【贵金属早评】

2024.06.12

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2408上涨0.3％，收报2333美元/盎司。

宏观面：美国劳工统计局将于今晚20:30公布CPI数据。5月消费者物价指数(CPI)继4月份录得0.3%的环比升幅后，预计将上升0.1%，同比预期上涨3.4％。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI预计环比将增长0.3%，与4月份的增幅持平，同比预期上涨3.5％。如果5月份的CPI涨幅明显超过预期，意味着通胀没有如期下降，美联储难以尽快降息，可能会引发金价下跌。

基本面：6月11日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为830.77吨，较前一交易日减少6.5吨。

操作建议：上周五COMEX黄金2408大跌近100美元，跌势猛烈，但日线图的收盘价正位于前低点2310美元一带的支撑，后续注意观察能否站稳此支撑位。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2407下跌1.64%，收报29.270美元/盎司，收报29.385美元/盎司。

基本面：6月11日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为13285.1吨，较前一交易日增加287吨。

操作建议：白银日线图呈现较规范的波浪下跌态势，短线走势偏弱。

【投资评级：★★】

            贵金属研究员   徐艺倩

【有色早评】

2023.06.12

【沪铜】

行情回顾：截止昨日收盘，沪铜2407合约下跌2.30%，以79870元/吨报收。

基本面：6月11日，上海物贸铜平均价为79,700元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为79,670元/吨，较上一交易日减少1,700元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为79,570元/吨、79,550元/吨、79,700元/吨、79,620元/吨。6月11日，电解铜升贴水维持在下降50元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。

后市展望：持续的通胀压力或将迫使美联储调整利率路径，年内或只有一次降息。铜冶炼厂粗炼费（TC）依然处于底部。铜材产量同比下降，电网基本建设投资增速加快，空调产量、电冰箱产量同比继续快速增长。沪铜库存增长明显，库存水平处于近年来极高位。COMEX铜库存持续下降，库存水平处于近年来极低位。短期内，铜价或以高位震荡行情为主。

【投资评级：★★】

【沪铝】

行情回顾：截止昨日收盘，沪铝2407合约下跌1.85%，以20905元/吨报收。

基本面：6月11日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,790元/吨，较上一交易日减少360元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,770元/吨、20,935元/吨、20,805元/吨、20,775元/吨。6月11日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日上涨40元/吨。

后市展望：氧化铝产能维持高位，氧化铝库存继续处于极低位。电解铝产量维持在较高水平，企业利润较好。铝材、铝合金产量继续保持较快增长。沪铝库存小幅上升，库存水平逐渐接近合理水平。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【投资评级：★★】

            有色研究员：刘江

【原油早评：2024.6.12】

【投资评级：★】

行情回顾，因担心夏季供应短缺，WTI油价大幅反弹至78美元一线。

基本面方面，投资银行高盛表示，消费者支出健康增长，对交通与夏季制冷设备的强劲需求，将推动石油市场在第三季度出现每日130万桶的供不应求，并将基准布伦特价格升至每桶86美元。该行预计2024年全球石油日需求增长125万桶，比原先预测下调20万桶，但仍认为主要由于航空燃料油复苏，需求增长将保持强劲。该行预计，2024年布伦特原油均价为每桶84美元，WTI原油均价为每桶79美元。它继续预计布伦特原油价格将在75美元至90美元之间，并将其2025年平均价格预测维持在每桶82美元不变。

后市展望：美国进入夏季用油高峰后，需求端对油价有提振，WTI油价有望偏强运行。

【塑料及PP早评：2024.6.12】

【投资评级：★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日冲高回落，至昨日收盘，塑料2409下跌0.26%，收于8542，PP2409下跌0.14%，收于7682。

基本面：PE方面，需求端，本周PE下游各行业整体开工率-0.60%。PE包装膜企业开工预计下降1%-2%左右。终端消费偏刚需，企业订单连续性较差，开工仍有减少预期。下游工厂对于原料采购较为谨慎。预计本周聚乙烯价格或维持区间震荡为主。

PP方面，端午节后上游石化库存累积，叠加前期检修装置陆续重启，供应面承压，短期市场消化库存为主，淡季需求跟进有限，下游接货积极性偏弱，后市来看，预计聚丙烯市场横盘整理。

后市展望：聚烯烃基本面支撑有限，后续仍需关注宏观面和油价。

         （能化研究员：宋鹏）

2024.06.12

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2410合约下跌1.77%

基本面：：据海关总署的数据，5月份出口钢材963.1万吨，同比增长15.2%，2024年1-5月，我国出口钢材总量达到4465.5万吨，同比增长24.7%。据中钢协数据显示，5月下旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2394.04万吨、生铁2123.93万吨、钢材2461.18万吨。其中，粗钢日产217.64万吨，环比下降1.49%，同比增长3.87%；生铁日产193.08万吨，环比下降2.42%，同比下降0.20%；钢材日产223.74万吨，环比增长5.54%，同比增长3.84%。5月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1456.69万吨，环比减少225.95万吨、环比下降13.43%。据我的钢铁网数据统计，上周螺纹钢周度产量233.07万吨，环比下降6.4万吨，钢厂库存204.85万吨，环比上升2.47万吨，社会库存570.75万吨，环比下降0.54万吨。钢材五大品种周度产量896.13万吨，环比下降6.79万吨，两库库存合计1758.06万吨，环比上升4.07万吨。

核心观点：下游需求面临季节性淡季的需求走弱，螺纹去库速度出现放缓，近期行情偏弱震荡，但预计回调空间有限，目前处于3600元/吨附近技术面支撑位，关注能否企稳

交易策略：建议前期螺纹2410合约多单轻仓谨慎持有

【投资评级：★★】 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2409合约下跌4.16%，焦煤2409合约下跌2.7%，焦炭2409合约下跌2.85%

基本面：据海关总署统计数据，1-5月，我国进口铁矿砂5.14亿吨，同比增加7%，进口均价860.7元/每吨，同比上涨8.1%。据我的钢铁网数据统计，6月3日-6月9日当周全球铁矿石发运总量3031.6万吨，环比减少217.1万吨，澳洲巴西铁矿发运量2593.7万吨，环比减少35.1万吨。中国45港到港总量2436.4万吨，环比增加180.5万吨；北方六港到港总量为1153万吨，环比减少122.7万吨。

核心观点：下游钢材需求季节性走弱，拖累上游原料价格，近期原料行情走势偏弱，铁矿供需边际宽松较为明显，在原料中相对最弱的格局或将有所延续，焦煤2409合约建议关注1600元/吨附近支撑位能否企稳

交易策略：建议前期焦煤2409合约多单逢高减仓

【投资评级：★★】

（黑色研究员：魏云）

2024.06.05

【股指】

行情回顾：IF、IH、IC、IM：6月4日，IF2406合约报收3597.6点，较前日上涨33.0点，涨幅0.93%。IH2406合约报收2471.2点，较前日上涨17.4点，涨幅0.71%，IC2406合约报收5307.2点，较前日85.8点，涨幅1.64%，IM2406合约报收5268.6点，较前日上涨61.8点，涨幅1.19%。6月4日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.41%，收报3091.20点；深证成指涨1.05%，收报9469.32点；创业板指涨1.33%，收报1843.59点。

沪深两市成交额达到 7456亿元，比前一交易日减少850亿元。

消息面:昨日市场消息面较为平静。

后市展望：昨日A股市场震荡走高，午后表现较为强劲，但成交量较前日反而有所萎缩。　行业板块涨少跌多，电网设备、电力行业、汽车服务、多元金融板块涨幅居前，通信服务、教育、消费电子、光学光电子、电子化学品、环保行业跌幅居前。从盘面看，当前市场不至于走出连续的单边下跌行情，震荡下行的概率更高。

【投资评级】★ 

  股指研究员：邓夏羽

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