【贵金属早评】

2024.06.05

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX 黄金 2408 跌了 0.97%，收报 2346.4美元/盎司。 

宏观面：昨日公布的数据显示，美国JOLTS数据跌至三年来的最低点，且耐用品订单低于预期。4月职位空缺从上月下调后的836万个下降至805.9万个，低于所有预期，这与劳动力市场的逐渐放缓相一致，再次凸显了美国经济疲软程度可能超出预期的风险。4月份耐用品订单环比增长0.6％，低于预期和前值的0.7％。这加强了部分投资者的猜测，即随着经济降温缓解通胀压力，美联储今年可能会降息。

基本面：6月4日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为832.21吨，较前一交易日持平。

操作建议：金价维持中长线看涨观点不变。金价短线目前处于冲高回落后的整理阶段，方向中性。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX 白银 2407下跌了 3.78%， 收报 29.62 美元/盎司。

基本面：6月4日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为12917.13吨，较前一交易日增加48吨。

操作建议：白银中长线维持看涨观点不变。白银短线处于整理阶段，短线多头可考虑离场。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【有色早评】

2023.06.05

【沪铜】

行情回顾：截止昨日收盘，沪铜2407合约上涨0.29%，以81970元/吨报收。

基本面：6月4日，上海物贸铜平均价为82,045元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为82,090元/吨，较上一交易日增加420元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为82,050元/吨、81,950元/吨、82,120元/吨、82,050元/吨。6月4日，电解铜升贴水维持在下降45元/吨附近，较上一交易日上涨85元/吨。

后市展望：铜精矿产量持续攀升，精炼铜产量环比出现下降，铜冶炼厂粗炼费（TC）依然处于底部。电网基本建设投资增速加快，空调产量、电冰箱产量同比继续快速增长，增速均保持两位数增长。沪铜库存小幅增长，库存水平处于近年来高位。COMEX铜库存持续下降，库存水平处于近年来极低位。短期内，铜价或以高位震荡行情为主。

【投资评级：★★】

【沪铝】

行情回顾：截止昨日收盘，沪铝2407合约上涨0.54%，以21395元/吨报收。

基本面：6月4日，长江有色市场1#电解铝平均价为21,210元/吨，较上一交易日增加140元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为21,220元/吨、21,390元/吨、21,235元/吨、21,200元/吨。6月4日，电解铝升贴水维持在贴水100元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。

后市展望：铝土矿进口量持续增长，进口量处于近年来最高位。氧化铝产量同比出现下降，氧化铝产能维持高位。电解铝产量维持在较高水平。铝材、铝合金产量继续保持较快增长，增速有所下滑。LME铝库存处于近年来适中水平。沪铝库存小幅上升，库存水平逐渐接近合理水平。短期内，铝价或以偏强趋势为主。

【投资评级：★★★】

            有色研究员：刘江

【原油早评：2024.6.5】

【投资评级：★】

行情回顾，OPEC+从第三季度起逐步缩减自愿减产，WTI油价大幅下跌。

基本面方面，第37次欧佩克和非欧佩克部长级会议做出了将协议减产延长到2025年年底的决定，在自愿减产八国会议上，决定从今年10月份开始在12个月内逐步取消自愿减产部分。也就是说，到今年12月份将有超过每日50万桶的原油重返市场，到2025年6月份将有每日180万桶的原油重返市场，到2025年9月底将有每日220万桶原油返回市场。

后市展望：目前除了美联储高利率压制需求，又有OPEC+即将增产增加供需，原油供需两端承压，短期内将继续保持弱势。

【塑料及PP早评：2024.6.5】

【投资评级：★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日偏弱震荡，至昨日收盘，塑料2409下跌0.65%，收于8516，PP2409下跌1.08%，收于7685。

基本面：PE方面，需求端，供应端来看，兰州石化、茂名石化检修装置重启，后期仍有部分装置陆续重启，供应有增长预期；需求端，下游工厂维持刚需为主，面对目前高价原料，抵触心态浓重，聚乙烯成交放量相对较少，预计聚乙烯市场价格存在回调可能。

PP方面，市场价格阴跌下行，期货盘面下挫施压，场内报盘重心下移。近期装置检修增加，但新增产能释放，供应压力不减。终端下游需求跟进不足，对高价抵触明显，成交表现吃力。PP自身基本面偏承压，预计PP短期仍有走弱可能。

后市展望：聚烯烃基本面支撑有限，短线或回落调整。

         （能化研究员：宋鹏）

2024.06.05

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约下跌0.9%

基本面：据我的钢铁网数据显示，6月3日，237家主流贸易商建筑钢材成交10.88万吨，环比减6.4%。上周螺纹钢周度产量239.47万吨，环比上升3.73万吨，钢厂库存202.38万吨，环比下降0.47万吨，社会库存571.29万吨，环比下降9.96万吨。钢材五大品种周度产量902.92万吨，环比上升6.91万吨，两库库存合计1753.99万吨，环比下降4.9万吨。6月3日，螺纹钢高炉炼钢盘面利润为161.25元/吨，较上一交易日减少24.6元/吨，上海螺纹钢HRB400 20mm现货价格3640元/吨，基差-39元/吨，基差相比前一交易日上升6元/吨。

核心观点：下游需求面临季节性淡季的需求走弱，螺纹去库速度出现放缓，此前宏观利好政策在市场预期和情绪层面已基本兑现，下半年则是进入需求验证阶段，目前短期行情呈现情绪退潮后的震荡回调，但预计回调空间有限，行情预计以震荡为主

交易策略：建议前期螺纹2410合约多单轻仓谨慎持有，rb2410合约关注下方关注3600元/吨附近支撑

【投资评级：★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约下跌2.11%，焦煤2409合约下跌0.57%，焦炭2409合约下跌0.9%

基本面：据我的钢铁网数据统计，6月3日，全国主港铁矿石成交73.50万吨，环比减17.1%，5月27日—6月2日当周全球铁矿石发运总量3248.7万吨，环比减少77.9万吨，澳洲巴西铁矿发运量2628.8万吨，环比减少120.9万吨。中国45港到港总量2256万吨，环比减少168.0万吨；北方六港到港总量为1275.8万吨，环比增加18.4万吨。5月31日，全国铁矿港口库存1.49亿吨，环比上升3.16万吨，焦煤港口库存233.5万吨，环比上升4万吨。

核心观点：钢厂利润此前得到相应的修复，目前铁水产量维持相对高位，6月预计仍有复产空间，但复产速度或将放缓，下游钢材需求季节性走弱，以及随着钢厂利润的收缩，或将进一步拖累上游原料价格，近期行情偏震荡回调，但预计整体回调空间有限

交易策略：建议前期焦煤2409合约多单逢高减仓，焦煤2409合约建议关注1600元/吨附近支撑

【投资评级：★★】

（黑色研究员：魏云）

2024.06.05

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：6月4日，IF2406合约报收3597.6点，较前日上涨33.0点，涨幅0.93%。IH2406合约报收2471.2点，较前日上涨17.4点，涨幅0.71%，IC2406合约报收5307.2点，较前日85.8点，涨幅1.64%，IM2406合约报收5268.6点，较前日上涨61.8点，涨幅1.19%。6月4日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.41%，收报3091.20点；深证成指涨1.05%，收报9469.32点；创业板指涨1.33%，收报1843.59点。

沪深两市成交额达到 7456亿元，比前一交易日减少850亿元。

消息面:昨日市场消息面较为平静。

后市展望：昨日A股市场震荡走高，午后表现较为强劲，但成交量较前日反而有所萎缩。　行业板块涨少跌多，电网设备、电力行业、汽车服务、多元金融板块涨幅居前，通信服务、教育、消费电子、光学光电子、电子化学品、环保行业跌幅居前。从盘面看，当前市场不至于走出连续的单边下跌行情，震荡下行的概率更高。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

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