2024.04.11

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2409合约上涨0.18%以7724元/吨报收，棕榈油P2409合约上涨0.61%以7880元/吨报收，菜油OI2409合约上涨0.40%以8341元/吨报收。

基本面：据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为431190吨，环比上月同期增长12.7%。

后市展望：资金继续移仓令远月合约较为抗跌。国内棕榈油进口成本跟随外盘回落，进口大豆到港压力增加，原油下跌削弱国内油脂市场炒作情绪，油脂期价短期震荡不改中长期上涨趋势。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2409下跌0.33%，以3321元/吨报收。

基本面：2024年4-5月预计大豆月均到港量超1000万吨，高于往年均值水平。由于前期生猪养殖大幅亏损导致2023年四季度以来生猪产能有所去化，2024年4月份豆粕的饲用消费预计难有明显增量，而随着生猪养殖利润逐步恢复及天气逐步转暖，预计五一节后蛋白粕的饲用消费逐步好转，届时需求端才对于豆粕价格有明显提振。

后市展望：新季美豆即将开始播种，美豆价格运行在成本线附近，南美大豆天气窗口收窄，养殖收益改善提高补栏积极性，需求端对粕价的支撑能力有所提升。豆粕期价短期震荡不改中长期上涨趋势。

【投资评级：★★】

（农产品研究员 姚战旗 ）

【贵金属早评】 

2024.04.11

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2406下跌了0.42%，收报2352美元/盎司；

宏观面：昨晚美国劳工统计局发布的数据显示，受到汽油和住房价格上涨推动，美国3月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.4%，同比涨幅反弹至3.5%。3月核心CPI环比增长0.4%，同比增长3.8%，均高于预期。3月CPI指数的上涨速度快于经济学家的预期，表明通胀顽固，并使市场降低了对美联储降息的预期。“美联储观察”工具显示，CPI出炉后，交易员将美联储6月降息的押注，从周二的57%大幅调降至 17%。根据利率期货合约定价，他们现在认为9月降息的机率为66%。

昨晚上期所发布对黄金进行交易限额的通知，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，黄金的日内开仓交易最大手数为2800手。

美媒称，伊朗或其代理人即将对以色列发动大规模导弹袭击。一名匿名西方安全官员称，如果伊朗对以色列实施报复，以色列或将打击伊朗境内的核设施。

基本面：4月10日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为828.45吨，较前一交易日减少0.3吨。

操作建议：黄金或开启新一轮上涨周期，目前金价走势强劲，做空需谨慎，中长线投资者可择机布局多单。黄金处于短期超买状态，短线可能积聚回调风险，多单注意设置好止损。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405上涨0.25％，收报28.055美元/盎司。

基本面：4月10日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13623.26吨，较前一交易日减少122.29吨。

操作建议：白银中长期看涨，做空需谨慎。短线存在回调风险，多单注意设置好止损。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【原油早评：2024.4.11】

【投资评级：★】

行情回顾：近期影响油价的利空因素开始浮现，WTI油价自87美元一线有所回落。

宏观面及基本面：路透社、以色列时报等媒体援引埃及官方电视台报道称，以色列和哈马斯在几个有争议的协议条款上取得了重大进展。声明表示，卡塔尔和哈马斯代表团预计将在两天内返回开罗，以敲定协议条款。美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日（此前为143万桶/日），将2025年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至135万桶/日（此前为138万桶/日）。EIA预计美国2024年石油产量为1321万桶/日（前次预计为1319万桶/日），预计2025年为1372万桶/日（前次预计为1365万桶/日）。

后市展望：如果巴以真能达成停火协议将对油价形成明显利空，并且EIA大幅下调今年全球原油需求增速预期也令油价承压，油价短期内回调概率较大。

【塑料及PP早评：2024.4.11】

【投资评级：★】

行情回顾：油价回调带动聚烯烃期货跟随回调，至昨日收盘，塑料2405下跌0.16%，PP2405下跌0.28%。

基本面：PE方面，近期部分装置停车检修，供应量缩减，叠加当前下游需求整体向好。多重因素导致聚乙烯市场价格出现上涨。预计聚乙烯现货价格仍将偏强运行。

PP方面，两油库存继续下降，然久泰集团、东莞巨正源一期二线重启，聚丙烯日度产量重回9万吨以上，供应面压力上升，且原油价格下跌，成本面支撑减弱，中间商让利意愿增加，下游采购刚需为主，市场交投趋于谨慎，预计聚丙烯市场横盘整理，重点关注原油价格变化。

后市展望：目前供需对聚烯烃提振有限，聚烯烃后续走势仍和原油密切相关。

（能化研究员：宋鹏）

2024.4.11

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约上涨0.36%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周钢材五大品种供应量865.21吨，环比增加9.51万吨，总库存2241.19万吨，环比下降100万吨，降幅4.3%，周度消费量为965.21万吨，增幅1.0%；其中建材消费环比下降3.1%，板材消费环比上升4.0%。上周247家钢厂高炉开工率77.81%，环比上升1.21，钢厂盈利率33.33%，环比增加4.76%，日均铁水产量223.58万吨，环比增加2.27万吨。

核心观点：近期钢材供需基本面得到小幅改善，市场情绪得到修复，预计后市钢价仍有反弹空间

交易策略：建议螺纹2410合约多单轻仓持有

【投资评级：★★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约上涨1.43%，焦煤2409合约上涨1.55%，焦炭2409合约上涨1.61%

基本面：据我的钢铁网数据显示，4月1日-4月7日当周全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨，澳洲巴西铁矿发运量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。中国45港到港总量2436.9万吨，环比减少3.6万吨；北方六港到港总量为1091.7万吨，环比减少88.5万吨。4月5日，全国铁矿港口库存1.44亿吨，环比上升21.32万吨，焦煤港口库存212.95万吨，环比上升4.52万吨。

核心观点：随着钢厂利润的回升，4月铁水产量有望小幅回升，同时钢材终端需求的负反馈有望减弱，或将带动原料价格反弹

交易策略：建议焦煤2409合约多单轻仓持有，原料整体震荡反弹对待

【投资评级：★★】

黑色研究员：魏云

2024.04.11

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：4月10日，IF2404合约报收3508.6点，较前日下跌26.4点，跌幅0.75%。IH2404合约报收2399.0点，较前日下跌8.8点，跌幅0.37%，IC2404合约报收5269.0点，较前日下跌51.8点，跌幅0.97%，IM2404合约报收5330.0点，较前日下跌84.6点，跌幅1.56%。4月10日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.7%，深证成指跌1.6%，创业板指跌2.06%。沪深两市成交额达到8299亿元，比前一交易日增加336亿元。　 

消息面:昨日市场消息面较为平静。

后市展望：昨日四大期指全线下跌。行业板块多数收跌，飞行汽车概念股逆市走强，贵金属、珠宝首饰、工程机械板块涨幅居前，游戏、电子化学品、半导体、通信服务、文化传媒、消费电子板块跌幅居前。昨日上证50指数触及一个月以来的低点，午后虽有反弹，但从全天来看依然处于弱市。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。