华龙期货每日策略参考（2025.06.17）
股指早评
金融衍生品市场早间评述报告
日期：2025年6月17日，星期二
一、股指概览：
1、整体表现
6月16日，股指期货市场整体延续震荡偏强走势，主力合约普遍收涨。
中证1000期指(IM2506)：收盘报6,127.4点，涨0.72%，
中证500期指(IC2506)：收盘报5,756.2点，涨0.46%，
沪深300期指(IF2506)：收盘报3,869.8点，涨0.38%，
上证50期指(IH2506)：收盘报2,678.4点，涨0.48%。
2、现货市场
6月16日，A股震荡上行。上证指数涨0.35%报3388.73点，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，北证50涨1.84%，科创50跌0.21%，中证A500涨0.25%。行业板块多数收涨，风电设备、游戏、采掘行业、软件开发、互联网服务、多元金融、文化传媒、非金属材料板块涨幅居前，贵金属板块逆市走弱。
3、资金与情绪
沪深两市成交额达到12151亿，较上周五缩量2522亿。
二、市场资讯深度解读
1、6月16日，国家统计局公布相关经济数据。中国5月规模以上工业增加值同比增5.8%，预期增5.7%，前值增6.1%。5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37316亿元，增长7.0%。1月—5月，社会消费品零售总额203171亿元，增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额184324亿元，增长5.6%。两者皆超预期。
2、6月16日为A股系列指数定期例行调整的生效日。此次调样，上证50指数更换4只样本；沪深300指数更换7只样本，软通动力、中航成飞等调入指数；中证500指数更换50只样本，恒玄科技、百济神州等调入指数；中证1000指数更换100只样本，万辰集团、思瑞浦等调入指数。次样本调整后，主要规模指数样本契合资本市场结构变化和产业转型升级趋势，信息技术、通信服务、工业等行业样本数量有所上升，对市场代表性进一步增强；中证A系列指数样本行业分布均衡，纳入更多新兴领域龙头公司，对细分行业覆盖度进一步提升。
3、中东局势持续发酵，以色列对伊朗能源设施的袭击引发了市场对能源供应的担忧，推动原油价格上涨。然而，贵金属板块因获利回吐出现回调，表明市场对地缘风险的反应存在分歧。
三、市场展望与策略建议
A股市场在多重因素交织下展现出一定的韧性，股指期货主力合约普遍收涨，但涨幅相对温和。市场热点集中在政策驱动型板块和避险资产，而消费、医药等权重板块则承压。未来，交易者可关注回调后的做多机会，同时警惕高估值版块的短期回调风险。
投资评级：★（谨慎投资）
股指研究员：邓夏羽
贵金属早评
【贵金属早评】
2025.06.17
【黄金】
行情回顾：昨日COMEX黄金2508合约上涨了1.4%，收报3404美元/盎司。
宏观面：昨日晚间有媒体报道显示伊朗释放缓和意愿，市场风险偏好情绪改善，现货黄金在稍早飙升后出现暴跌。伊朗外长表示，如果以方停止侵略，伊朗将为恢复外交和谈判创造条件，这表明伊朗有降级局势的意愿。据美国《华尔街日报》报道，伊朗暗示准备结束敌对状态并恢复有关其核项目的谈判。美国总统特朗普周一证实，伊朗已通过中间人发出信号，表示希望缓和冲突。据英国路透社周一报导，伊朗已要求卡塔尔、沙特阿拉伯和阿曼向美国总统特朗普要求，希望利用他对以色列的影响力促使以色列同意立即停火，伊朗愿意在核谈判中展现弹性作为交换。
基本面：6月16日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为941.9吨，较前一交易日增加1.4吨。
操作建议：目前金价短线直接受伊以战争局势的影响。中东紧张局势让黄金日线突破前高点。黄金自4月下旬以来未再延续涨势转为震荡整理，近期黄金的看涨情绪逐步恢复。金价此前在3,120美元附近获得强力支撑，下一个目标或指向3,400美元。中长线来说，特朗普的关税政策令美元体系和美国信用受到质疑，去美元化的大背景下黄金是最好的避险资产，对黄金长期看涨。
【投资评级：★★】
【白银】
行情回顾：昨日COMEX白银2507合约收平，收报36.370美元/盎司。
基本面：6月16日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为14714.9吨，较前一交易日增加40吨。
操作建议：上周白银短线冲高后有所回落。白银大涨相继突破4月下旬和3月末的高点。多头的下一个目标可能是40美元关口和2011年的高点49.845美元。
【投资评级：★★】
（贵金属研究员：徐艺倩）
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黑色系早评
2025.6.17
【螺纹】
行情回顾：昨日螺纹2510合约上涨0.98%。
基本面：据国家统计局数据显示，2025年5月，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%；生铁产量7411万吨，同比下降3.3%；钢材产量1.27亿吨，同比增长3.4%。1-5月，中国粗钢产量4.32亿吨，同比下降1.7%；生铁产量3.63亿吨，同比下降0.1%；钢材产量6.06亿吨，同比增长5.2%。1—5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%。
后市展望：钢材产量呈现高位回落态势，螺纹产量连续第三周回落，目前进入需求淡季，钢材供需双双走弱，钢价中期预计以震荡为主。
交易策略：建议观望
【投资评级：★★】
【铁矿、焦煤、焦炭】
行情回顾：昨日铁矿2509合约上涨0.21%，焦煤2509合约上涨2.84%，焦炭2509合约上涨1.9%。
基本面：据我的钢铁网数据，6月9日—15日，全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨。中国45港到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨；北方六港到港总量1219.0万吨，环比减少164.6万吨。
后市展望：双焦短期有所企稳反弹，但总体宽松格局尚未改变，焦煤矿山端库存压力较大，预计双焦以低位震荡为主，铁矿偏震荡。
交易策略：建议观望
【投资评级：★】
分析师：魏云
农产品早评
【 农产品早评】
2024.06.17
【油脂】
行情回顾：油脂期价震荡上涨，截止收盘，豆油Y2509合约上涨2.45%以7960元/吨报收，棕榈油P2509合约上涨3.76%以8436元/吨报收，菜油OI2509合约上涨2.17%以9505元/吨报收。
基本面：，马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚6月1-15日的棕榈油出口量为606192吨，上月同期为514713吨，环比增加17.77%。
后市展望：因美国环保署提出的生物燃料掺混要求高于行业预期，未来两年美国生物燃料混合要求高于行业预期提振豆油需求前景。CBOT豆油期货大幅上涨。
马来西亚棕榈油市场强势反弹，受到原油和相关植物油市场上涨的提振。中东地缘风险叠加美国豆油需求炒作，外部原油和油脂市场利多题材发酵，带动国内油脂市场跟涨。
【投资评级：★★】
【粕类】
行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2509下跌0.10%，以3045元/吨报收。
基本面：美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%，前一周为68%，上年同期为70%。
后市展望：近期巴西大豆升贴水报价明显回落，成本端对豆粕期货市场的驱动力有所减弱，但美豆强势反弹将带动进口大豆成本升高，叠加中东地缘政治风险升高，对豆粕价格提供支撑，不过进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，现货端供给压力仍在释放，豆粕库存连续回升限制油厂提价幅度。豆粕期价震荡整理的可能较大。
【投资评级：★★】
分析师：姚战旗
有色早评
2025.06.17
【沪铜】
行情回顾：截止昨日收盘，沪铜2507合约上涨0.19%，以78550元/吨报收。
基本面：长江有色金属网数据显示，6月16日，上海物贸铜平均价为78,615元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为78,710元/吨，较上一交易日减少380元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为78,970元/吨、78,950元/吨、79,100元/吨、79,040元/吨。6月16日，电解铜升贴水维持在上升205元/吨附近，较上一交易日上涨130元/吨。
后市展望：万得资讯数据显示，铜冶炼加工费持续处于底部，企业生产积极性降低。中国4月铜矿砂及其精矿进口量保持快速增长。中国电解铜产量环比、同比均增长。终端需求依然较强，对于铜价带来支撑。沪铜库存小幅下降，库存水平仍处于近年来适中位置。铜价可能以震荡偏强趋势运行。
【投资评级：★★】
【沪铝】
行情回顾：截止昨日收盘，沪铝2507合约下跌0.10%，以20405元/吨报收。
基本面：长江有色金属网数据显示，6月16日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,590元/吨，较上一交易日减少170元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,600元/吨、20,670元/吨、20,605元/吨、20,600元/吨。6月16日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日上涨190元/吨。
后市展望：万得资讯数据显示，全球氧化铝供给偏紧，电解铝产量继续增长。铝合金产量维持高位，新能源车产销量继续保持快速增长，终端消费仍有支撑。。沪铝库存持续下降，LME铝库存大幅下降，库存水平都处于近年来低位。铝价或以震荡趋势为主。
【投资评级：★】
分析师：刘江
能源化工早评
【原油早评：2025.6.10】
【投资评级：★】
行情回顾：美国公布了适中的非农就业报告，中美两国有望继续贸易谈判，夏季能源需求将增加，美国油气钻井平台持续下降，共同提振国际油价继续上涨，WTI原油7月合约昨夜上涨0.94%，收于65.38美元/桶。INE原油7月合约昨日夜盘上涨1.16%，收于479.3元/桶。
美国劳工部6日发布数据称，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。供给方面，美国能源生产企业活跃油气钻井平台数量连续六周下降。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月6日的一周，美国在线钻探油井数量442座，比前周减少9座；比去年同期减少50座。从供需对比来看，市场有观点认为，欧佩克及其减产同盟国宣布的从7月份开始的计划增产可能会被更高的需求所吸收，使供应与需求保持紧平衡。
后市展望：美国关税引起的担忧下降后，宏观面有所回暖，市场更多关注积极方面，油价短线或偏强运行。
【聚烯烃早评：2025.6.10】
【投资评级：★】
行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，至昨日夜盘收盘，塑料2509合约下跌0.1%，收于7072元/吨，PP2509合约下跌0.25%，收于6918元/吨。
PE方面，本周天津石化、中沙石化、中海壳牌、辽阳石化、广东石化等检修装置重启，新增齐鲁石化等计划检修装置，预计本周总产量在61.10万吨，较上周增加1.37万吨。需求方面，预计本周PE下游各行业整体开工率-0.86%。内需改善有限，出口订单减少。
PP方面，目前处于季节性需求淡季。供应端虽检修密集，但仍有新增扩能压制市场，预计短期市场偏弱运行。
后市展望：聚烯烃基本面依旧偏弱，受油价提振聚烯烃或有反弹，但反弹高度还需观察。
（能化研究员：宋鹏 ）
（数据来源：隆众资讯）
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★★：一般操作机会
★★★：良好的操作机会
★★★★：非常好的操作机会
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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。
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