华龙期货每日策略参考（2025.06.24）
股指早评
金融衍生品市场早间评述报告
日期：2025年6月24日，星期二
一、股指概览：
1、整体表现
2025年6月23日，国内股指期货主力合约全线收涨，市场情绪温和修复。中证1000股指期货主力合约IM2509涨1.01%，收报5,851.2元。上证50股指期货主力合约IH2509涨0.74%，收报2,652.8元。沪深300股指期货主力合约IF2509涨0.68%，收报3,797.4元。
中证500股指期货主力合约IC2507涨0.64%，收报5,625.8元。
2、现货市场
6月23日，A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.65%，收报3381.58点；深证成指涨0.43%，收报10048.39点；创业板指涨0.39%，收报2017.63点。行业板块几乎全线上涨，能源金属、采掘行业、航运港口、软件开发、石油行业、电池、计算机设备、互联网服务板块涨幅居前，仅酿酒行业逆市下跌。
3、资金与情绪
沪深两市成交额达到11226亿，较上周五放量549亿。
二、市场资讯
1、据外媒报道，当地时间22日，伊朗议会投票赞成一项动议，认为应关闭霍尔木兹海峡。报道指出，接下来，最终决定权将在伊朗最高国家安全委员会手中。据介绍，霍尔木兹海峡连接波斯湾和印度洋，是海湾地区石油输往西欧、美国和日本等地的重要海上通道，所输送石油量占世界总量五分之一。
2、央行公告称，6月23日以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2205亿元，中标量2205亿元。Wind数据显示，当日2420亿元逆回购和1000亿元国库现金定存到期。
三、市场展望与策略建议
国内股指期货仍以短线振荡操作为主，尽管昨日大盘整体走势偏强，但在市场情绪尚未完全企稳的情况下，仍需警惕尾盘可能出现的回调风险。
风险提示：
关注伊以冲突带来的地缘风险，若中东局势恶化推升油价，通胀预期回升或压制权益资产估值。
投资评级：★（谨慎投资）
股指研究员：邓夏羽
（数据来源：Wind资讯、东方财富、iFinD、乐咕乐股网、澎湃新闻、财联社）
贵金属早评
【贵金属早评】
2025.06.24
【黄金】
行情回顾：昨日COMEX黄金2508合约下跌了0.89%，收报3365.4美元/盎司。
宏观面：上周末美国对伊朗3处核设施发动了打击。昨日伊朗向位于卡塔尔的乌代德空军基地发射了导弹，该基地是美国中央司令部的区域总部所在地。卡塔尔表示，伊朗的导弹攻击已被拦截，基地也已提前疏散。伊朗周一的举动似乎“在很大程度上是象征性的报复”，因为此前已经发出了很多警告，卡塔尔关闭了领空，美国也向公民发出了警告。
美国东部时间6月23日18时，特朗普称，双方停火将于大约6小时后开始，也就是美国东部时间24日零时。停火协议涉及两个12小时的停火期，伊朗将启动首个12小时停火，以色列将随后进行第二个12小时停火，24小时后，战争将正式宣布结束。
基本面：6月23日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为957.4吨，较前一交易日增加7.2吨。
操作建议：目前金价短线直接受伊以战争局势的影响。周末美国直接参与打击伊朗升级了以伊局势。需注意突发的核弹消息将打击金价。黄金自4月下旬以来未再延续涨势转为震荡整理，近期黄金的看涨情绪逐步恢复。金价此前在3,120美元附近获得强力支撑，下一个目标或指向3,500美元。
【投资评级：★★】
【白银】
行情回顾：昨日COMEX白银2507合约下跌0.79%，收报35.900美元/盎司。
基本面：6月23日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为147950吨，较前一交易日增加200吨。
操作建议：近期白银短线冲高后有所回落，上周三再次向上试探突破前高。本月上旬白银大涨相继突破4月下旬和3月末的高点。多头的下一个目标可能是40美元关口和2011年的高点49.845美元。
【投资评级：★★】
（贵金属研究员：徐艺倩）
免责声明
本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。
黑色系早评
2025.6.24
【螺纹】
行情回顾：昨日螺纹2510合约上涨0.03%。
基本面：据中钢协数据，6月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存776万吨，环比减少10万吨，下降1.3%，库存继续小幅下降；比年初增加117万吨，上升17.8%；比上年同期减少267万吨，下降25.6%。
后市展望：上周周螺纹钢产量由降转增，钢厂库存连续第四周减少，社会库存连续第十五周减少，表观连续第三周减少。目前钢材供需双双走弱，钢价中期预计以震荡为主。
交易策略：建议观望
【投资评级：★★】
【铁矿、焦煤、焦炭】
行情回顾：昨日铁矿2509合约上涨0.5%，焦煤2509合约上涨1.25%，焦炭2509合约下跌0.22%。
基本面：据我的钢铁网数据，6月16日—22日，全球铁矿石发运总量3506.7万吨，环比增加154.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量3060.9万吨，环比增加218.8万吨。中国45港到港总量2562.7万吨，环比增加178.2万吨；北方六港到港总量1153.5万吨，环比减少65.5万吨。6月23日，山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨。
后市展望：双焦但总体宽松格局尚未改变，焦煤矿山端库存依然偏高，预计双焦以低位震荡为主，铁矿偏震荡。
交易策略：建议观望
【投资评级：★】
分析师：魏云
农产品早评
【 农产品早评】
2024.06.24
【油脂】
行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2509合约下跌0.44%以8126元/吨报收，棕榈油P2509合约下跌0.33%以8520元/吨报收，菜油OI2509合约上涨0.05%以9721元/吨报收。
基本面：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为798813吨，较上月同期出口的720422吨增加10.88%。
后市展望：中东局势激化一度推高原油价格大涨，但随着市场对霍尔木兹海峡运输中断风险重新评估，布伦特原油周一回落，加上芝加哥豆油市场下跌，这将拖累国内油脂的走势，国内油脂供需基本面不支持油脂市场过度上涨。油脂期价经过持续快速上涨之后，在前期高位附近有较大的压力，短线大幅震荡的可能较大。
【投资评级：★★】
【粕类】
行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2509下跌1.07%，以3037元/吨报收。
基本面：据美国农业部，美国2024/2025年度大豆出口净销售为54万吨，前一周为6.1万吨；2025/2026年度大豆净销售7.5万吨，前一周为5.8万吨。
后市展望：目前国内大豆供应充足，油厂保持高开工率，豆粕产量较大，库存连续攀升，豆粕库存持续增加后供应继续向宽松转变，但目前豆粕库存仍处于历史偏低水平，加之进口大豆成本增加且远期进口大豆采购进度明显偏慢引发了市场的担忧，预计豆粕维持震荡调整行情。
【投资评级：★★】
分析师：姚战旗
有色早评
2025.06.24
【沪铜】
行情回顾：截止昨日收盘，沪铜2507合约上涨0.14%，以78290元/吨报收。
基本面：长江有色金属网数据显示，6月23日，上海物贸铜平均价为78,340元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为78,420元/吨，较上一交易日减少70元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为78,430元/吨、78,370元/吨、78,540元/吨、78,510元/吨。6月23日，电解铜升贴水维持在上升60元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。
后市展望：美联储内部分歧加大，降息节奏存在不确定性。万得资讯数据显示，中国电解铜产量继续保持增长，精废铜价差持续处于低位。终端需求依然较强，对于铜价带来支撑。沪铜库存小幅下降，库存水平仍处于近年来适中位置。COMEX铜持续大幅累库。铜价可能以震荡趋势运行。
【投资评级：★】
【沪铝】
行情回顾：截止昨日收盘，沪铝2508合约下跌0.24%，以20365元/吨报收。
基本面：长江有色金属网数据显示，6月23日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,630元/吨，较上一交易日减少70元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,690元/吨、20,850元/吨、20,725元/吨、20,680元/吨。6月23日，电解铝升贴水维持在升水150元/吨附近，较上一交易日下跌30元/吨。
后市展望：万得资讯数据显示，全球氧化铝供给缺口进一步加大，中国铝土矿进口环比大幅下降。电解铝产量继续保持快速增长，增速有所加快。铝合金产量维持高位，新能源车产销量继续保持快速增长，终端消费仍有支撑。沪铝库存持续下降，LME铝库存延续下降趋势。铝价或以震荡趋势为主。
【投资评级：★】
分析师：刘江
能源化工早评
【原油早评：2025.6.10】
【投资评级：★】
行情回顾：美国公布了适中的非农就业报
【原油早评：2025.6.24】
【投资评级：★】
行情回顾：伊朗对美国袭击回应有限，国际油价大幅下跌
。WTI原油8月合约昨夜大跌9.2%，收于67.23美元/桶。INE原油8月合约昨日夜盘大跌5.65%，收于537.5元/桶。
美国国防部官员23日证实，伊朗当天对美国在卡塔尔的乌代德空军基地发动导弹袭击，但表示美方未收到人员损失报告。 这可能意味着，伊朗对美国的报复是有限的，即使对霍尔木兹海峡的封锁也是损人不利已的行为，因而交易商匆忙抛盘，在两个小时不到的时间，欧美原油期货断崖式暴跌了7%以上。
后市展望：以伊冲突预期发生快速反转，并且后续仍存在不确定性，油价或大幅波动。
【聚烯烃早评：2025.6.24】
【投资评级：★】
行情回顾：聚烯烃期货受原油提振走强，至昨日夜盘收盘，塑料2509合约上涨0.08%，收于7427元/吨，PP2509合约上涨0.07%，收于7242元/吨。
PE方面，本周中天合创等检修装置重启，新增浙江石化等计划检修，预计本周总产量在60.89万吨，较上周总产量-0.40万吨；预计本周PE下游各行业整体开工率变化不大。下游有少量新单跟进，下游终端备货意愿有所增强，市场交投氛围有所好转。
PP方面，地缘局势风险仍在，成本端支撑强势，情绪面对市场影响仍存，贸易商报盘锁利，然在下游消费淡季以及新装置投产在即影响下，来自PP基本面支撑相对有限，且高价抑制下游采购积极性，市场交投弱势，需求疲软令市场上行阻力较大，预计本周聚丙烯市场或涨后整理。
后市展望：原油大幅回落，聚烯烃或跟随回落。
（能化研究员：宋鹏 ）
（数据来源：隆众资讯）
纯碱早评
【纯碱早评】2025年6月24日，星期二
昨日行情回顾：
2025年6月23日，纯碱期货主力合约SA2509收报1,173元/吨，较前一交易日结算价下跌0.34%，日内成交量105.5万手，持仓量148万手。SA2507收于1,162元/吨（-0.94%），SA2601收于1,161元/吨（-0.34%）。
基本面：
1、昨日纯碱开工率86.12%，个别企业负荷调整。
2、浮法玻璃市场：昨日浮法玻璃现货价格1180元/吨，环比上一交易日持平。周末沙河地区厂家出货较好，部分规格价格小幅上调，市场交投尚可，下游按需补货为主。华东市场交投气氛一般，多数企业稳价心态意愿较强，下游订单未有向好改观，操作维持刚需。华中市场周末产销一般，成本弱支撑下，昨日价格暂稳。华南区域个别企业为促进出货，部分旧货加大优惠力度，下游观望情绪较浓，刚需采购为主。东北区域昨日前期热修企业产量基本恢复，企业价格暂时维稳，下游拿货相对谨慎。西南区域浮法玻璃价格维稳整理，近期深加工与原片商谈意向增多，但压价较为明显，目前云南本地散单商谈55-56元/重箱，贵州区域54-55元/重箱。
后市展望：
昨日纯碱现货市场装置运行正常，产量稳定。下游需求一般，企业出货不温不火，库存呈现增加趋势，个别企业累库明显。
操作建议：纯碱供应呈现增加趋势，检修企业少。下游需求按需为主。预计，短期纯碱走势震荡偏弱，价格阴跌调整。
【投资评级：★】
（研究员：侯帆）
（数据来源：Wind资讯、东方财富、金十数据、iFinD、隆众资讯、郑州商品交易所）
农产品-2早评
2025.6.24
【鸡蛋】
昨日行情回顾：鸡蛋合约期价呈现近弱远强的分化格局，主力JD2508合约偏弱震荡，报收3569元/500千克，跌幅1.46%。
基本面：昨日，鸡蛋市场价格有稳有跌，主产区均价2.9元/斤，较上日降0.01元/斤；主销区均价2.82元/斤，较上日持平。全国生产环节库存为0.98天，较上日增0.03天，增幅3.16%。流通环节库存为1.37天，较上日增0.21天，增幅18.10%。
昨日，蛋鸡鸡苗全国均价3.96元/羽，主流成交区间维持在3.60-4.20元/羽。从供应端看，种禽企业订单饱和度较高，多数企业商品代苗产能已锁定至7月中下旬，少数排单计划甚至延续到8月。养殖端受限于盈利空间收窄及后市预期谨慎，补栏积极性受抑，局部产区出现种鸡提前淘汰现象。
后市展望：当前市场已进入“弱现实+弱预期”的双弱格局，6月在产蛋鸡存栏持续高位，湿热天气及学校放假直接冲击短期需求，预计短期内蛋价或继续承压。中长期来看，转机或出现在7月，养殖端持续亏损可能倒逼养殖户加速淘汰老鸡，“三伏天”高温会导致蛋鸡产蛋率季节性下降，供应压力有望缓解。8月下旬中秋节备货启动及学校开学，市场需求回暖，蛋价有望迎来阶段性反弹。
操作建议：短期内观望为主，密切关注养殖端淘鸡进度及七月需求回暖信号。
【投资评级：★】
【玉米】
昨日行情回顾：玉米主力2509合约日内表现为冲高回落，最终收盘报2408元/吨，略涨0.04%。全国玉米现货均价报2421.96元/吨，相较于期货主力价格升水13.96元/吨。
宏观面：
1.黑龙江省农业农村厅与财政厅联合发布《2025年黑龙江省农作物重大品种研发推广应用一体化项目实施方案》，旨在扩大优良品种种植面积，单品种补助金额最多不超过500万元，可能影响玉米种植结构。
2.中央气象台发布全国农业气象周报，指出未来十天西南至黄淮等地部分农田有渍涝风险，需保持沟渠畅通以确保作物正常生长，这可能对玉米产量产生影响。
3.湖南省现代农业产业技术体系发布强降雨天气玉米田间管理指导意见，旨在减轻强降雨对玉米生产的影响，保障供应，可能对局部地区玉米价格形成支撑。
基本面：
昨日华北玉米市场整体价格以稳为主，山东深加工企业门前到货量较前日增加，受近期价格上涨驱动，除本地贸易商出货积极性提升外，部分东北玉米亦持续流入华北市场补充供应。山东个别企业小幅下调收购价6-10元/吨，但主流报价维持坚挺。河南、河北地区深加工企业价格则出现小幅上调行情。
后市展望：供需面暂无显著驱动，玉米价格或在政策托底与消费淡季的博弈中窄幅震荡；渠道商基于秋收前库存消耗及产区天气不确定性，普遍捂盘惜售，叠加饲料需求旺季临近形成的周期性供需缺口，远月合约估值支撑增强。
操作建议：短期玉米或震荡运行，关注C2509能否有效突破前期压力位，远月玉米保持看涨预期，延续低多思路。
【投资评级：★】
（研究员：刘维新）
（以上资讯和数据来源于大商所、期货日报、wind、金十数据、Mysteel等。）
★：关注
★★：一般操作机会
★★★：良好的操作机会
★★★★：非常好的操作机会
免责声明
本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。
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