华龙期货每日策略参考（2024.04.25）
有色早评
【 有色早评】
2024.04.25
【沪铜】
行情回顾：截止昨日收盘沪铜2406合约上涨0.66%，以79380元/吨报收。
基本面：4月24日，上海物贸铜平均价为78,160元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为78,150元/吨，较上一交易日减少370元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为78,140元/吨、78,080元/吨、78,180元/吨、78,130元/吨。4月24日，电解铜升贴水维持在下降230元/吨附近，较上一交易日维持不变。4月23日，LME铜库存为120,600吨，较上一交易日减少600吨，注销仓单占比为24.88%。
后市展望：印尼央行意外加息25个基点，将7天逆回购利率上调至6.25%，将存款工具利率上调至5.5%，将贷款工具利率上调至7.0%。电解铜供给较平稳，精炼铜产量继续增长。LME铜库存保持平稳，库存水平处于近年来低位。短期内，铜价或以高位震荡行情为主。
【投资评级：★★】
【沪铝】
行情回顾：截止昨日收盘沪铝2406合约下跌0.61%，以20250元/吨报收。
基本面：4月24日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,070元/吨，较上一交易日减少190元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,075元/吨、20,300元/吨、20,080元/吨、20,065元/吨。4月24日，电解铝升贴水维持在贴水60元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。4月23日，LME铝库存为497,300吨，较上一交易日减少2,700吨，注销仓单占比为69.43%。
后市展望：中国氧化铝产能变化不大，氧化铝库存处于近年来低位。电解铝产量维持高位，供需基本平衡。铝材、铝合金产量保持增长。沪铝库存水平依然处于近年来较低位。短期内，铝价或以高位震荡行情为主，中长期铝价或稳中走强。
【投资评级：★★】
有色研究员 刘江
农产品早评
2024.04.25
【油脂】
行情回顾：油脂期价震荡反弹，截止收盘，豆油Y2409合约上涨0.89%以7668元/吨报收，棕榈油P2409合约上涨0.81%以7510元/吨报收，菜油OI2409合约上涨0.97%以8412元/吨报收。
基本面：4月16日以来欧洲的德国、法国、波兰和捷克等国家气温明显偏低，且这一状况预计将持续至4月27日。而这四个国家的菜籽产量约占欧洲菜籽总产量的66%，若该四国菜籽大幅减产必将导致欧洲菜籽产量下降。 目前欧洲菜籽基本处于花期及灌浆期，此时的冻害对菜籽的结荚和株高将产生较大影响，且低温天气预计持续10天左右，时间并不短，欧洲菜籽减产概率较大，具体减产幅度还需跟踪后期市场反馈情况。
后市展望：国际原油走高，芝加哥豆油和马来西亚棕榈油上涨，天气驱动叠加基本面出现边际利好，油脂期价短期继震荡偏强的可能较大。
【投资评级：★★】
【粕类】
行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2409上涨0.98%，以397元/吨报收。
基本面：巴西饲料行业协会（Sindiracoes）预计，巴西2024年将生产8830万吨动物饲料，较去年增长2.4%，但略低于此前预计的8900万吨。Sindiracoes表示，新的预测考虑到了对巴西家禽和猪肉行业良好表现的预期，今年出口强劲以及国内谷物产量下降应会提振该行业。
后市展望：4月中下旬随着进口大豆到港增多，油厂大豆周度压榨量提升至200万吨左右高位，豆粕库存止降回升，供给趋于宽松。国内粕类期货市场短期维持震荡行情。
【投资评级：★★】
（农产品研究员 姚战旗 ）
贵金属早评
【贵金属早评】
2024.04.25
【黄金】
行情回顾：昨日COMEX黄金2406下跌了0.56%，收报2328.9美元/盎司。
宏观面：由于伊朗和以色列紧张局势缓和，避险需求减弱，贵金属的近期吸引力仍然疲弱。
当地时间4月24日，以色列对黎巴嫩南部（艾塔阿什沙布地区）约40个黎真主党目标进行了大规模攻击。此外，以色列军方还宣布，将增派两个后备旅参加加沙地带的地面军事行动。
今晚20:30将公布的美国第一季度实际GDP年化季率初值，预计为2.4％。
基本面：4月24日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为833.63吨，较前一交易日持平。
操作建议：金价中长线仍难言涨势反转，维持中长线看涨观点不变。黄金短期内可能已经见顶，短线多头可以考虑离场。
【投资评级：★★】
【白银】
行情回顾：昨日COMEX白银2405下跌了0.61％，收报27.195美元/盎司
基本面：4月24日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13368.73吨，较前一交易日增加48.4吨。
操作建议：白银中长线仍难言涨势反转，维持中长线看涨观点不变。短期内可能已经见顶，短线多头可以考虑离场。
【投资评级：★★】
贵金属研究员 徐艺倩
能源化工早评
【原油早评：2024.4.25】
【投资评级：★】
行情回顾：美国降息预期有所改善，WTI油价反弹至83美元上方。
宏观面及基本面：4月23日标普全球观察平台公布的数据显示：美国4月份制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，远低于预期值52及3月前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平。对经济贡献更大的服务业表现同样不及预期，初值录得50.9，虽然仍位于荣枯线上方，但明显逊于预期值52及3月前值的51.7，创下五个月新低。综合PMI仍位于扩张区间，不过50.9的初值低于预期52及3月前值52.1。4月综合PMI单月下跌1.2个点，为去年8月份以来的最大跌幅。美国PMI数据公布后，美元指数下跌，推动 国际油价走高，交易员将制造业活动放缓视对美联储今年降息的支撑。
后市展望：油价近期总体仍然强势，利空未占主导
【塑料及PP早评：2024.4.25】
【投资评级：★】
行情回顾：聚烯烃期货昨日止跌震荡，至昨日收盘，塑料2409收于8360，PP2409收于7555。
基本面：PE方面，近期由于中东地区局势不稳定，导致原油价格高位震荡。而国内生产企业受原油价格影响呈现挺价态势。下游需求开始呈现减弱的趋势，尤其是农膜行业，下游订单减少显著，采购积极性减弱。预计聚乙烯市场价格仍将维持坚挺态势。
PP方面，近期聚丙烯供应压力不大，又处于新增扩能空窗期，供应面仍支撑市场。然下游态度偏谨慎，节前补库不及预期，场内交投清淡，需求跟进不足。预计聚丙烯市场或区间震荡，重点关注成本端及需求变化。
后市展望：未来若油价能再次反弹，聚烯烃有望再次上涨。
（能化研究员：宋鹏）
黑色系早评
2024.4.25
【螺纹】
行情回顾：昨日螺纹2410合约上涨0.46%
基本面：据世界钢铁协会统计数据显示，今年3月全球粗钢产量为1.612亿吨，同比下降4.3%。据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量217.87万吨，环比上升7.92万吨，钢厂库存259.93万吨，环比下降22.18万吨，社会库存754.86万吨，环比下降41.53万吨。钢材五大品种周度产量860.46万吨，环比上升4.26万吨，两库库存合计2034.04万吨，环比下降99.14万吨。4月23日，螺纹钢高炉盘面炼钢利润为190.7元/吨，较上一交易日减少21.4元/吨，上海螺纹钢HRB400 20mm现货价格3620元/吨，基差-44元/吨，基差比前一交易日下降2元/吨。
核心观点：4月初钢材库存出现季节性拐点，钢材供需呈现边际修复，在前期积累了相应的反弹幅度后，市场观望情绪上升，近期走势或将较为震荡
交易策略：建议螺纹2410合约多单轻仓持有，中线震荡偏多对待
【投资评级：★★】
【铁矿、焦煤、焦炭】
行情回顾：昨日铁矿2409合约上涨3.08%，焦煤2409合约上涨1.22%，焦炭2409合约上涨1.05%
基本面：据我的钢铁网数据显示，4月15日-4月21日当周全球铁矿石发运总量3010.3万吨，环比增加618.1万吨，澳洲巴西铁矿发运量2455.9万吨，环比增加536.5万吨。4月19日，全国铁矿港口库存1.46亿吨，环比上升79.09万吨，焦煤港口库存202.85万吨，环比下降0.97万吨。 全球第四大铁矿石生产商Fortescue发布了2024年第一季度运营报告，报告显示，一季度Fortescue铁矿石产量4240万吨，环比下降13%，同比下降8%，发运量4330万吨，环比下降11%，同比下降6%。由于西澳大利亚州煤矿供应受到影响，全年出货量可能位于指引低端，截至3月31日的季度出口同比下降6%，本财年出货指引区间维持在1.92亿吨至1.97亿吨不变。
核心观点：随着钢厂利润的上升，铁水产量有望从低位小幅回升，原料受钢厂补库需求推动，中线总体呈震荡偏多走势，随着前期积累了一定的涨幅后，市场观望情绪逐渐浓厚，五一小长假前，走势或偏为震荡
交易策略：建议焦煤2409合约多单轻仓持有
【投资评级：★★】
黑色研究员：魏云
股指早评
★：关注
★★：一般操作机会
★★★：良好的操作机会
★★★★：非常好的操作机会
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