2024.05.31

【沪铜】

行情回顾：截止昨日收盘，沪铜2407合约下跌2.41%，以82860元/吨报收。

基本面：5月30日，上海物贸铜平均价为83,550元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为83,560元/吨，较上一交易日减少870元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为83,470元/吨、83,360元/吨、83,580元/吨、83,520元/吨。5月30日，电解铜升贴水维持在下降150元/吨附近，较上一交易日上涨170元/吨。

后市展望：精炼铜产量保持增长，增速保持较高水平。电网基本建设投资增速加快，空调产量、电冰箱产量同比继续快速增长。沪铜库存小幅增长，库存水平处于近年来高位。COMEX铜库存持续下降，库存水平处于近年来极低位。短期内，铜价或以高位震荡行情为主。

【投资评级：★★】

【沪铝】

行情回顾：截止昨日收盘，沪铝2407合约上涨1.20%，以21560元/吨报收。

基本面：5月30日，长江有色市场1#电解铝平均价为21,730元/吨，较上一交易日增加630元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为21,725元/吨、21,880元/吨、21,740元/吨、21,725元/吨。5月30日，电解铝升贴水维持在贴水150元/吨附近，较上一交易日下跌30元/吨。

后市展望：铝土矿进口量持续增长，氧化铝产量出现下降，氧化铝库存仍处于底部。电解铝产量保持增长，增速与上月基本持平。铝材、铝合金产量继续保持较快增长，增速有所下滑。LME铝库存处于近年来适中水平。沪铝库存变化不大，库存水平仍然处于极低位。短期内，铝价或以偏强趋势为主。

【投资评级：★★★】

有色研究员：刘江

2024.06.07

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX 黄金 2408 上涨0.83%，收报 2395.2美元/盎司。 

宏观面：昨晚欧洲中央银行召开货币政策会议，决定在连续22个月维持高利率之后降息25个基点，主要再融资利率降至4.25%，边际贷款利率降至4.50%，存款机制利率降至3.75%。欧洲央行上一次降息还要追溯到2019年9月。

今晚将公布美国五月非农就业数据，目前市场预期为19万人，如果实际公布数据明显低于预期值，可能会强化美联储降息预期，利好黄金。

基本面：6月6日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为837.1吨，较前一交易日增加3.5吨。

操作建议：金价维持中长线看涨观点不变。金价短线目前处于冲高回落后的整理阶段，方向中性偏强。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX 白银 2407上涨了 4.61%， 收报 31.460美元/盎司。

基本面：6月6日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为12999.54吨，较前一交易日持平。

操作建议：白银中长线维持看涨观点不变。白银短线处于整理阶段，方向中性。

【投资评级：★★】

         贵金属研究员：徐艺倩

2024.06.07

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约上涨0.63%

基本面：据我的钢铁网数据显示，6月5日，237家主流贸易商建筑钢材成交11.29万吨，环比减5.6%。本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3438元/吨，周环比下调28元/吨，与6月5日普方坯出厂价格3430元/吨相比，平均亏损8元/吨，利润由盈转亏。本周螺纹钢周度产量233.07万吨，环比下降6.4万吨，钢厂库存204.85万吨，环比上升2.47万吨，社会库存570.75万吨，环比下降0.54万吨。钢材五大品种周度产量896.13万吨，环比下降6.79万吨，两库库存合计1758.06万吨，环比上升4.07万吨。6月5日，螺纹钢高炉炼钢盘面利润为180.65元/吨，较上一交易日增加4.95元/吨，上海螺纹钢HRB400 20mm现货价格3610元/吨，基差-32元/吨，基差相比前一交易日上升5元/吨。

核心观点：下游需求面临季节性淡季的需求走弱，螺纹去库速度出现放缓，，本周行情呈现市场情绪退潮后的震荡回调，但预计回调空间有限，行情预计以偏弱震荡为主

交易策略：建议前期螺纹2410合约多单轻仓谨慎持有，rb2410合约关注下方关注3600元/吨附近支撑

【投资评级：★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约上涨0.96%，焦煤2409合约下跌1.59%，焦炭2409合约下跌0.11%

基本面：据我的钢铁网数据统计，6月5日，全国主港铁矿石成交117.20万吨，环比增加35.2%，5月27日—6月2日当周全球铁矿石发运总量3248.7万吨，环比减少77.9万吨，澳洲巴西铁矿发运量2628.8万吨，环比减少120.9万吨。中国45港到港总量2256万吨，环比减少168.0万吨；北方六港到港总量为1275.8万吨，环比增加18.4万吨。

核心观点：钢厂利润此前得到相应的修复，目前铁水产量维持相对高位，复产速度或将放缓，下游钢材需求季节性走弱，以及随着钢厂利润的收缩，或将进一步拖累上游原料价格，近期原料行情偏弱震荡，但预计整体回调空间有限

交易策略：建议前期焦煤2409合约多单逢高减仓，焦煤2409合约建议关注1600元/吨附近支撑

【投资评级：★★】

         黑色研究员：魏云

【金融衍生品早评】

2024.05.31

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：5月30日，IF2406合约报收3586.0点，较前日下跌11.6点，跌幅0.32%。IH2406合约报收2463.2点，较前日下跌18.4点，跌幅0.74%，IC2406合约报收5287.0点，较前日上涨2.0点，涨幅0.04%，IM2406合约报收5291.4点，较前日上涨16.0点，涨幅0.3%。5月30日，A股三大指数涨跌不一，沪指失守3100点整数关口。截止收盘，沪指跌0.62%，深证成指跌0.32%，创业板指涨0.11%。沪深两市成交额达到 7232亿元，比前一交易日增加149亿元。　 

消息面:昨日市场消息面较为平静。

后市展望：昨日A股市场继续震荡走低，行业板块涨少跌多，半导体板块走强，船舶制造、电子化学品、汽车服务板块涨幅居前，贵金属板块重挫，房地产服务、有色金属、电力行业、采掘行业、小金属板块跌幅居前。从当前盘面看市场依然低迷，未来市场可能会继续延续弱势运行。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

【 农产品早评】

2024.06.07

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡反弹，截止收盘，豆油Y2409合约上涨1.22%以7936元/吨报收，棕榈油P2409合约下上涨1.55%以7734元/吨报收，菜油OI2409合约上涨0.56%以8614元/吨报收。

基本面：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-5日棕榈油出口量为110667吨，较上月同期出口的130970吨减少15.5%。

后市展望：三大油脂库存总量保持增势，节前成交量略有增加，现货整体保持稳中偏弱状态。油脂期价经过连续下跌之后，短线有所反弹，油脂期价震荡整理的可能较大。

【投资评级：★★】

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2409上涨0.63%，以3502元/吨报收。

基本面：中国大豆压榨企业的大豆库存连续4周上涨，豆粕库存连续8周上涨。供应端看6月上游压榨企业日均开机率为67%，维持较高压榨量；需求端6月以来的日均成交量为13万吨，供强需弱趋势明显。

后市展望：当前美豆市场缺少天气支撑，远期供给压力推动美豆连续回落。国内虽供给宽松，但现货抗跌为期货市场带来支撑。国内粕类期价震荡整理的可能较大。

【投资评级：★★】

农产品研究员 姚战旗

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