2024.04.18

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2409合约下跌1.47%以7486元/吨报收，棕榈油P2409合约下跌2.43%以7458元/吨报收，菜油OI2409合约下跌1.28%以8043元/吨报收。

基本面：船运调查机构ITS数据显示，印尼3月棕榈油出口量环比增加15.8%至184.5万吨，2月出口为159万吨。其中，对欧盟出口328380吨，对印度出口642054吨，对中国出口266567吨。

后市展望：清明节后国内油脂在高位受阻后震荡回落，主要原因在于进入4月下旬，进口大豆数量攀升，棕榈油、菜油库存压力较大，油脂整体供应暂不缺乏，终端需求转淡，油脂期价短期继续弱势的可能较大。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价大幅下跌，截止收盘豆粕M2409下跌2.67%，以3287元/吨报收。

基本面：美湾大豆(10月船期) C&F价格513美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格513美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格473美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨平。

后市展望：随着进口大豆到港量回升，国内供给不足现状逐渐改善，豆粕市场很难摆脱美豆走出独立反弹行情。国内粕类期货市场短期维持震荡调整行情。

【投资评级：★★】

（农产品研究员 姚战旗 ）

【贵金属早评】 

2024.04.18

【黄金】

行情回顾：COMEX黄金2406收跌1.3％，收报2376.6美元/盎司；

宏观面：昨日投资者市场消化鲍威尔推迟降息的发言，对美国降息的预期下降令金价承压。此外，中东紧张局势有所缓解，这也削弱了黄金的避险买盘，金银的热度略有下降。

昨日伊朗举行建军节阅兵仪式。伊朗总统莱希在阅兵式上表示，如果以色列对伊朗领土进行哪怕一次小的打击，都将受到伊朗严厉回应。

基本面：4月17日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为827.59吨，较前一交易日减少3吨。

操作建议：金价涨势趋缓，但中长线仍难言涨势反转，维持中长线看涨观点不变。伊朗以色列局势未明，黄金价格短线处于不确定中，建议多头注意风险管理、务必设置好止损。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405下跌0.29％，收报28.295美元/盎司。

基本面：4月17日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13132.73吨，较前一交易日减少124吨。

操作建议：白银中长期维持看涨观点不变，中长线投资者可择机布局多单。伊朗以色列局势未明，白银价格短线处于不确定中，建议多头注意风险管理、务必设置好止损。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【原油早评：2024.4.18】

【投资评级：★】

行情回顾：市场继续关注伊以冲突，WTI油价继续在85美元一线整理。

宏观面及基本面：美国最新宣布，将在未来几天对伊朗实施新制裁，并加强整个中东的导弹防御系统。美国财政部长耶伦称，新制裁的重点可能是集中在限制伊朗的石油出口。与此同时，以色列战时内阁已经连续第三天召开会议，商讨反击伊朗。以色列军方发言人表示，伊朗不可能“逃脱惩罚”，以色列将回击伊朗。而伊朗总统莱希称，任何进一步损害伊朗利益的行为都将受到更强烈、更大规模的回应。

后市展望：目前地缘紧张风险存在高度不确定性，油价亦存在高度不确定性。

【塑料及PP早评：2024.4.18】

【投资评级：★】

行情回顾：目前聚烯烃期货偏强震荡，至昨日收盘，塑料2409上涨0.17%，PP2409上涨0.16%。

基本面：PE方面，生产企业检修增加，供应压力减弱；需求端，近期管材需求有所回暖，有提升预期。近期由于中东地区局势紧张，原油价格存在上涨的可能,国内生产企业挺价意向明显。预计聚乙烯价格窄幅波动为主。

PP方面，两油库存下降，检修损失量仍处于高位，供应压力不大，下游工厂对于原料采购维持刚需，需求对于价格支撑有限，场内观望气氛加剧，现货区间调整，预计聚丙烯市场稳中整理的可能性较大。

后市展望：目前供需对聚烯烃提振有限，聚烯烃后续走势仍和原油密切相关。

（能化研究员：宋鹏）

2024.4.18

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约上涨1.94%

基本面：据国家统计局数据显示，3月，我国粗钢产量8827万吨，同比下降7.8%，生铁产量7266万吨，同比下降6.9%，1-3月，我国粗钢产量累计25655万吨，同比下降1.9%；生铁产量累计21339万吨，同比下降2.9%，钢材产量累计33603万吨，同比增长4.4%。据海关总署数据显示，3月钢材出口988.8万吨，环比增长37.9%，同比增长25.3%，1-3月累计出口钢材2580万吨，同比增长30.7%。据中钢协数据显示，4月上旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2111.77万吨，环比下降9.52%，同比下降9.05%；生产生铁1906.46万吨，环比下降7.13%，同比下降6.68%；生产钢材1975.32万吨，环比下降15.2%，同比下降9.35%。4月16日，螺纹钢高炉盘面炼钢利润为362.6元/吨，较上一交易日增加7.8元/吨，上海螺纹钢HRB400 20mm现货价格3590元/吨，基差-22元/吨，基差比前一交易日上升9元/吨。

核心观点：近期黑色盘面整体呈现震荡偏强走势，预计后市钢价仍有反弹空间，总体震荡偏多对待

交易策略：建议螺纹2410合约多单延续轻仓持有

【投资评级：★★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约上涨4.25%，焦煤2409合约上涨2.64%，焦炭2409合约上涨1.87%

基本面：据国家统计局数据显示，3月，规模以上工业企业原煤产量4.0亿吨，同比下降4.2%，增速与1—2月份持平。进口煤炭4138万吨，同比增长0.5%。1—3月，原煤产量累计11.1亿吨，同比下降4.1%，煤炭进口累计1.2亿吨，同比增长13.9%。据我的钢铁网数据显示，4月8日-4月14日当周全球铁矿石发运总量2392.2万吨，环比减少853.6万吨，澳洲巴西铁矿发运量1919.4万吨，环比减少774.7万吨。4月12日，全国铁矿港口库存1.45亿吨，环比上升34.53万吨，焦煤港口库存203.82万吨，环比下降9.13万吨。

核心观点：随着钢厂利润的回升，铁水产量有望小幅回升，钢厂存在原料补库需求预期，同时钢材终端需求的负反馈对原料影响的减弱，原料价格近期呈现震荡偏强走势

交易策略：建议焦煤2409合约多单延续轻仓持有，原料整体震荡偏多对待

【投资评级：★★】

黑色研究员：魏云

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