【贵金属早评】2026.4.8 星期三

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2606上涨1.07%，收报4733.3美元/盎司。

宏观面：当地时间4月7日傍晚，北京时间今天（4月8日）清晨，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，“基于与巴基斯坦总理谢里夫和陆军元帅阿西姆·穆尼尔的会谈，他们请求我推迟今晚针对伊朗的军事打击行动；同时，若伊朗同意完全、立即且安全地开放霍尔木兹海峡，我同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周。这将是一项双向的停火协议！”特朗普在帖文中称，“此举的原因是，我们已经达成并超越了所有军事目标，并且与伊朗就中东地区的长期和平协议已取得决定性进展。我们收到了伊朗提出的10点提案，并认为这是一个可行的谈判基础。美国和伊朗之间几乎已经就过去所有的争议点达成一致，但这两周的时间将用于最终敲定并完成协议。”另据央视新闻消息，白宫官员表示，以色列也已同意临时停火。伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。受此影响，美股期指涨幅扩大，道琼斯指数期货涨1.51%，标普500指数期货涨1.62%，纳斯达克100指数期货涨1.76%。国际油价暴跌，WTI原油期货价格暴跌15%。金银价格大涨。

基本面：4月7日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1054.4吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：美伊开战后市场的交易逻辑从“避险买金”转向“高油价—高通胀—高利率”的链条，而黄金在这个逻辑里反而处于弱势位置。当下对金融市场而言，最核心的变量仍然是能源价格如何变化。如果油价出现显著回调，美元可能遭遇较大抛压，从而为金价企稳反弹打开空间。反之，若油价继续上涨，并进一步强化市场对通胀失控及主要央行采取更强硬应对措施的预期，那么黄金恐怕仍难摆脱空头压力。目前市场进入“消息驱动”阶段，当前市场新闻太多，而且是分分钟都在变化，这正是导致黄金剧烈震荡的主要原因。投资者希望先确认中东局势究竟会被控制，还是进一步恶化到足以真正重新激发避险需求的程度。在这样一个不确定的市场环境与时间窗口中，选择旁观，等待金价探明更低位置后再恢复买入，是最合理的策略。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2605上涨0.36%，收报73.110美元/盎司。

基本面：4月7日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15264.5吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：在突发美伊冲突的背景下白银短线走势大概率与黄金强相关，交易白银同样面临高风险、高波动的市场环境，建议投资者控制好仓位，密切关注中东美伊冲突相关消息，实时关注盘面变化。目前白银弱于黄金，3月下旬和2月初的低点位置附近有较强支撑。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩

2026年4月8日

【沪铜】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铜2605合约下跌0.86%，以95850元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，4月7日，上海物贸铜平均价为96,655元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为96,850元/吨，较上一交易日增加590元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为96,120元/吨、96,205元/吨、96,265元/吨、96,250元/吨。4月7日，电解铜升贴水维持在下降55元/吨附近，较上一交易日上涨15元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，全球精炼铜供给基本平衡。铜冶炼加工费下降非常明显。电解铜产量快速增长，产量处于近五年来最高位。铜材产量同比下降，环比小幅上涨。沪铜库存、COMEX铜库存均处于绝对高位，LME铜库存继续快速增长。铜价或以高位震荡趋势运行。套利机会有限。期权合约建议观望。

【投资评级：★】

【沪铝】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铝2605合约下跌0.43%，以24545元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，4月7日，长江有色市场1#电解铝平均价为24,470元/吨，较上一交易日减少20元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为24,440元/吨、24,640元/吨、24,460元/吨、24,435元/吨。4月7日，电解铝升贴水维持在贴水100元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，氧化铝供需过剩情况有所缓解，氧化铝在产产能持续下降。电解铝产量缓慢增长，产量增长空间受限。目前逐步进入传统旺季，下游铝加工企业开工率有所回升。沪铝库存快速上升，库存水平处于近年来极高水平。LME铝库存持续下降，库存水平处于相对低位。铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。

【投资评级：★】

（有色研究员：刘江）

【原油早评：2026.4.8】

【投资评级：★】

行情回顾：美伊停战两周的消息让市场紧绷的神经有所放松，国际油价大跌超10%，WTI原油05合约目前已大跌超10%，在94美元一线运行。INE原油5月合约昨夜下跌1.83%，收于702元/桶。

伊朗外长阿拉格齐当地时间8日凌晨称，作为对巴基斯坦方面请求的回应，他代表伊朗最高国家安全委员会宣布，如果美以停止对伊朗的袭击，伊朗武装部队将停止反击。在与伊朗武装部队协调的前提下，未来两周，船只将能在技术限制允许的前提下安全通过霍尔木兹海峡。当地时间4月7日，白宫官员表示，美国对伊朗的停火将于伊朗开放霍尔木兹海峡时生效。据美国方面7日消息，白宫官员表示，以色列也已同意临时停火

单边：伊朗拒绝了敌方提出的所有计划并制定了一项十点计划，而该计划难以获得美方通过，因此，冲突能否最终结束，还需等待最终谈判结果，油价目前方向不明，建议观望。

套利：美伊冲突有缓和迹象，可考虑买远卖近反向套利。

期权：美伊冲突能否最终结束还需观察，可考虑熊市价差策略。

【聚烯烃早评：2026.4.8】

【投资评级：★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，至昨日夜盘收盘，塑料2605合约上涨0.07%，收于9231元/吨，PP2605合约上涨0.36%，收于9793元/吨。

PE方面，供应方面，新增海南炼化、中安联合、扬子石化、大庆石化等装置计划检修，预计本周总产量在59.77万吨，较上周-0.81万吨； 需求方面，预计本周PE下游各行业整体开工率变化不大，地膜生产旺季即将结束，订单跟进减弱，部分地膜企业逐渐进入生产收尾阶段。综合来看，供需矛盾暂不突出，预计本周聚乙烯价格或高位震荡。

PP方面，目前成本端高位与供应端集中检修形成共振，现货端支撑偏强；但下游成本转嫁压力大，高价接货意愿偏弱，成交受限，整体呈强现实、弱预期的偏强震荡格局。预计聚丙烯市场高位整理。

单边：受原油回落影响，聚烯烃或将大幅回落。

套利： 聚烯烃短线或大幅回落，可考虑买远卖近反向套利。

期权：聚烯烃短线或大幅回落，可考虑熊市价差策略。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年4月8日星期三

【纯碱】

行情回顾：前一交易日白盘，纯碱期货（主力合约）收报1,145元/吨，跌1.38%。

基本面：2026年4月7日上午，国内纯碱市场稳中震荡，价格无明显波动。纯碱企业装置运行稳定，个别装置今日逐步开车，其余装置未有明显波动。下游需求表现平稳，采购积极性不佳，刚需补库为主。短期市场市场缺乏实质性支撑，价格或稳中调整。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日白盘纯碱期货延续跌势，主力合约收盘价创阶段新低。周度数据显示，纯碱产量环比微降，但厂家库存仍处历史同期高位，供给压力未见有效缓解。下游浮法玻璃开工率偏低，对纯碱刚需支撑有限，采购维持随用随采，新订单接收一般。宏观方面，3月制造业PMI回升至扩张区间，但地产竣工端数据偏弱，向纯碱需求的传导仍需时间。短期内，纯碱供需宽松格局短期难以逆转，价格或延续偏弱震荡。

操作建议：

单边:观望或反弹试空。供应高位、需求谨慎，反弹空间有限

套利:无

期权:可考虑备兑开仓增厚收益

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：前一交易日白盘，玻璃期货（主力合约）收报969元/吨，跌1.82%。

基本面：

截至4月7日，浮法玻璃现货价格1167，环比上一交易日-2。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日白盘玻璃期货主力合约跌破1000元/吨整数关口，市场情绪偏弱。周度数据显示，浮法玻璃日熔量及周产量延续下降态势，但样本企业总库存环比微增，库存天数回升，反映需求复苏力度不足。现货市场多地稳中偏弱，沙河低价货源流通，华东、华中出货承压，清明假期期间多地库存上涨。宏观层面，3月制造业PMI重回扩张区间，但深加工企业订单天数回升远低于往年同期，终端需求复苏节奏缓慢。短期期价或延续弱势震荡。

操作建议：

单边:观望。供需双弱格局，高库存压制上方空间，成本提供底部支撑

套利:无

期权:可考虑买入看跌期权防范价格回调风险

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

【黑色早评】2026年4月8日星期三

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2605合约下跌0.29%。

基本面：据Mysteel，上周247家钢厂高炉开工率83.07%，环比增加2.04%；钢厂盈利率48.05%，环比增加4.76%；日均铁水产量237.39万吨，环比增加6.30万吨。4月7日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3397元/吨，环比上周五增加3/吨，平均利润亏损86元/吨，谷电利润为21元/吨，环比上周五减少4元/吨。

后市展望：目前需求逐步恢复，但需求进度弱于去年同期，钢价成本支撑上移，供需矛盾不突出，基本面处于弱平衡，预计钢价总体以震荡为主。

单边：短线观望，中期建议逢低震荡偏多

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2605合约下跌0.44%，焦煤2605合约下跌1.16%，焦炭2605合约下跌0.72%。

基本面：据Mysteel，3月30日-4月5日，全球铁矿石发运总量3101.8万吨，环比增加629.4万吨。中国45港到港总量2570.7万吨，环比增加144.4万吨。2026年一季度，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1316.75万吨，其中进口煤炭1256.41万吨，同比增长49.57%。上周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.2%，环比增1.4%；精煤日产26.7万吨，环比增0.8万吨；精煤库存336.6万吨，环比减12.5万吨。

后市展望：飓风结束澳洲供给恢复正常，巴西雨季结束、其他国家矿山产能爬坡，铁矿供给维持高位，铁水产量继续回升，原料需求韧性较强，铁矿供需双增，预期中期震荡偏强。焦煤上游库存相对低位，上游库存中位，双焦短期大幅回调后，节后走势以稳为主。

单边：铁矿2609、焦煤2609企稳迹象进一步增强后，中期逢低震荡偏多对待

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

（黑色研究员：魏云）

金融期货市场早间评述报告

日期：2026年4月8日星期三

一、股指概览

1、整体表现

4月7日，国内股指期货主力合约走势分化。其中，中证1000指数期货（主力合约）涨0.72%，收报7,376.6点；中证500指数期货（主力合约）涨0.41%，收报7,388.8点；沪深300指数期货（主力合约）涨0.06%，收报4,360.0点；上证50指数期货（主力合约）跌0.20%，收报2,798.4。

2、现货市场

4月7日A股三大指数集体小幅收涨，沪指涨0.26%，收报3890.16点；深证成指涨0.36%，收报13400.41点；创业板指涨0.36%，收报3160.82点。行业板块多数收涨，稀土、化学原料、农化制品、石油石化、煤炭、小金属、农林牧渔板块涨幅居前，保险、银行板块跌幅居前。

3、资金与情绪

沪深京三市成交额1.62万亿，较上一交易日缩量453亿。

二、行情回顾

前一交易日为清明假期后首个交易日，市场整体平稳，股指期货走势分化。中小盘指数期货（IC，IM）小幅收涨，沪深300期货（IF）微涨，上证50期货（IH）微跌。现货市场三大指数小幅收红，稀土、化工、石油石化等板块涨幅居前。两市成交额继续萎缩至1.62万亿，创阶段新低。

三、核心观点

节后市场交投清淡，成交额持续地量反映资金参与意愿不强。盘面上，资源类板块受国际油价及大宗商品价格支撑表现活跃，对中小盘指数期货形成一定提振；而金融板块走弱拖累上证50期货。假期期间海外市场波动有限，A股缺乏外部催化，整体以存量资金博弈下的结构性轮动为主。

四、展望后市

短期市场处于缩量筑底阶段，量能是观察市场强弱的核心指标。操作上，受地缘局势缓和，市场修复预期增强，但仍需关注量能变化，控制节奏。

操作建议:

单边：可轻仓试多，博弈地缘局势缓带来的情绪提振

套利：可轻仓关注空IH多IC的跨品种套利机会，博弈中小盘弹性

期权：可择机使用牛市价差策略

【投资评级：★★】

股指研究员：邓夏羽

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局、财联社）

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。