【贵金属早评】2026.4.16 星期四

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2606下跌0.75%，收报4813.9美元/盎司。

宏观面：随着美国与伊朗有望重启谈判，市场对局势缓和的预期有所升温。美国总统特朗普在接受福克斯商业频道采访时表示，“伊朗战争可能很快就会结束。”有报道称，在当前为期两周的停火协议到期之前，双方最早可能于本周展开第二轮和平谈判。伊朗官方媒体则报道称，一个巴基斯坦代表团正在前往伊朗途中，旨在传达来自美国的信息，并说明第二轮谈判的相关安排。不过，局势依然存在较大不确定性。据《华盛顿邮报》报道，五角大楼正准备在未来几天向中东增派数千名士兵，显示特朗普政府正在进一步加大对伊朗的施压力度，以推动协议达成。这使得市场情绪在谨慎乐观中依旧保持脆弱。尽管外交解决方案看似仍有希望，但风险并未真正解除。与此同时，美国对霍尔木兹海峡的封锁仍在持续，这也限制了原油价格的下行空间。

基本面：4月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1051.76吨，较前一交易日减少2.28吨。

操作建议：

单边：美伊开战后市场的交易逻辑从“避险买金”转向“高油价—高通胀—高利率”的链条，而黄金在这个逻辑里反而处于弱势位置。当下对金融市场而言，最核心的变量仍然是能源价格如何变化。如果油价出现显著回调，美元可能遭遇较大抛压，从而为金价企稳反弹打开空间。反之，若油价继续上涨，并进一步强化市场对通胀失控及主要央行采取更强硬应对措施的预期，那么黄金恐怕仍难摆脱空头压力。目前市场进入“消息驱动”阶段，当前市场新闻太多，而且是分分钟都在变化，这正是导致黄金剧烈震荡的主要原因。投资者希望先确认中东局势究竟会被控制，还是进一步恶化到足以真正重新激发避险需求的程度。在这样一个不确定的市场环境与时间窗口中，选择旁观，等待金价探明更低位置后再恢复买入，是最合理的策略。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2605下跌0.53%，收报79.110美元/盎司。

基本面：4月15日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15254.64吨，较前一交易日减少35.19吨。

操作建议：

单边：在突发美伊冲突的背景下白银短线走势大概率与黄金强相关，交易白银同样面临高风险、高波动的市场环境，建议投资者控制好仓位，密切关注中东美伊冲突相关消息，实时关注盘面变化。短线白银强于黄金，白银前日的大涨提振多头情绪。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

【黑色早评】2026年4月16日星期四

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约上涨0.26%。

基本面：据中钢协，4月上旬重点钢企粗钢平均日产210.4万吨，日产环比增长5.6%；钢材库存量1751万吨，环比增长5.9%。据mysteel，4月15日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3402元/吨，平均利润为-93元/吨，谷电利润为13元/吨，日环比增加2元/吨。

后市展望：当前终端需求表现一般，市场观望情绪整体较浓，基本面处于弱平衡，预计钢价总体以震荡为主。

单边：短线观望，中期建议逢低震荡偏多

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609合约上涨0.99%，焦煤2609合约上涨1.94%，焦炭2609合约上涨2.49%。

基本面：据Mysteel，一季度全球铁矿石发运总量3.88亿吨，同比增加2178.3万吨，增幅5.9%。澳大利亚铁矿石累计发运量2.26亿吨，同比增加838.4万吨，增幅3.9%；巴西铁矿石发运量8635.4万吨，同比增加383万吨，增幅4.6%；非主流国家铁矿石总发运量为7627.5万吨，同比增加957万吨，增幅14.3%。本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为37.2%，环比增1.3%；精煤日产27.4万吨，环比增1.0万吨；精煤库存344.1万吨，环比减10.7万吨。

后市展望：全球铁矿石发运量处于高位，到港量环比下降。需求端，铁水产量窄幅波动，增速放缓，铁矿石港口库存继续去库，铁矿近期以震荡为主。港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸现货市场交投氛围一般，双焦走势或以稳为主。

单边：铁矿2609、焦煤2609中期谨慎逢低震荡偏多对待

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

（黑色研究员：魏云）

金融期货市场早间评述报告

日期：2026年4月16日星期四

一、股指概览

1、整体表现

4月15日，国内股指期货主力合约走势分化。其中，中证1000指数期货（主力合约）涨0.27%，收报7,904.6点；中证500指数期货（主力合约）跌0.04%，收报7,904.0点；沪深300指数期货（主力合约）涨0.10%，收报4,625.2点；上证50指数期货（主力合约）涨0.56%，收报2,907.6。

2、现货市场

4月15日A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指高开低走。截止收盘，沪指涨0.01%，收报4027.21点；深证成指跌0.97%，收报14498.45点；创业板指跌1.22%，收报3514.96点。行业板块涨少跌多，医药商业、化学制药、中药、电网设备板块涨幅居前，能源金属、玻璃玻纤、电池、房地产服务、化学原料板块跌幅居前。

3、资金与情绪

沪深京三市成交额达到24297亿，较前日小幅放量327亿。

二、行情回顾

前一交易日，市场高位震荡，股指期货走势分化。上证50期货（IH）表现相对强势，小幅收涨；沪深300期货（IF）微涨；中小盘指数期货（IC，IM）基本平盘或微跌。现货市场沪指窄幅震荡守住整数关口，深成指与创业板指回调，医药板块逆市走强，新能源板块跌幅居前。两市成交额温和放大，维持2.4万亿上方。

三、核心观点

市场分化主要源于连续上涨后的板块轮动与获利回吐。前期领涨的新能源、科技等成长方向出现调整，拖累中小盘指数期货表现；而医药等防御性板块获得资金关注，叠加金融权重企稳，支撑上证50期货相对强势。成交额保持活跃，显示市场整体交投情绪未显著降温，但资金在不同风格间进行再平衡。

四、展望后市

短期市场在创出阶段新高后进入震荡整固，消化获利盘。操作上保持谨慎，以结构性机会为主。

操作建议:

单边：建议观望，等待调整后的低吸机会

套利：可关注多IH空IC的跨品种套利，博弈大盘蓝筹的阶段性相对强势

期权：可利用备兑开仓增厚收益，或买入虚值看跌期权对冲潜在回调风险

【投资评级：★】

股指研究员：邓夏羽

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局、财联社）

【农产品早评】2026年4月16日星期四

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8414元/吨，涨0.17%；棕榈油P2609合约报9363元/吨，跌0.1%；菜油OI2609合约报9381元/吨，涨0.04%。

宏观面：1.金十期货4月15日讯，巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，巴西4月大豆出口量估计为1667万吨，高于此前一周预测的1578万吨。巴西4月豆粕出口量预计为310万吨，高于此前一周预测的271万吨。

2.船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为609868吨，较上月同期出口的926602吨减少34.2%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为601401吨，较上月同期出口的921606吨减少34.74%。

后市展望：市场对美伊重启外交谈判存预期，消息称双方原则上同意延长4月22日到期的停火协议，不过伊方已表态相关报道尚未证实，地缘风险仍存反复可能，但当前植物油板块对地缘风险扰动已逐步钝化，能源端带来的估值溢价有所收窄，船运机构高频数据显示马来1-15日棕榈油出口偏弱，且印度3月棕榈油进口量环比下降，引发市场对产地需求疲软的担忧，而当前处于棕榈油季节性增产周期，马来4月棕榈油累库压力凸显，因此棕榈油走势明显弱于豆油，豆棕价差持续修复；美国全国油籽加工商协会（NOPA）昨夜公布3月大豆压榨量及豆油库存数据，美国3月豆油库存为20.39亿磅，低于市场预期的21.73亿磅，3月大豆压榨量为2.26161亿蒲式耳，低于市场预期的2.29978，对美豆油整体偏多，4月巴西大豆出口数据表现亮眼，中期需警惕大豆到港放量带来的供应宽松压力。

操作建议：

单边：谨慎观望

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面出现全线反弹，LH2607合约盘中一度触及涨停，市场情绪迎来修复，截至收盘，主力LH2605合约报9475元/吨，涨3.27%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价8.73元/公斤，较前日涨0.07元/公斤，最低价广西7.81元/公斤，最高价山东9.35元/公斤；全国肥猪均价9.24元/公斤，较前日涨0.03元/公斤；标肥价差为-0.52元/公斤，较前日收窄0.03元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为312553头，较前日缩量1.57%。

后市展望：昨日盘面获利空头集中减仓离场，LH2605合约两日累计减仓近4.7万手，资金转向增仓远月合约，带动盘面走强，现货端涨幅有限，规模场抗价挺价、缩量出栏支撑价格，短期供应收缩推动猪价反弹；需求端仍处淡季，终端消费乏力，屠宰累库叠加替代品冲击，供需矛盾突出；综合来看，短期盘面或难有持续支撑，后续仍需重点跟踪能繁母猪产能去化节奏。

操作建议：

单边：谨慎观望，不建议盲目抄底。

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面震荡运行，截至夜盘收盘，主力C2605合约收报2371元/吨，跌0.08%。

基本面：昨日东北玉米价格较为稳定，市场购销不活跃，下游保持稳定库存，长春二等玉米价格为2270元/吨，较前日跌10元/吨；锦州港二等玉米平舱价2385元/吨，较前日持平；华北玉米价格整体稳定，局部小幅调整，山东沂水大地玉米收购价2434元/吨，较前日下调4元/吨；南方销区玉米价格受成本支撑相对坚挺，但整体成交清淡，蛇口港二等玉米报价2520元/吨，较前日持平。

后市展望：东北地趴粮已进入集中出清阶段，贸易粮流通量同步放大，叠加铁路运费下调带动东北玉米入关量增加，市场供应端持续补充；此外，临近麦收，贸易商为腾库周转积极出货，市场流通粮源充裕，进口谷物集中到港，玉米采购需求持续被分流，多重因素共同对玉米价格形成一定压制。

操作建议：

单边：短期盘面缺乏明确驱动，观望或区间交易为主，严控仓位。

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

【原油早评：2026.4.16】

【投资评级：★】

行情回顾：市场等待中东局势的进一步消息，国际油价偏弱震荡。WTI原油6月合约昨夜下跌0.08%。INE原油06合约昨日夜盘下跌0.16%

尽管美国与伊朗宣布暂时停火，而且近期达成和平协议的希望增大，这些因素都降低了地缘政治风险。以英国为首的近十几个国家的财政部长们呼吁美国、以色列和伊朗全面遵守停火协议。他们表示，即便冲突能够尽快得到解决，其带来的负面影响仍会持续困扰全球经济和市场。由于人们对供应中断的担忧持续存在，美国总统关于“对伊朗的战争可能很快结束”的言论并未对油价产生太大影响。

单边：目前中东地缘紧张出现明显缓和迹象，油价或将回落调整，可考虑偏空操作。

套利：油价或将回落调整，仍可考虑买近卖远正向套利。

期权：油价或将回落调整，可考虑熊市价差策略。

【聚烯烃早评：2026.4.16】

【投资评级：★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日夜盘继续震荡整理，塑料09合约昨日夜盘下跌0.37%，PP09合约下跌0.04%。

PE方面，短期来看，随着中东地缘局势缓和，供应预期有所增加。但需求端当前跟进有限，农膜行业需求开始逐步进入淡季，后期需求将会进一步减弱，预计聚乙烯市场可能下跌整理。

PP方面，短期聚丙烯市场仍将延续供需双弱、现货偏强格局。供应端装置检修仍有支撑，新增产能释放节奏偏缓，市场货源整体偏紧；下游刚需难有明显改善，多维持随用随采，需求端难提供持续拉动。现货因基差支撑保持相对坚挺，期货受宏观情绪与成本端波动影响偏弱震荡，期现结构大概率维持现货强于期货。预计短期内价格以区间震荡整理为主。

单边：聚烯烃或跟随原油震荡整理，建议暂时观望。

套利： 聚烯烃短线或震荡运行，可考虑买近卖远正向套利。

期权：聚烯烃短线震荡运行，可考虑熊市价差策略。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年4月16日星期四

【纯碱】

行情回顾：前一交易日白盘，纯碱期货（主力合约）收报1,226元/吨，涨0.66%。

基本面：2026年4月15日上午，，国内纯碱市场趋稳整理，交投气氛一般。纯碱企业装置窄幅波动，江苏有企业逐步提量，青海有企业减量运行，综合供应微幅增加。下游需求不温不火，保持随用随采。短期市场市场缺乏实质性支撑，价格或稳中调整。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日纯碱期货主力合约尾盘收涨，走势与现货市场的稳中整理形成明显分化。当前供需宽松格局并未改善：周度综合产能利用率处偏高水位，国内纯碱厂家总库存仍处高位水平。下游浮法及光伏玻璃行业开工率变化不大，重碱整体需求一般，企业采购多以刚需为主。短期供需矛盾未解，期价上行空间有限，预计维持低位区间震荡。

操作建议：

单边:观望或区间操作。成本端及宏观预期提供底部支撑

套利:无

期权:可考虑备兑开仓增厚收益

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：前一交易日白盘，玻璃期货（主力合约）收报971元/吨，涨0.52%。

基本面：

截至4月15日，浮法玻璃现货价格1159，环比上一交易日-1。沙河部分品牌大板补跌20元/吨， 部分小板执行优惠，市场成交灵活。华东市场偏弱整理为主，需求未有向好改善，企业出货意愿强，市场低价增多。华中市场今日价格偏稳运行，供应增量，业者操作谨慎。华南市场成交灵活，个别企业冲量刺激下出货尚可，多数下游采购刚需为主。西南市场价格大体持稳，企业观望心态浓厚，中下游拿货刚需为主。东北市场暂稳为主，市场观望心态浓厚，业者按需采购。西北市场淡稳运行，企业多稳价为主，下游拿货维持刚需。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日白盘玻璃期货主力合约窄幅收涨。现货市场延续偏弱运行，需求疲态难改。最新数据显示，全国浮法玻璃样本企业总库存偏高，供需矛盾依旧突出。终端需求恢复缓慢，深加工企业订单量远低于往年同期，市场整体供过于求格局未变。短期玻璃市场或将延续低位震荡运行。

操作建议：

单边:观望。高库存与弱需求主导盘面，等待需求验证信号进一步明朗

套利:无

期权:可考虑买入看跌期权防范价格回调风险

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。