【股指早评】  

2024.04.02

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：4月1日，IF2404合约报收3600.4点，较前日上涨65.0点，涨幅1.84%。IH2404合约报收2446.2点，较前日上涨31.0点，涨幅1.28%，IC2404合约报收5404.0点，较前日上涨131.8点，涨幅2.50%，IM2404合约报收5541.6点，较前日上涨146.0点，涨幅2.71%。4月1日，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.19%，深证成指涨2.62%，创业板指涨2.97%。沪深两市成交额达到9993亿元，比前一交易日增加1408亿元。　 

消息面:昨日市场消息面较为平静。

后市展望：昨日四大期指在PMI超预期的刺激下全线上涨。行业板块几乎全线上扬，能源金属、光学光电子、航空机场、游戏、光伏设备、汽车整车、电池板块涨幅居前，仅煤炭行业逆市翻绿。上证50指数到目前为止还是处于箱体震荡，未来关注其在年线附近压力位前的表现。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

【贵金属早评】                           

2024.04.02

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2406上涨了1.52%，收报2272.5美元/盎司，最高触及2286.4美元。

宏观面：上周五公布的美国PCE物价指数没有出现上行意外，这令投资者松了口气，金价再获动力。金价周一(4月1日)延续升势，再创历史新高。昨晚公布的美国供应管理协会(ISM)制造业PMI数据显示，美国3月份ISM制造业PMI为50.3，高于2月份的47.8，也高于经济学家预期的48.3，这是美国制造业自2022年9月以来首次出现扩张。说明美国经济继续表现出色，美国制造业正处于2022年以来最强劲的位置。该数据公布后金价有所回落。本周市场接下来关注美国非农就业报告。

基本面：4月1日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为826.98吨，较前一交易日减少3吨。

操作建议：黄金持续刷新新高，或开启新一轮上涨周期，做空需谨慎，中长线投资者可择机布局多单。短线可能积聚回调风险，多单注意设置好止损。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405上涨了1.22%，收报25.220美元/盎司。

基本面：4月1日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13399.59吨，较前一交易日增加209吨。

操作建议：白银中长期看涨，做空需谨慎。短线存在回调风险，多单注意设置好止损。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【 黑色系早评】

2024.04.02

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约上涨0.49%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量209.74万吨，环比下降1.87万吨，钢厂库存345.52万吨，环比下降35.28万吨，社会库存872.93万吨，环比下降36.24万吨。钢材五大品种周度产量855.7万吨，环比上升7.45万吨，两库库存合计2341.19万吨，环比下降99.56万吨。上周247家钢厂高炉开工率76.6%，环比下降0.3%，相较去年同期下降7.27%，钢厂盈利率28.57%，环比上升5.63%，同比去年同期下降30.%，日均铁水产量221.31万吨，环比下降0.08万吨，同比下降22.04万吨。03月29日，螺纹钢高炉盘面炼钢利润为294.2元/吨，较上一交易日下降36.4元/吨。

核心观点：受终端需求的拖累，自年初以来钢价已积累一定跌幅，近两周震荡反复，预计下方空间较为有限。螺纹库存连续两周下降，库存迎来拐点，表需回升明显，虽然整体处于供需双弱的基本面，但近期得到小幅改善。

交易策略：建议谨慎逢低轻仓做多螺纹2410合约

【投资评级：★★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约上涨2.61%，焦煤2409合约涨跌幅与前一交易日持平，焦炭2409合约上涨0.12%

基本面：据我的钢铁网数据显示，3月25日-3月31日当周全球铁矿石发运总量3388.3万吨，环比增加476.2万吨，澳洲巴西铁矿发运量2811.1万吨，环比增加405.5万吨。3月29日，全国铁矿港口库存1.44亿吨，环比上升57.87万吨，焦煤港口库存208.43万吨，环比下降7.67万吨。

核心观点：上周焦炭第七轮提降落地，焦企亏损加剧，铁水产量上周再度小幅回落，整体仍然偏低

交易策略：焦煤2409合约建议关注下方1450元/吨附近支撑轻仓逢低做多

【投资评级：★★】

              黑色系研究员   魏云

【 农产品早评】

2023.04.02

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡反弹，截止收盘，豆油Y2405合约上涨1.58%以7832元/吨报收，棕榈油P2405合约上涨2.89%以8328元/吨报收，菜油OI2405合约上涨0.36%以8087元/吨报收。

基本面：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-31日棕榈油出口量为1292130吨，较上月同期出口的1000348吨增加29.17%。

后市展望：棕榈油库存持续下降提升价格的抗跌性，油脂期价短期大幅震荡不改中长期上涨趋势。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2405上涨1.45%，以以3286元/吨报收。

基本面：上周油厂大豆压榨量有所回落，主要是部分油厂检修或缺豆停机，监测显示，3月29日一周，国内大豆压榨量152万吨，基本符合市场预期，周环比下降1万吨，月环比下降4万吨，与上年同期及过去三年均值基本持平。

后市展望：当前豆粕供应仍存在缺口，甚至部分地区出现大豆短缺并停机情况，油厂开机有所下滑豆粕产量下降继续支撑豆粕市场。豆粕期价短期震荡不改中长期上涨趋势。

【投资评级：★★】

农产品研究员 姚战旗 

【有色早评】

2024.04.02

【沪铜】

行情回顾：截止昨日收盘沪铜2405合约上涨1.06%，以73100元/吨报收。

基本面：4月1日，上海物贸铜平均价为72,700元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为72,820元/吨，较上一交易日增加660元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,730元/吨、72,720元/吨、72,200元/吨、72,800元/吨。4月1日，电解铜升贴水维持在下降60元/吨附近，较上一交易日上涨155元/吨。

后市展望：3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.1，高于2月0.2个百分点，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高，显示制造业生产经营活动加速向好。中国铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）均处于历史低位，铜冶炼企业生产积极性不强。沪铜库存累库情况严重，库存水平已来到近年来高位。铜价短期内以震荡偏强趋势为主。

【投资评级：★★★】

【沪铝】

行情回顾：截止昨日收盘沪铝2405合约上涨0.76%，以19770元/吨报收。

基本面：4月1日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,550元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,525元/吨、19,795元/吨、19,560元/吨、19,480元/吨。4月1日，电解铝升贴水维持在贴水110元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。

后市展望：2023年全球去库存基本完成，美国已经开始主动补库存，需求整体向好。氧化铝厂开工率有所上升，氧化铝供需基本平衡，氧化铝库存小幅下降，沪铝库存处于近年来低位。铝价短期内延续偏强趋势。

【投资评级：★★★】

          有色研究员：刘江

【原油早评：2024.4.2】

【投资评级：★】

行情回顾：WTI油价目前已站上83美元一线。

宏观面及基本面：高利率环境并未对美国经济造成显著影响，美国经济仍然表现偏强。美国经济在去年第四季度的增长速度超过了此前的预期，部分原因是美国消费者支出强劲。美国商务部经济分析局表示，第四季度国内生产总值年化增长率为3.4%，高于此前报告的3.2%。此外，上周美国初请失业金人数减少，意味着劳动力市场状况依然强劲。美国能源信息署数据显示，截止2024年3月22日的四周，美国成品油需求总量平均每天2009.3万桶，比去年同期高2.2%；车用汽油需求四周日均量889.5万桶，比去年同期高0.9%；馏份油需求四周日均数381.6万桶, 比去年同期高2.2%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高0.4%。

后市展望：目前偏强的经济数据利好油价，但是这也延后了美联储降息的预期，短期内仍需注意油价可能回落调整。

【塑料及PP早评：2024.4.2】

【投资评级：★】

行情回顾：受油价的强劲表现，聚烯烃期货昨日反弹，至昨日收盘，塑料2405上涨0.6%，PP2405上涨0.75%。

基本面：PE方面，供应端，聚乙烯生产企业供应呈增长预期，社会库存虽呈下降趋势但仍处高位，供应端压力仍存；需求端，下游订单跟进略有放缓，对PE原料支撑有所减弱；但是清明节假期，下游工厂或存提前备货预期，预计聚乙烯现货价格呈震荡走势。

PP方面，成本面支撑稳固，供应端受检修带动呈现利好趋势，然终端采购维持刚需，目前市场缺乏实质性的利好推动，月末市场成交情况有所放缓，现货报盘区间整理，业者对于后市心态偏谨慎，因此预计短期聚丙烯市场震荡整理为主。

后市展望：消费旺季及装置检修对聚烯烃现货提振有限，聚烯烃后续走势还看油价。

              能化研究员：宋鹏

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