【贵金属早评】2026.4.30 星期四

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2606下跌1.1%，收报4557美元/盎司

宏观面：昨日纽约原油期货价格大涨近9%，布伦特原油期货价格大涨近8%，美、布两油价格逼近中东冲突爆发以来最高点。相应的，金、银价格延续弱势，再度下跌。特朗普29日表示，美国同伊朗正在通过电话进行谈判，同时强调伊朗方面必须明确承诺彻底放弃核武器。他将继续对伊朗实施海上封锁，直至伊方同意达成一项能打消美方对伊核计划担忧的协议。他还称，由于美国封锁导致伊朗石油无法出口，伊朗的石油储存设施和输油管道“已濒临爆炸边缘”。另据央视新闻报道，当地时间4月29日，美军中央司令部在社交媒体上发布消息称，自美国对伊朗港口实施海上封锁以来，已有42艘“试图违反封锁令”的商船被指示调转航向。

美国联邦储备委员会29日宣布，继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。这一今年连续第三次维持利率不变的决定符合市场普遍预期。美联储在声明中表示，近期指标显示经济活动正稳步扩张，新增就业大体上依然处于低位，失业率近几个月变化很小。通胀居高不下，部分原因是近期全球能源价格上涨。美联储表示，中东局势变化给经济前景带来高度不确定性。美联储重申其致力于实现最大程度就业和2%通胀目标。在考虑进一步调整利率目标区间的幅度和时间方面，美联储将仔细评估新的数据、不断变化的经济前景以及风险的总体情况。不过，围绕当天发布的政策声明，美联储负责制定货币政策的核心决策机构——联邦公开市场委员会却出现了自1992年以来最严重的分歧：委员会12人中，8票赞成，4票反对。除美联储理事斯蒂芬·米兰支持降息25个基点外，克利夫兰联储主席、明尼阿波利斯联储主席和达拉斯联储主席虽然支持将政策利率维持在目前的3.50%~3.75%，但“不支持此时在政策声明中包含宽松倾向”，因此对这次的政策声明投了反对票。

基本面：4月29日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1039.2吨，较前一交易日减少1.7吨。

操作建议：

单边：美伊开战后市场的交易逻辑从“避险买金”转向“高油价—高通胀—高利率”的链条，而黄金在这个逻辑里反而处于弱势位置。当下对金融市场而言，最核心的变量仍然是能源价格如何变化。如果油价出现显著回调，美元可能遭遇较大抛压，从而为金价企稳反弹打开空间。反之，若油价继续上涨，并进一步强化市场对通胀失控及主要央行采取更强硬应对措施的预期，那么黄金恐怕仍难摆脱空头压力。美伊开战后贵金属价格和油价呈明显负相关。此前在伊朗宣布霍尔木兹海峡已对商业航运“完全开放”后，金价一度攀升至近一个月高位，贵金属市场情绪有所改善。但随着美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡关闭的时间越长，石油冲击就越大，布伦特原油回落至接近 80 美元或更低水平的想法也就越遥远。利率市场明显认同这一观点，短端收益率仍非常坚挺，因为市场认为许多央行将不得不应对这场通胀冲击。只要霍尔木兹海峡长期关闭的风险仍然存在，油价就会继续在高位运行，从而对金价构成压力。今日是国内五一节假日前最后一个交易日，提醒投资者轻仓过节。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2605下跌2.58%，收报71.785美元/盎司。

基本面：4月29日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15092.7吨，较前一交易日减少62吨。

操作建议：

单边：在突发美伊冲突的背景下白银短线走势大概率与黄金强相关，交易白银同样面临高风险、高波动的市场环境，建议投资者控制好仓位，密切关注中东美伊冲突相关消息，实时关注盘面变化。短线白银强于黄金，白银4月14日的大涨曾提振多头情绪，目前价格抹去涨幅并跌破大涨前的价位提示走势偏弱。今日是国内五一节假日前最后一个交易日，提醒投资者轻仓过节。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

【黑色早评】2026年4月30日星期四

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约上涨0.57%。

基本面：据中钢协，一季度重点统计钢铁企业累计营业收入14895亿元，同比增长1.2%；营业成本14062亿元，同比增长1.5%；利润总额217亿元，同比下降5.1%；销售利润率1.46%，同比下降0.09%。据Mysteel，4月29日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3352元/吨，日环比减少3元/吨，平均利润为-31元/吨，谷电利润为68元/吨，日环比增加1元/吨。

后市展望：受建筑钢材多数钢企生产仍有亏损，国内主流钢厂集中上调建筑钢材规格组距价差。成本支撑对价格形成一定支撑，终端需求节奏偏缓，基本面处于弱平衡，钢价总体以震荡为主。

单边：中期逢低震荡偏多对待，小长假前建议谨慎观望。

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609合约上涨0.9%，焦煤2609合约上涨0.71%，焦炭2609合约上涨0.71%。

基本面：据Mysteel，4月20日-4月26日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1229.9万吨，环比下降263.4万吨，库存规模小幅回落。当前库存量仍高于年初以来的均值。本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为38.4%，环比增1.1%；精煤日产28.2万吨，环比增0.7万吨；精煤库存345.7万吨，环比增13万吨。

后市展望：铁矿石基本面供增需稳，发运量增加，到港量环比减少，铁矿即期进口利润环比走窄，预计五一节后铁水产量将见顶，原料需求也将相应再无增量空间。小长假前，资金趋于谨慎，原料盘面预计以震荡为主。

单边：中期建议择机逢低震荡偏多，小长假前建议谨慎观望。

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

（黑色研究员：魏云）

金融期货市场早间评述报告

日期：2026年4月30日星期四

一、股指概览

1、整体表现

4月29日，国内股指期货主力合约集体收涨。其中，中证1000指数期货（主力合约）涨1.93%，收报8,246.0点；中证500指数期货（主力合约）涨2.28%，收报8,270.0点；沪深300指数期货（主力合约）涨1.44%，收报4,766.0点；上证50指数期货（主力合约）涨0.61%，收报2,947.0。

2、现货市场

4月29日A股三大指数集体走强，沪指收复4100点整数关口。截止收盘，沪指涨0.71%，收报4107.51点；深证成指涨1.96%，收报15120.92点；创业板指涨2.52%，收报3687.17点。行业板块呈现普涨态势，稀土、能源金属、电池、小金属、贵金属、玻璃玻纤、有色金属、广告营销、光伏设备板块涨幅居前，仅核力发电、电子化学品、医疗美容、军工电子板块逆市下跌。

3、资金与情绪

沪深京三市成交额26091亿，较前日小幅放量583亿。

二、行情回顾

前一交易日，市场全线反弹，股指期货集体收涨。中小盘指数期货（IC，IM）涨幅领先，均涨近2%以上；沪深300期货（IF）涨逾1.4%，上证50期货（IH）涨幅相对温和。现货市场三大指数走强，行业板块普涨，资源类与新能源方向表现突出。两市成交额温和放量，维持2.6万亿上方。

三、核心观点

市场在连续调整后迎来反弹，前期超跌的成长及资源板块获得资金回补。一季报披露接近尾声，业绩风险逐步落地，叠加月末资金面平稳，情绪修复推动指数上行。中小盘指数期货弹性更强，反映风险偏好回升。

四、展望后市

今日为五一假期前最后一个交易日，节前不确定性增加，市场情绪易受假期海外市场波动、地缘局势等扰动。经过前日大幅反弹后，短线获利盘有兑现需求，预计市场以震荡整固为主，操作上建议轻仓过节，规避假期不确定性风险。

操作建议:

单边：已有持仓者可逢高适度减仓，新开仓需谨慎，轻仓或持币过节。

套利：假期前套利机会不清晰，建议暂时观望，了结已有头寸。

期权：利用备兑开仓增厚收益，或买入虚值看跌期权对冲假期潜在的波动风险。

【投资评级：★】

股指研究员：邓夏羽

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局、财联社）

【农产品早评】2026年4月30日星期四

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8575元/吨，涨0.29%；棕榈油P2609合约报9793元/吨，涨0.7%；菜油OI2609合约报9887元/吨，涨0.62%。

宏观面：1.金十期货4月29日讯，据外媒报道，印尼棕榈油协会（GAPKI）负责人周三表示，受厄尔尼诺现象引发的干旱天气，以及中东局势推高化肥价格的双重影响，印尼今年的毛棕榈油产量预计将比2025年减少多达200万吨。GAPKI数据显示，作为全球最大的棕榈油生产国，印尼在2025年的毛棕榈油产量为5166万吨。

2.巴西全国谷物出口商协会（Anec）下调巴西4月大豆出口预期，Anec公布的数据显示，巴西4月大豆出口量预计为1587万吨，上周预估为1639万吨。本次预测依据实际装运量与船运安排数据作出下调。即便预估数据下修，4月大豆出口总量仍将略高于今年3月创下的历史纪录，该国3月大豆出口量为1584万吨。巴西4月豆粕出口量预计为275万吨，同比增加约60万吨，前一周预估为306万吨。

后市展望：美伊局势暂未缓和，国际油价高位运行，植物油板块整体高位震荡，

基本面来看，3月MPOB报告显示，期末库存227万吨，虽环比下降16%，但高于市场预期的218万吨，且同比增幅达45%，去库力度不及预期，4月产量大幅回升叠加出口走弱，库存大概率由降转升，供需格局向宽松切换；国内港口棕榈油库存约71.19万吨，同比增近一倍，处于近三年高位，进口利润倒挂虽有收窄但仍未转正，买船意愿低迷；美豆播种进度较快整体未明显滞后，后期天气不确定性仍存，南美大豆收割正常，全球供应宽松格局延续，国内二季度大豆集中到港，4月进口大豆预计到港817.7万吨，环比增长24.5%，原料供给充裕，豆油库存承压限制上行空间；受ICE加拿大油菜籽期货走高提振，国内菜油期货盘面偏强震荡运行，4月国内油菜籽进口量预计达40万吨，较3月大幅增加，全国主要地区菜油库存49.35万吨，但仍处近年低位区间，油厂周开机率14.39%，后续有望继续回升，综合来看，短期油脂整体呈高位宽幅震荡运行。

操作建议：

单边：地缘扰动尚未平息，外围不确定性仍存，中期趋势具备支撑，等待企稳后择机谨慎布局。

套利：连棕远月合约受生柴溢价支撑偏强，关注9-1反向套利机会

期权：无

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面近弱远强分化延续，截至收盘，主力LH2607合约报11260元/吨，跌0.04%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为9.8元/公斤，较前日跌0.02元/公斤；肥猪出栏均价9.91元/公斤，标肥价差-0.11元/公斤；重点养殖企业生猪日度出栏量为279850头，较前日缩量0.04%；重点屠宰企业总屠宰量为144739头，较前日上调0.65%。

后市展望：昨日盘面近弱远强格局延续，近月合约受现货供给过剩、出栏放量及交割临近持续压制，政策面上，28日中共中央政治局会议释放稳猪价信号，托底意图明确，提振市场看涨情绪；需求端受假期备货支撑，远月价格有望震荡偏强，但需警惕节后需求回落与冻品出库压力，中期仍需关注能繁母猪去化进度与消费复苏力度，临近长假，注意持仓风险。

操作建议：

单边：待价格回调企稳后低吸配置远月合约，波段参与为主

套利：观望，关注远月合约高升水下存在的正套机会

期权：无

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面延续震荡运行，截至夜盘收盘，主力C2607合约收报2422元/吨，跌0.29%。

基本面：昨日东北玉米价格持续稳定，哈尔滨二等玉米价格2230元/吨，较前日持平；鲅鱼圈二等玉米平舱价2425元/吨，较前日涨5元/吨；华北玉米价格基本稳定，深加工企业报价变化不大，山东天力玉米收购价2440元/吨，较前日上调10元/吨；销区价格均较前日持平，漳州港二等玉米报价2530元/吨，蛇口港二等玉米报价2540元/吨。

后市展望：基层余粮见底，粮权已转移至贸易商环节，惜售挺价情绪升温，市场流通粮源收紧，但进口替代谷物高粱、大麦到港增加供应充足，饲料企业玉米添加比例已降至40%以下，采购意愿偏弱，深加工环节产成品利润修复有限，对原料拉动力度不强，政策面托市小麦持续投放，超期稻谷拍卖尚未落地，市场多空观望情绪浓厚，玉米市场短期维持区间震荡格局。临近长假，注意持仓风险。

操作建议：

单边：以区间波段操作为主，逢高止盈、轻仓参与

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

【原油早评：2026.4.30】

【投资评级：★】

行情回顾：美伊地缘再度紧张，国际油价大幅上涨。WTI原油6月合约昨夜上涨8.57%。INE原油06合约昨日夜盘上涨2.4%。

消息面上，美国总统特朗普表示，可能延长对伊朗港口的封锁措施，以加大对伊朗经济与石油出口的压力，迫使其尽快达成协议。另外，伊朗方面发出警告称，将很快以“前所未有的军事行动”回应美国“持续不断的海盗行为”。美伊谈判方面， 巴基斯坦总理夏巴兹29日表示，伊朗外长阿拉格齐向其承诺，伊方将在领导层磋商后就伊美会谈前景作出回应。

单边：针对美国的封锁，伊朗强硬表态，油价大幅上涨，后续仍需偏多操作。

套利：油价或仍偏强运行，仍可考虑买近卖远正向套利。

期权：油价或仍偏强运行，可考虑牛市价差策略。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.4.30】

【投资评级：★】

行情回顾：受原油提振，聚烯烃期货昨日夜盘偏强震荡，塑料09合约昨日夜盘上涨0.3%，PP09合约上涨0.53%，PVC期货成本支撑不强09合约下跌0.36%，尿素09合约下跌0.84%。

PE方面，从短期基本面来看，假期期间货源将持续累积，行业库存将有所增加，后续市场供应压力逐步显现，进而对现货行情形成明显压制。因此，短期聚乙烯市场缺乏持续上涨动力，整体行情预计维持稳中偏弱的运行格局。

PP方面，美伊双方和谈前景仍不明朗，霍尔木兹海峡通航持续受阻，国际油价上涨，成本支撑走高。供应端依旧趋紧，然终端采购依旧持观望心态，刚需采购为主，市场成交节奏缓慢。预计PP市场高位整理。

PVC方面，PVC检修季叠加乙烯法五月主动减产降产，市场供应压力缓解，且中央政策对基建加码利好产业需求，行业供需收紧，市场价格重心看高，短期看，政策性影响延续，节前降产，促进生产企业挺价意向，预计短期价格上涨趋势维持，但空间因需求尚未落地较窄，节前价格重心略有上行。

尿素方面，国内尿素市场暂时稳定运行。从基本面看，农业旺季已过，下游接货趋缓，现货有回调压力。但期货市场受资金情绪影响和出口预期拉动，维持高升水状态，导致大量现货被期现套利锁定，市场流通货源显紧。与此同时，工厂库存不高、有待发订单支撑，也缺乏降价动力。因此，短期内现货大概率延续稳定运行态势。

单边：油价仍偏强运行，聚烯烃短线仍需考虑偏多操作。尿素出口预期至目前仍未落地，但该预期仍存，尿素或偏强震荡，PVC成本支撑有限，建议观望或偏多操作。

套利：塑料、PP、尿素短线或偏强运行，可考虑买近卖远正向套利。

PVC走势偏弱，可考虑买远卖近反向套利。

期权：塑料、PP短线或偏强运行，可考虑买入看涨期权或牛市价差策略。PVC，尿素可考虑牛市价差策略。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年4月30日星期四

【纯碱】

行情回顾：前一交易日白盘，纯碱期货（主力合约）收报1,238元/吨，跌0.16%。

基本面：2026年4月29日上午，国内纯碱市场走势震荡，价格无明显波动。纯碱企业装置运行稳定，供应高位徘徊。下游需求不温不火，采购积极性不佳，按需为主。短期行情未有明显趋势性变化，价格区间内震荡调整。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日纯碱期货主力合约微跌0.16%，延续低位整理。供应端装置运行稳定，开工率维持高位，周度产量回升，货源充裕。下游浮法玻璃产线冷修增多，重碱刚需支撑有限，企业采购以按需为主。厂家库存虽小幅去化，但绝对水平仍处历史同期高位，去库缓慢。宏观层面多地出台稳楼市政策，但传导至现货仍需时间。短期供大于求格局未改，期价上行驱动不足，预计延续低位区间震荡。

操作建议：

单边:观望，建议轻仓过节

套利:无

期权:可考虑备兑开仓增厚收益

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：前一交易日白盘，玻璃期货（主力合约）收报1036元/吨，跌1.43%。

基本面：

截至4月29日，浮法玻璃现货价格1146，环比上一交易日持平。华北市场成交尚可，价格稳定为主，下游采购意向一般，整体接单情况仍偏弱。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日玻璃期货主力合约下跌1.43%，高库存与弱需求持续压制盘面。现货市场成交一般，下游采购意向偏弱，接单情况不佳。样本企业库存仍处近四年同期高位，折库存天数远高于正常水平，去库压力仍在累积。供应端虽有产线冷修，但收缩力度有限，价格支撑不足。宏观层面稳楼市政策预期尚存，但向终端需求传导缓慢。短期玻璃延续低位偏弱震荡，等待库存拐点信号。

操作建议：

单边:观望，建议轻仓过节

套利:无

期权:可考虑买入看跌期权防范价格回调风险

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。