅下降，为黄金提供一个不错的提振。

基本面：9月19日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为878.83吨，较上一日减少约1.4吨。目前该持仓量降至3月份以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣缺乏。

操作建议：上周COMEX12月黄金的周K线图呈十字星，几乎收平，RSI指标也位于中值附近，这些都提示黄金的短线前景仍不明朗，短期内大概率将维持区间波动。上周末COMEX12 月黄金收盘价正好位于20日均线处，如果复苏继续，金价站上1950美元将有更多上涨空间。另一方面，1900美元区域仍是关键门槛，跌破该区域可能导致金价测试8月低点，但金价跌破1900美元的可能性不大。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12月白银下跌了0.1%，收报23.475美元/盎司。沪银主力昨日上涨了0.8％，收报5870元/千克。

宏观面：同黄金 

基本面：9月19日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14000.73吨，较上一日增加约274吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：COMEX12月白银上周四时触及周内最低点22.555美元，跌破前低6月22日、8月15日的22.7美元，但目前重新站上23美元关口，走势不明朗。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

2023.9.20

【沪铝】

基本面：9月19日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,510元/吨，较上一交易日增加130元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,520元/吨、19,570元/吨、19,530元/吨、19,500元/吨。9月19日，电解铝升贴水维持在升水260元/吨附近，较上一交易日上涨40元/吨。9月18日，LME铝库存为492,575吨，较上一交易日减少2,825吨，注销仓单占比为51.89%。

后市展望：欧洲央行连续十次加息遏制通胀，欧洲经济可能陷入衰退。氧化铝价格依然你处于高位，成本支撑明显。云南电解铝产量持续恢复，下游需求增长预期向好。短期内，铝价可能维持高位运行。

操作建议：观望为宜。

【投资评级：★★】

【沪铅】

基本面：9月19日，长江有色市场1#铅平均价为16,950元/吨，较上一交易日增加50；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,850元/吨、16,985元/吨、16,850元/吨。9月19日，1#铅升贴水维持在贴水-425元/吨附近，较上一交易日增加15。9月18日，LME铅库存为60,975吨，较上一交易日增加6,875吨，注销仓单占比为4.02%。

后市展望：再生铅产量上升，供应端趋于稳定。铅蓄电池出口保持增长，传统旺季需求向好。上周沪铅库存增加19670吨，累库压力大增，铅或维持强势。

【投资评级：★★】

            有色研究员：刘江

【原油早评：2023.9.20】

【投资评级：★★】

行情回顾：供需偏紧的预期提振WTI原油主力合约站上90美元一线。

宏观面及基本面：沙特和俄罗斯将每日总计130万桶供应削减延长至年底。与此同时，美国能源信息署钻井和生产率月度报告中预计10月份美国主要页岩产区的原油产量也将连续第三个月下降至2023年5月以来的最低水平。美银分析师表示，油价很快将突破100美元，若欧佩克及其减产同盟国在亚洲需求向好的背景下仍维持减持到年底，2024年底前之前可以看到布伦特 原油期货飙升至100美元以上。周一美国花旗银行也预测布伦特原油价格今年可能超过每桶100美元。

后市展望：原油供需偏紧将提振油价保持偏强运行，但是也需注意油价强势带来的通胀压力上行，导致美联储继续加息以及伊朗、委内瑞拉供应超预期回归等因素。

操作建议： 建议暂时观望。

              （能化研究员：宋鹏）

【塑料及PP早评：2023.9.20】

【投资评级：★★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日再次反弹，塑料2401上涨1.68%，PP2401上涨1.94%。

基本面：PE方面，原油对聚乙烯价格依旧形成支撑。供应端来看，国内近期部分装置检修结束，另外近期进口货源到港有所增加，供应预期增加；需求端来看，棚膜开工率增速明显，且临近假期，下游或存提前补库预期。

PP方面，聚丙烯新增投产装置产品投放市场，供应端压力增加。而原油强势，给予价格强劲支撑，需求面在旺季带动下有所好转，节前存在部分刚需补库操作。聚丙烯价格或继续偏强运行，预计华东拉丝主流价格在8000-8150元/吨。

后市展望：聚烯烃价格已至相对高位，需注意供给端利空。

操作建议：建议暂时观望。

        （能化研究员：宋鹏）

【黑色系早评】

2023.9.20

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2401上涨0.29%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量247.67万吨，环比下降5.92万吨，钢厂库存182.75万吨，环比下降1.86万吨，社会库存536.89万吨，环比下降28.17万吨。钢材五大品种周度产量903.82万吨，环比下降18.58万吨，两库库存合计1579.4万吨，环比下降37.05万吨。

核心观点：延续中线震荡偏多观点延续

交易策略：建议rb2401中线多单轻仓持有

【投资评级：★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401下跌69%，焦煤2401上涨1.1%、焦炭2401上涨0.3%。

基本面：我的钢铁网数据显，9月11日-9月17日当周全球铁矿石发运总量3044.3万吨，环比增加31.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2598.2万吨，环比增加79.0万吨。

核心观点：黑色总体维持中线震荡偏多观点，原料波动相对较大

交易策略：建议震荡偏多对待或观望

【投资评级：★】

               黑色系研究员   魏云

2023.9.20

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：9月19日，IF2310合约报收3736.4点，较前日下跌5.8点，跌幅0.15%。IH2310合约报收2541.4点，较前日上涨1.6点，涨幅0.06%，IC2310合约报收5707.6点，较前日下跌32.0点，跌0.56%，IM2310合约报收6039.2点，较前日下跌50.0点，跌幅0.82%。9月19日，A股四大指数昨日走势分化，沪指震荡整理，收盘跌0.03%，收报3124.96点；深证成指跌0.73%，收报10125.73点；创业板指跌0.88%，收报2002.66点，科创50指数跌0.67%,收报873.6点。沪指两市合计成交6349亿元，比前一交易日减少636亿元。　 

消息面：（一）证监会将完善优化现金分红监管制度，持续增强投资者获得感。其中包括：1、对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，强化披露要求，督促加大分红力度；进一步便利中期分红程序。2、研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司进一步倾斜。3、鼓励基金公司发行红利基金产品。4、加强对超出能力分红企业的约束。（二）央行、外汇局研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。

后市展望：昨日Ａ股市场多数指数下跌，行业板块多数收跌，铁路公路、水泥建材、航运港口、石油行业涨幅居前，旅游酒店、小金属、家用轻工、软件开发、教育板块跌幅居前。市场目前还是在前期的实体阴线内震荡，未来市场可能还会继续在结构上分化，在整体上保持弱势震荡。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

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