【股指早评】  

2024.04.09

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：4月8日，IF2404合约报收3541.8点，较前日下跌32.0点，跌幅0.9%。IH2404合约报收2418.2点，较前日下跌16.2点，跌幅0.67%，IC2404合约报收5286.2点，较前日下跌84.4点，跌幅1.57%，IM2404合约报收5348.4点，较前日下跌115.8点，跌幅2.12%。4月8日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.72%，深证成指跌1.57%，创业板指跌1.81%。沪深两市成交额达到9313亿元，比前一交易日增加134亿元。　 

消息面:昨日市场消息面较为平静。

后市展望：昨日四大期指全线调整。行业板块多数收跌，贵金属板块逆市爆发，电力行业、珠宝首饰板块涨幅居前，工程咨询服务、装修建材、电子化学品、光伏设备、消费电子、半导体、医疗器械板块跌幅居前。密切关注上证50指数在年线压力位前的方向性选择。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

【贵金属早评】                           

2024.04.09

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2406上涨了0.55%，收报2358.4美元/盎司；

宏观面：在央行购买和地缘政治紧张局势的推动下，金价连续第七个交易日创下历史新高，强劲的就业数据未能削弱金价的吸引力。地缘政治方面，以色列表示将从加沙南部撤出部分军队，伊朗正准备对以色列袭击其驻叙利亚领事馆的事件做出回应，真主党警告称，它已做好战争准备。在地缘政治风险加剧的时期，黄金往往受益于避险资产需求的增加。

本周市场等待周三公布的3月份消费者和生产者价格指数 (CPI)数据。道琼斯调查的经济学家预计，3月份的CPI数据将环比上涨0.3%，同比上涨3.5%。

基本面：4月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为827.85吨，较前一交易日增加1.4吨。

操作建议：黄金持续刷新新高，或开启新一轮上涨周期，目前金价走势强劲，做空需谨慎，中长线投资者可择机布局多单。黄金处于短期超买状态，短线可能积聚回调风险，多单注意设置好止损。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405接连站上涨1.7％，收报27.970美元/盎司。

基本面：4月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13745.55吨，较前一交易日增加17吨。

操作建议：白银中长期看涨，做空需谨慎。短线存在回调风险，多单注意设置好止损。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【 黑色系早评】

2024.04.09

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约上涨1.45%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周钢材五大品种供应量865.21吨，环比增加9.51万吨，总库存2241.19万吨，环比下降100万吨，降幅4.3%，周度消费量为965.21万吨，增幅1.0%；其中建材消费环比下降3.1%，板材消费环比上升4.0%。上周247家钢厂高炉开工率77.81%，环比上升1.21，钢厂盈利率33.33%，环比增加4.76%，日均铁水产量223.58万吨，环比增加2.27万吨。

核心观点：螺纹钢库存已见拐点，表需有所回升，虽然整体处于供需双弱的基本面，但近期得到小幅改善，4月钢价预计或将有所反弹。

交易策略：建议螺纹2410合约多单轻仓持有

【投资评级：★★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约上涨3.19%，焦煤2409合约上涨0.8%，焦炭2409合约上涨0.05%

基本面：据我的钢铁网数据显示，4月1日-4月7日当周全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨，澳洲巴西铁矿发运量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。中国45港到港总量2436.9万吨，环比减少3.6万吨；北方六港到港总量为1091.7万吨，环比减少88.5万吨。4月5日，全国铁矿港口库存1.44亿吨，环比上升21.32万吨，焦煤港口库存212.95万吨，环比上升4.52万吨。

核心观点：上周终端钢材供需双增，随着钢厂利润的回升，4月铁水产量有望小幅回升，同时终端需求的负反馈有望减弱，或将带动原料价格反弹。

交易策略：建议焦煤2409合约多单轻仓持有，原料震荡反弹对待

【投资评级：★★】

              黑色系研究员   魏云

【 农产品早评】

2023.04.09

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2409合约下跌1.59%以7698元/吨报收，棕榈油P2409合约下跌1.72%以7788元/吨报收，菜油OI2405合约下跌0.49%以8278元/吨报收。

基本面：国家粮油信息中心发布4月《油脂油料市场供需状况月报》，预计2023/24年度我国食用植物油生产量3296万吨，同比增加67万吨；预计进口量1032万吨，同比增加28万吨。预计年度食用植物油用消费量3794万吨，同比增加116万吨，增幅3.2%；预计工业及其他消费440万吨，同比增加22万吨。预计年度食用植物油供需结余79万吨。

后市展望：国内三大油脂期价正值移仓换月，市场多为资金市，清明小长假结束后油脂期价在棕榈油2405合约大幅跳水的带动下震荡下跌，短期头部明显，油脂期价短期大幅震荡不改中长期上涨趋势。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2409上涨0.97%，以以3323元/吨报收。

基本面：预计2023/24年度我国大豆新增供给量11784万吨，其中国产大豆产量2084万吨，大豆进口量9700万吨。预计年度大豆榨油消费量9890万吨，同比增加210万吨，增幅2.2%，其中包含250万吨国产大豆；预计大豆食用及工业消费量1680万吨，同比增加65万吨，年度大豆供需结余124万吨。

后市展望：目前豆粕现货仍然局部紧张，库存偏低对价格有所支撑。随着南美大豆供应压力持续释放及后续到港大豆数量增加，豆粕价格反弹受限后承压回调，豆粕期价短期震荡不改中长期上涨趋势。

【投资评级：★★】

农产品研究员 姚战旗 

【有色早评】

2024.04.09

【沪铜】

行情回顾：截止昨日收盘沪铜2405合约上涨2.61%，以75540元/吨报收。

基本面：4月08日，上海物贸铜平均价为75,480元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为75,610元/吨，较上一交易日增加2,110元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为73,420元/吨、73,420元/吨、73,530元/吨、73,440元/吨。4月8日，电解铜升贴水维持在下降90元/吨附近，较上一交易日上涨15元/吨。4月5日，LME铜库存为115,525吨，较上一交易日增加3,000吨，注销仓单占比为12.31%。

后市展望：截至2024年3月末，我国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。中国铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）均处于历史低位，铜冶炼企业生产积极性不强。沪铜库存累库情况严重，库存水平已来到近年来高位。铜价短期内仍以偏强趋势为主。

【投资评级：★★★】

【沪铝】

行情回顾：截止昨日收盘沪铝2405合约上涨1.61%，以20205元/吨报收。

基本面：4月8日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,120元/吨，较上一交易日增加340元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,140元/吨、20,410元/吨、20,140元/吨、20,140元/吨。4月8日，电解铝升贴水维持在贴水90元/吨附近，较上一交易日维持不变。4月5日，LME铝库存为535,475吨，较上一交易日减少1,375吨，注销仓单占比为39.08%。

后市展望：2023年全球去库存基本完成，美国已经开始主动补库存，需求整体向好。氧化铝厂开工率有所上升，氧化铝供需基本平衡，氧化铝库存小幅上升。LME铝库存持续下降，并处于历史低位。铝价短期内或延续偏强趋势。

【投资评级：★★★】

          有色研究员：刘江

【原油早评：2024.4.9】

【投资评级：★】

行情回顾：目前地缘政治是影响油价最为直接的因素，WTI油价回落至85美元一线整理，以等待事态进一步明朗。

宏观面及基本面：以色列媒体7日报道，以军从加沙地带南部撤出几乎所有地面部队，加沙地带目前仅留一个旅。报道称，该旅留下的主要作用是‘保护’所谓的‘内扎里姆走廊’，该“走廊”由以色列单方面划定，横穿加沙地带，以色列计划用这个“走廊”将整个加沙北部与其他地区隔离开来。此次撤离可能并不意味着巴以冲突缓和，当地时间4月7日，以色列国防部长约亚夫·加兰特在对以色列国防军南方司令部进行评估后表示，以色列军队已撤出加沙地带南部汗尤尼斯地区，为即将在拉法发动的攻势做准备。

后市展望：如果以军此次撤离是为了下一步进攻拉法做准备，那么油价有可能再次上涨。

【塑料及PP早评：2024.4.9】

【投资评级：★】

行情回顾：受油价回落整理影响，聚烯烃期货昨日震荡整理，至昨日收盘，塑料2405上涨0.29%，PP2405上涨0.15%。

基本面：PE方面，需求端，本周PE下游各行业整体开工率预计+0.2%， PE包装膜样本企业开工环比+0.37%。供应方面，聚乙烯部分生产企业进入检修期，供应呈减少预期，但目前供应压力依然存在。预计本周 聚乙烯价格维持震荡为主。

PP方面，近期装置检修损失量维持高位，但清明节日归来，两油库存大幅累积，供应压力上升、下游采购或延续刚需，市场心态谨慎，预计市场震荡整理为主。

后市展望：目前供需对聚烯烃提振有限，聚烯烃后续走势仍和原油密切相关。

              能化研究员：宋鹏

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