金融期货市场早间评述报告

日期：2026年6月2日星期二

一、股指概览

1、整体表现

6月1日，国内股指期货主力合约普遍小幅回调。其中，中证1000指数期货（主力合约）跌0.14%，收报8,305.8点；中证500指数期货（主力合约）跌0.31%，收报8,225.2点；沪深300指数期货（主力合约）跌0.70%，收报4,811.0点；上证50指数期货（主力合约）跌0.54%，收报2,880.2点。

2、现货市场

6月1日A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.27%，收报4057.74点；深证成指跌1.51%，收报15340.36点；创业板指跌2.15%，收报3950.94点。行业板块涨多跌少，煤炭、广告营销、互联网电商、IT服务、软件开发、农林牧渔、传媒板块涨幅居前，半导体、元件、通信设备、电子化学品板块跌幅居前。

3、资金与情绪

沪深京三市成交额28970亿，较上一交易日缩量4443亿。

二、行情回顾

前一交易日，日期指市场普遍小幅回调，各主力合约均收跌。大盘蓝筹期货（IF，IH） 跌幅略大于中小盘指数期货（IC，IM）。现货市场三大指数同步回落，创业板指调整较深，煤炭、传媒等板块逆市走强，而半导体、通信设备等科技方向跌幅居前。两市成交额较前一交易日明显萎缩。

三、展望后市

市场在连续震荡后延续弱势，主要受前期热门科技板块获利了结拖累。半导体、电子等方向回调，对中小盘指数期货形成压制；煤炭、互联网等板块虽有表现，但对大盘蓝筹支撑有限。成交额显著收缩，反映市场情绪趋于谨慎，月末与月初资金调仓特征明显。短期市场或延续震荡消化，量能变化是关键观察指标。操作上建议保持谨慎，控制仓位。

操作建议:

单边：观望为主，等待企稳信号

套利：市场方向不明，暂时观望

期权：可利用备兑开仓增厚持仓收益，或买入虚值看跌期权对冲风险

【投资评级：★】

股指研究员：侯帆

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

免责声明

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

【贵金属早评】2026.6.2 星期二

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2608下跌1.7%，收报4514.8美元/盎司。

宏观面：昨日美国中央司令部表示，美军发起了针对伊朗雷达站点和“无人机指挥控制设施”的“自卫打击”。伊朗伊斯兰革命卫队周一最新证实，美军不久前袭击了伊朗霍尔木兹甘省锡里克岛上的一座通信塔。革命卫队航空航天部队随即对发动袭击的一处美国空军基地实施了打击，并摧毁预定目标。由于美国再次袭击伊朗军事目标，在华盛顿与德黑兰就结束持续三个月的冲突展开谈判之际，紧张局势进一步升级，美国原油期货周一亚市盘中上涨约3%。美国有线电视新闻网(CNN)当地时间周日(5月31日)报道称，伊朗正准备向以色列及其他中东国家发射更多远程导弹。专家表示，在迅速清理被掩埋的地下导弹库后，伊朗的导弹发射能力将大幅恢复。伊朗方面暂停通过调解渠道与美方交换信息，并提及霍尔木兹海峡与曼德海峡风险。伊朗半官方媒体塔斯尼姆通讯社报道称，德黑兰方面将暂停与华盛顿的信息交流，以抗议以色列近期的行动。该消息迅速引发市场对美伊关系再度恶化的担忧。受美国与伊朗和平谈判前景恶化影响，全球金融市场周一出现明显波动。市场担忧中东局势再度紧张可能推高能源价格，并加剧美国通胀压力。

基本面：5月29日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1029.1吨，较前一交易日减少3吨。

操作建议：

单边：今年2月末美伊开战后贵金属价格和原油价格走势呈明显负相关，原因是美伊战争直接推高了原油价格和全球通胀预期，最新公布的通胀数据和美联储及欧洲央行官员的声明也证实了这一点，但随着美伊协议达成的预期增加，近两日原油和黄金的负相关性减弱。中长期看，超预期上升的通胀数据和凯文·沃什的上任可能在中长期令金银的价格中枢下移，多头投资者需保持谨慎。目前美伊备忘录仍未达成，上上周末美伊谈判传来积极信号，利好金价，不过仍不时有美伊、以黎摩擦交火的消息传出，需要警惕的是，一旦双方任何一方立场硬化，都可能令市场乐观情绪快速逆转，且国内投资者面临时差和休市，因此建议投资者采用短线日内操作或观望，尽量避免隔夜持仓。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2607下跌0.96%，收报75.150美元/盎司。

基本面：5月29日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15118.7吨，较前一交易日减少59吨。

操作建议：

单边：在突发美伊冲突的背景下白银短线走势大概率与黄金强相关，交易白银同样面临来自消息面黑天鹅风险的市场环境，建议投资者控制好仓位，密切关注中东美伊冲突相关消息，实时关注盘面变化。上周后半周白银振幅增大，COMEX白银周K的上下影线较前一周增加，叠加本周美国将公布一系列重磅经济数据，这些数据可能显著影响市场对美联储政策路径的预期，并进一步牵动贵金属价格走势，投资者的关注焦点将集中在美国经济和劳动力市场健康状况之上，白银短线波动性大概率增大。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负

【黑色早评】2026年6月2日星期二

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约上涨0.63%。

基本面：据mysteel，上周247家钢厂高炉开工率84.14%，环比持平；钢厂盈利率62.34%，环比减少0.86%；日均铁水产量241万吨，环比增加0.19万吨。6月1日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3350元/吨，环比上周五减少5元/吨，平均利润亏损7元/吨，谷电利润为91元/吨，环比上周五增加4元/吨。

后市展望：下游需求进入淡季，供给仍相对偏强，成本端主要驱动点在于焦煤原料端的驱动，钢价或将总体呈现偏强震荡走势。

单边：逢低震荡偏多对待

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609合约下跌0.19%，焦煤2609合约上涨7.16%，焦炭2609合约上涨4.84%。

基本面：据Mysteel，5月25日-5月31日，全球铁矿石发运总量3374.0万吨，环比减少428.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2826.2万吨，环比减少306.5万吨。中国47港铁矿石到港总量2743.3万吨，环比增加138.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2565.9万吨，环比增加144.0万吨。5月23日之后山西停产煤矿总计130座，产能总计1.47亿吨。截至6月1日已复产43座，产能共计5520万吨，仍在停产状态87座，产能合计9200万吨。

后市展望：供应端，全球铁矿石发运量环比大幅冲高至3802.4万吨；47港铁矿石到港量环比减少至2604.6万吨。需求端，本期日均铁水241万吨，环比增加0.19万吨。库存端，中国47港铁矿石库存1.71亿吨，环比增加1.68万吨。上周铁矿石供降需增，黑色板块走势有所分化，焦煤强势下铁矿走弱明显。目前钢厂利润回升态势有所放缓，铁矿现货价格总体偏稳，期价预计以震荡为主。5月下旬，供应端受山西主产地煤矿安全检查加码影响，焦煤供给收缩，煤价大幅上行，原料端焦煤供应紧张，阶段性供需错配局面已经形成，虽然煤矿有复产预期，但6月进入全国“安全生产月”，煤矿安监力度将远高于往年同期，复产进度或将低于预期，供给预计仍将收紧，预计6月焦煤期价或将维持震荡偏强走势。

单边：黑色原料整体中期逢低择机震荡偏多对待

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★★★】

（黑色研究员：魏云）

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【农产品早评】2026年6月2日星期二

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8593元/吨，涨0.14%；棕榈油P2609合约报9769元/吨，涨1.1%；菜油OI2609合约报9978元/吨，涨0.5%。

宏观面：1.金十期货6月1日讯，根据油厂压榨情况监测，5月份全国主要油厂大豆压榨量在875万吨左右，月环比增加180万吨，同比减少30万吨，与过去三年同期均值基本持平。6月进口大豆到港量仍然较高，或在1000万吨以上，预计全月油厂大豆压榨量在950万吨左右，月环比增加约80万吨，同比减少约60万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨。

2.船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1280897吨，较上月同期出口的1404618吨减少8.8%。

后市展望：市场此前乐观预期的停火协议和霍尔木兹海峡重开时间推迟，供应再度转向不确定，植物油整体高位震荡偏强运行，基本面看，马来出口持续疲软，增产季产量反季节下滑，累库预期仍存，国内6月船期对盘利润转正带动买船放量，港口库存仍维持高位，昨日马来B15正式执行，19家持牌工厂启动生产15%棕榈油基生柴，预计年增消费30-40万吨，印尼处DSI出口管控过渡期内贸易博弈，供应收紧将从预期逐步走向验证；南美大豆丰产压制，巴西2025/26年度产量1.8亿吨创历史新高，阿根廷BAGE上修至5010万吨，两国合计出口月均超1600万吨，国内5月大豆到港1028.8万吨，6-7月维持1000万吨以上，豆油产出持续放量，但USDA 2026/27年度美豆压榨预估27.5亿蒲创历史新高，增量几乎全部来自豆油生柴需求扩张，且美豆即将进入生长关键期，存在阶段性炒作空间，为豆油价格提供支撑，短期仍需警惕地缘溢价快速消退后的油脂跟跌风险。

操作建议：

单边：暂时观望

套利：连棕近弱远强格局延续，9-1反套仍具配置机会。

期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面整体呈窄幅震荡运行，截至收盘，主力LH2607合约报10705元/吨，跌0.19%；LH2609合约报12065元/吨，跌0.25%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为9.58元/公斤，较上周五涨0.08元/公斤，最低价贵州8.9元/公斤，最高价广东10.31元/公斤（海南除外）；肥猪均价9.75元/公斤，标肥价差-0.16元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为274465头，较上周五基本持平；屠宰企业日度屠宰量136605头，较上周五降0.14%。

后市展望：5月重点养殖企业生猪实际出栏量1522.84万头，超计划5.66%，行业深度亏损下养殖端加速出栏、降重减损，6月计划出栏继续下调，供应压力边际减轻，能繁母猪存栏持续下行，3月末全国能繁母猪存栏3904万头，较2025年6月高点累计去化约2.8%，同时行业PSY从18年均值16头升至25-26头左右，生产效率大幅提升，抵消部分母猪调减的供应收缩效果，短期来看，端午备货小幅提振市场情绪，但高温天气与消费淡季双重影响下，屠宰企业开工率难以实质回升，仍需等待产能去化效果传导至出栏端。

操作建议：

单边：暂时观望待盘面企稳，远月合约轻仓试多，做好止损防护。

套利：前期布局的反套头寸可择机分批止盈兑现收益；无持仓者保持观望。

期权：多头持有者可买入看跌期权对冲下行风险。

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面整体震荡偏强运行，截至夜盘收盘，主力C2607合约收报2332元/吨，涨0.34%。

基本面：昨日东北产区玉米价格稳中偏弱，通辽二等玉米价格2310元/吨，较上周五跌15元/吨；北港鲅鱼圈价格窄幅调整，报2370元/吨，较上周五涨5元/吨；华北玉米价格偏弱运行，部分深加工企业报价下调，山东兴贸玉米收购价2418元/吨，较上周五下调18元/吨；销区玉米价格整体稳定，蛇口港二等粮报2500元/吨，钦州港二等粮报2520元/吨，均较上周五持平。

后市展望：5月玉米价格重心较4月明显下移，5月下旬受定向稻谷拍卖落地、新麦上市利空压制，盘面一度下探至2300元/吨附近，定向稻谷首拍100万吨上周五落地，糙米折算集港成本约2270元/吨，对玉米现货的替代价差仅30-80元/吨，冲击力度低于市场此前担忧，但后续拍卖若走向常态化，仍会长期分流饲用玉米需求，替代压力下震荡整理为主。

操作建议：

单边：短期受饲用新麦替代、稻谷拍卖利空压制，暂观望为主，待回调企稳后轻仓试多，严格做好止损风控。

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

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【原油早评：2026.6.2】

【投资评级：★】

行情回顾：伊朗方面发布消息：暂停谈判，国际油价再次反弹，WTI油价昨夜上涨5.85%，再次站上90美元一线。INE原油07合约昨日夜盘上涨3.57%，收于605.7元/桶。

伊朗塔斯尼姆通讯社周一报道称，为抗议以色列在黎巴嫩的行动，伊朗已经暂停与美国的谈判。塔斯尼姆报道称：“鉴于以色列政权持续袭击黎巴嫩，同时考虑到黎巴嫩问题原本是停火的前提条件之一，而如今包括黎巴嫩在内的所有战线都已出现违反停火的情况，伊朗谈判团队将暂停‘通过调解方进行的谈判和文本交换’。”塔斯尼姆称，伊朗要求以色列立即停止在加沙和黎巴嫩的战争，并要求以色列军队全面撤出黎巴嫩。报道还补充称：“在伊朗及抵抗力量在这些问题上的立场得到满足之前，不会有任何谈判。”塔斯尼姆还称，德黑兰以及该地区与伊朗结盟的武装组织，已经把“全面关闭霍尔木兹海峡以及启动其他战线”提上议程，其中包括红海南端的曼德海峡。

单边：地缘骤然趋近，油价短线或再次反弹，原油短线仍需考虑偏多操作。

套利：油价目前仍为back结构，仍需考虑买近卖远正向套利。

期权：美伊和谈迟迟未能达成，霍尔木兹海峡仍然关闭，原油短线可能再次上涨，可考虑买入看张期权，或牛市价差策略。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.6.2】

【投资评级：★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日夜盘跟随原油反弹，塑料09合约昨日夜盘上涨1.64%，PP09合约上涨2.45%，PVC期货受地缘提振不明显，09合约昨日夜盘上涨0.58%，尿素后续仍重点关注出口预期是否落地，09合约昨日下跌0.33%。

PE方面，成本面来看，预计本周油制成本支撑减弱、煤制成本支撑变化不大；供应面来看，本周广西石化、万华化学等装置计划重启，预计本周总产量在65.32万吨，较上周+1.52万吨；需求面来看，预计本周PE下游各行业整体开工率小幅下降，农膜受淡季影响，停机检修企业增多，开工率持续下滑，包装膜企业长协新单难有及时补充，可生产订单天数减少，需求表现不佳。综合来看，供需类数据整体较前期有所减弱，但受地缘提振，塑料仍可能偏强运行。

PP方面，需求端驱动力量转弱，高价原料压缩产业利润，在终端消费尚未实质性好转下，下游被迫缩减开工以规避风险。供应端缩量利好及新增扩能空窗期，延缓市场供需压力，为市场赢得短暂缓和机会。市场基本面驱动下，预计PP市场震荡运行。

PVC方面，上周国内电石市场整体上涨，乌海地区主流贸易价格涨至2500元/吨，环比上调100元/吨。上周国内PVC市场弱势下行，月底市场成交气氛平淡，少量刚需寻低采购，现货市场报价僵持维稳，盘面受供需偏弱拖累维持震荡，截至5月28日，华东地区电石法五型现汇库提在4700-4850元/吨，乙烯法僵持在5000-5300元/吨空间商谈。

本周来看，PVC现货市场短期供应因检修维持相对低位，但内外贸需求淡季提前来临，终端订单需求不足，使得行业去库缓慢，但远期市场底部成本支撑增强，综合来看，在无政策或突发影响的前提下，现货价格维持弱势区间运行。

尿素方面，上周国内尿素市场先跌后涨，持续上调。截止上周四山东中小颗粒主流出厂涨至1780-1810元/吨，均价环比上调55元/吨。当前农业需求处于春耕结束后的空窗期，仅东北等局部地区有零星追肥补货，主流区域大规模备肥尚未集中展开，下游复合肥及板材企业开工率持续低位，刚需采购清淡，导致企业库存压力显现，使得库存继续累积。当前行情逻辑已从供需面转向政策驱动，虽高库存制约上行空间，但在出口预期支撑下，市场整体呈现底部震荡、偏坚挺运行态势。

后市行情来看，供应方面，本周尿素日产预计在21-21.6万吨，整体供应依旧充裕。尽管部分装置计划检修，但前期复产及新增产能的释放对冲了减量，高开工率态势难改。需求方面，农业暂无集中采购期，工业开工维持低，原料采购以刚需小单为主。出口方面，阶段性出口政策细则以及印标陆续落地成为本周最重要的价格支撑因素，内外价差带来的利润空间将增强工厂挺价意愿。整体来看，本周行情大概率呈现震荡偏强格局，但出口情绪逐渐消化后，回归国内基本面，对于行情支撑仍有限。

单边：地缘局势再次趋近，聚烯烃可能再次上涨。PP，塑料仍需考虑偏多操作，PVC、尿素已回落至低位，短线可考虑偏多操作。

套利：塑料、PP仍为back结构，仍需考虑买近卖远正向套利，PVC为contango结构，可考虑买远卖近反向套利，尿素各合约间价差较小，可暂时观望。

期权：塑料、PP可考虑牛市价差。PVC、尿素可考虑卖出看跌期权。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

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【纯碱、玻璃早评】2026年6月2日星期二

【纯碱】

行情回顾：6月1日白盘，纯碱期货（主力合约）收报1,221元/吨，涨0.83%。

基本面：2026年6月1日，据百川盈孚统计，近期纯碱装置检修较多：江苏实联5月7日起停车检修，影响周期一个月左右；安徽红四方5月15日起停车检修，影响周期一个月左右；青海盐湖5月25日晚停车检修，预计影响周期一个月左右；河南金山5月26日夜间起部分装置减产检修，预计影响7-10天左右；中天碱业受园区并网影响5月22日起停车运行，预计本周末恢复。（百川盈孚）

后市展望：前一交易日纯碱期货微幅收涨，延续低位整理格局。供应端，行业检修季仍在持续，多家主流碱厂装置停车或减产，行业开工率及产量边际回落，供应压力有所缓解。但高库存仍是核心压制，纯碱企业库存绝对水平仍处高位，去库缓慢。需求端，浮法玻璃产线冷修制约重碱刚需，光伏玻璃产能连续下滑，下游采购以低价刚需为主。宏观层面，城市更新"十五五"规划明确棚户区改造和存量盘活，央行维持适度宽松基调，但政策向纯碱需求传导需时。短期检修预期与高库存相互博弈，期价或维持区间震荡。

操作建议：

单边:观望或区间操作。检修预期提供底部支撑，高库存弱需求压制向上空间，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：6月1日白盘，玻璃期货（主力合约）收报1,056元/吨，涨0.67%。

基本面：6月1日，平板玻璃市场成交表现较弱，生产企业出货多依赖前期订单为主，报价暂无明显变化，市场价格守稳运行，截止中午，5mm平板玻璃市场均价为1129元/吨。（百川盈孚）

后市展望：前一交易日玻璃期货小幅收涨。周度数据显示，行业开工率持稳，但样本企业库存仍处同期高位，部分产线点火复产，供给端压力边际回升。需求端深加工订单同比偏低，南方梅雨季临近进一步影响施工节奏，下游采购以刚需为主。政策面上，城市更新"十五五"规划正式发布，明确未来五年棚户区改造及存量盘活量化指标，为建材远期需求注入预期支撑；中央财政支持城市更新名单公示完毕，多地公积金及以旧换新政策持续落地。短期弱现实与强预期博弈，期价或延续低位震荡。

操作建议：

单边:观望。高库存与弱需求主导，等待库存拐点或需求改善信号

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或备兑开仓

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。