5月25日，国内贵金属价格迎来企稳反弹行情。截至当日下午收盘，沪金期货主力2606合约上涨0.71%，沪银期货主力2608合约上涨0.71%。徽商期货贵金属分析师从姗姗在接受期货日报记者采访时表示，受美伊谈判出现积极进展的影响，市场风险偏好回暖。此外，美元走弱、美债收益率回落也让贵金属市场面临的宏观压力得到边际缓解。需要注意的是，白银因兼具工业属性，受光伏、算力基建等需求提振，其价格弹性更高，因此涨幅也更为明显。新湖期货贵金属研究员肖静瑜表示，受中东局势变化影响，国际油价昨日大幅回落。此前，市场担心油价上涨推升美国经济通胀，曾持续计价美联储将在年内开启加息，导致美债收益率大幅上行，贵金属价格普遍承压。 肖静瑜进一步分析称，若霍尔木兹海峡全面重启，将大幅缓解市场对美国经济通胀的担忧。当前，5年期美债收益率的下行斜率已超过10年期美债收益率，这显示出市场对中期利率的锚定正在修正。短期来看，前期市场对美联储利率决策的定价过于悲观，若中东局势持续好转，金价有望继续反弹。谈及贵金属价格未来走势，上述受访者均认为，短期上行空间有限。从姗姗表示，市场对美联储的货币政策预期已从年初的降息转为年底的加息。芝商所FedWatch工具显示，美联储6月维持利率不变的概率超过98%，且7月后加息的预期明显升温。她判断，短期来看，美联储加息的预期将抑制贵金属价格反弹。肖静瑜也认为，市场对美联储利率决策的悲观定价需要时间修复，短期贵金属价格反弹更多是在修正前期的过度预期。 从姗姗表示，中东冲突对贵金属价格的影响并非单一方向的：局势降温，油价回落，通胀反弹预期随之降温，从而提振贵金属价格；反之，将抑制贵金属价格。“投资者应关注地缘事件的‘双刃剑’效应。”丛珊珊说。“尽管短期扰动较多，但中长期贵金属价格的上行逻辑并未动摇。”从姗姗认为，全球地缘风险中枢整体抬升，叠加国际货币体系重构，贵金属的避险与保值属性将持续凸显，将为贵金属价格上涨提供支撑。肖静瑜认为，当下，全球主权信用风险上升、地缘政治极化、去美元趋势增强以及央行购金等因素对贵金属价格的支撑依然坚实。其中，中东冲突不仅加剧了美国的财政压力，更损害其盟友利益，加速了旧有国际秩序裂痕的扩大，后续贵金属价格可能偏强运行。
来源：期货日报
