金融期货市场早间评述报告

日期：2026年6月9日星期二

一、股指概览

1、整体表现

6月8日，国内股指期货主力合约全线回调。其中，中证1000指数期货（主力合约）跌2.72%，收报8,072.8点；中证500指数期货（主力合约）跌3.26%，收报7,935.0点；沪深300指数期货（主力合约）跌2.16%，收报4,682.6点；上证50指数期货（主力合约）跌1.26%，收报2,813.0点。

2、现货市场

6月8日A股三大指数集体走弱，截止收盘，沪指跌1.7%，收报3959.34点；深证成指跌3.22%，收报14821.19点；创业板指跌3.69%，收报3811.79点。行业板块呈现普跌态势，贵金属、稀土、工业金属、半导体、小金属、有色金属、能源金属、消费电子、风电设备板块跌幅居前，仅机器人、工程机械、银行板块逆市上涨。

3、资金与情绪

沪深京三市成交额2.82万亿，较上一交易日缩量2774亿。

二、行情回顾

前一交易日，市场遭遇集体重挫，股指期货全线大幅回调。中小盘指数期货（IC，IM）跌幅显著，大盘蓝筹期货（IF，IH）跌幅相对较小。现货市场三大指数同步走弱，行业板块呈现普跌态势，贵金属、稀土、半导体等方向跌幅居前，机器人、银行等少数板块逆市上涨。两市成交额明显萎缩。

三、展望后市

市场恐慌性下跌主要源于前期热点板块的集中获利了结。贵金属、有色金属、半导体等资金拥挤方向遭遇踩踏式抛售，拖累中小盘指数期货深度回调；银行等低估值板块虽获避险资金关注，但难以对冲整体下行压力。成交额收缩反映资金离场观望意愿增强。短期风险快速释放，但情绪修复仍需时间。操作上建议保持谨慎，控制仓位，等待企稳信号。

操作建议:

单边：观望为主，不宜盲目抄底

套利：多IH空IC的跨品种套利可轻仓持有，博弈防御相对优势

期权：买入虚值看跌期权对冲持仓风险，或利用备兑开仓降低持仓成本

【投资评级：★】

股指研究员：侯帆

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

【贵金属早评】2026.6.8 星期一

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2608下跌0.26%，收报4353.8美元/盎司。

宏观面：美国新闻网站Axios最新报道称，以色列国防军在一份声明中表示，当地时间周一(6月8日)早晨，以色列空军对伊朗中部和西部的军事目标进行了打击。这些空袭是对伊朗导弹袭击以色列的报复，标志着自周日早晨以来日益升级的冲突进入了新阶段。这是自4月8日停火以来，以色列首次对伊朗进行打击。伊朗曾威胁称，如果以色列进行报复，将扩大攻击范围，并瞄准该地区的美军基地。Axios称，进一步的交火可能会破坏美伊之间的谈判，并导致战争的恢复。美国总统特朗普(Donald Trump)在空袭发生前数小时告诉以色列总理内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)，要克制，不要进行报复。特朗普稍早告诉《金融时报》，内塔尼亚胡“别无选择”，只能接受美国从与伊朗谈判中达成的任何协议。特朗普谈及内塔尼亚胡时说：“我说了算。我掌控一切。他不说了算。”美国当前正试图推动与伊朗之间的外交接触，并希望避免中东爆发新一轮全面战争。因此，以色列的报复行动令华盛顿面临新的外交压力。

投资者目前担忧的是美国通胀回升将迫使美联储维持高利率甚至再次加息，根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预计美联储最快可能于10月加息，概率已经接近50%。而就在一个月前，市场仍在押注降息。

基本面：6月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1019.92吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：今年2月末美伊开战后贵金属价格和原油价格走势呈明显负相关，原因是美伊战争直接推高了原油价格和全球通胀预期，最新公布的通胀数据和美联储及欧洲央行官员的声明也证实了这一点。中长期看，超预期上升的通胀数据和凯文·沃什的上任可能在中长期令金银的价格中枢下移，多头投资者需保持谨慎。超预期强劲的美国非农就业数据大大提高了市场对美联储加息的预期，金银短线情绪偏空。美伊谈判陷入停滞已超一周，一旦双方任何一方立场硬化，都可能令市场乐观情绪快速逆转，且国内投资者面临时差和休市，因此建议投资者采用短线日内操作或观望，尽量避免隔夜持仓。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2607下跌1.13%，收报68.325美元/盎司。

基本面：6月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15061.48吨，较前一交易日增加42吨。

操作建议：

单边：在突发美伊冲突的背景下白银短线走势大概率与黄金强相关，交易白银同样面临来自消息面黑天鹅风险的市场环境，建议投资者控制好仓位，密切关注中东美伊冲突相关消息，实时关注盘面变化。上周五的暴跌令白银跌破70美元关口，空头的下一个目标可能是3月下旬的年内低点。

套利：观望

期权：中长线看涨者可择机买入看涨期权；已持仓的中长线多头可通过买入看跌期权规避短线下跌风险。

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

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【黑色早评】2026年6月9日星期二

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约下跌0.09%。

基本面：据mysteel，6月8日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3399元/吨，较上个交易日跌10元/吨。76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3348元/吨，环比上周五持平，平均利润为-11元/吨，谷电利润为87元/吨，环比上周五减少3元/吨。

后市展望：南方多雨天气持续扰动，下游需求进入淡季，供给仍相对偏强。双焦的成本驱动逐渐有限，钢价近期偏弱震荡走势。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609合约下跌0.78%，焦煤2609合约下跌1%，焦炭2609合约下跌1.46%。

基本面：据Mysteel，6月1日-7日，全球铁矿石发运总量3547.0万吨，环比增加173.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2919.3万吨，环比增加93.1万吨。5月23日起山西炼焦煤矿山总计停产煤矿135座，产能合计15490万吨，截至6月8日上午，复产煤矿共计70座，产能8515万吨，仍在停产煤矿共计65座，产能共计6975万吨。6月8日，唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年6月10日零点执行。

后市展望：近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位水平，港口库存有所累库。需求端，铁水产量维持在240吨/周的高位。铁矿预计震荡为主。产地炼焦煤供应偏紧价格持续上涨，进口炼焦煤远期市场强势运行，口岸贸易企业报价延续高位，下游企业对高价蒙煤采购意愿不足，市场成交情况一般。需求端，当前焦企生产积极性较高，开工保持稳定，厂内库存整体偏低，出货顺畅。焦煤供应仍偏紧，但随着停产煤矿逐步复产，供需有望逐步缓解。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

（黑色研究员：魏云）

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【农产品早评】2026年6月9日星期二

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8350元/吨，跌0.46%；棕榈油P2609合约报9407元/吨，涨0.21%；菜油OI2609合约报10011元/吨，跌0.22%。

宏观面：1.南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加21.5%，出油率环比上月同期增加0.04%，产量环比上月同期增加21.71%。

2.路透调查显示，阿根廷2025/26年度大豆产量预计为4862万吨，预估区间介于4800-5000万吨，USDA在5月报告中预估为4800万吨；巴西2025/26年度大豆产量预计为1.8034亿吨，预估区间介于1.80-1.82亿吨，USDA在5月报告中预估为1.80亿吨；全球2026/27年度大豆期末库存预计为1.2528亿吨，预估区间介于1.24-1.27亿吨，USDA在5月报告中预估为1.2478亿吨；美国2025/26年度大豆期末库存预计为3.38亿蒲式耳，预估区间介于3.20-3.65亿蒲式耳，USDA在5月报告中预估为3.40亿蒲式耳；美国2026/27年度大豆期末库存预计为3.12亿蒲式耳，预估区间介于2.93-3.42亿蒲式耳，USDA在5月报告中预估为3.10亿蒲式耳。

3.据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-31日棕榈油产量预估减少7.37%，产量预估为151万吨。其中马来西亚半岛产量环比减少7.68%，婆罗洲产量环比减少7.04%，沙巴产量环比减少8.13%，沙捞越产量减少4.23%。

后市展望：昨日植物油整体处高位区间宽幅震荡，MPOB月度报告公布在即，因出口疲软影响超过产量下降，路透预期马来库存将升至236万吨，较4月增长2.2%，毛棕油产量预计下降4.5%至156万吨；出口预计下降4.8%至124万吨，短期关注库存增幅若超预期，盘面面临下行压力；中长期来看，7月印尼B50落地、马来B15已推行、厄尔尼诺减产预期仍存，远端需求支撑仍存；隔夜CBOT大豆延续下行，USDA新豆优良率66%低于市场预期，产区降雨影响弱化丰产预期，但南美丰产压力持续释放，阿根廷大豆收割近尾声，国内6-8月月均大豆到港超千万吨，油厂开机率保持60%以上，华东油厂豆油库存周环比增加12.77%，累库压力上升，后续美豆将进入生长关键期，不利天气影响或存在阶段炒作空间；加菜籽晚播题材已显乏力，菜油价格延续回落，国内菜籽库存34万吨虽同比偏低，但随着进口菜籽集中抵港、国产新籽上市，中期累库预期下难以走出单边上行行情。

操作建议：

单边：暂时观望

套利：连棕近弱远强格局延续，9-1反套仍具配置机会。

期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面延续震荡偏弱运行，截至收盘，主力LH2609合约报11750元/吨，跌1.26%；LH2607合约报10125元/吨，跌1.79%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为9.48元/公斤，较上周五跌0.03元/公斤，最低价重庆8.9元/公斤，最高价广东10.31元/公斤（海南除外）；肥猪均价9.7元/公斤，标肥价差-0.19元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为287270头，较上周五增3.75%；屠宰企业日度屠宰量135005头，较上周五增1.07%。

后市展望：当前国内生猪市场整体处于磨底阶段，市场供需未出现实质性好转，供给端来看，养殖端出栏压力仍存，6月全国生猪计划出栏总量较5月降1.67%，但整体降幅有限，行业深陷亏损区间，散户出栏意愿增强、认售心态加剧市场供给压力；需求端处季节性淡季，高温抑制鲜肉走货，屠企开工率持续回落，冻品库容处于高位，端午备货仅带来小幅提振，但节后需求惯性回落概率较大，猪价趋势性回暖仍需等待前期产能去化兑现。

操作建议：

单边：暂时观望待盘面止跌企稳后，远端逢低谨慎偏多思路，做好止损防护。

套利：前期布局的反套头寸可择机分批止盈兑现收益；无持仓者保持观望。

期权：多头持有者可买入看跌期权对冲下行风险。

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面止跌回升，截至夜盘收盘，主力C2607合约收报2341元/吨，涨0.73%。

基本面：昨日东北产区玉米价格偏弱运行，长春、四平二等玉米价格均为2230元/吨，较上周五跌10元/吨；北港玉米价格小幅上调，锦州港、鲅鱼圈分别报2355、2360元/吨，分别较上周五涨5、10元/吨；华北玉米价格稳中偏强，深加工企业报价普遍上调，山东寿光金玉米收购价2424元/吨，较上周五上调30元/吨；销区市场玉米价格窄幅偏弱、延续区域分化，蛇口港报2500元/吨，较上周五持平；漳州港报2580元/吨，较上周五持平。

后市展望：短期华北地区受麦收及降雨影响，市场粮源上量明显减少，昨日深加工企业集中提价，上周五进口玉米首轮拍卖成交率达92%，平均溢价65元/吨，市场预期远期供应偏紧，今日将启动第二轮进口玉米拍卖，投放量增至20.27万吨，若延续高成交率，市场情绪将进一步提振，短期盘面维持区间震荡，趋势机会需等待新变量。

操作建议：

单边：短期关注进口玉米拍卖成交数据，若成交表现偏弱，利空压制将重新主导，持续验证2300附近企稳有效性。

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

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【原油早评：2026.6.9】

【投资评级：★】

行情回顾：受以色列和伊朗双方暂停袭击对方的表态，国际油价冲高回落，WTI原油7月合约昨日夜盘上涨0.823%，收于91.28美元/桶。INE原油07合约上周五夜盘下跌1.12%，收于590元/桶。

地缘方面：当地时间6月7日晚，伊朗向以色列发射三波导弹，以回应以色列不断升级对黎巴嫩的军事行动。美国总统特朗普表示，伊朗的袭击未造成人员伤亡，希望以色列不会进行报复。随后，以色列袭击伊朗，伊朗伊斯兰革命卫队8日发表声明说，以色列使用空射弹道导弹对伊朗境内目标发动了袭击。伊朗马赫沙赫尔石化公司遭以色列袭击，部分设施受损。伊拉克什叶派武装组织“真主旅”7日晚表示，如果美国介入当前以色列与伊朗之间的军事冲突，其将打击包括军事基地在内的美国在中东地区利益。这表明冲突有扩大的可能。6月8日晚间，新华社发布消息，据伊朗媒体6月8日报道，伊朗武装部队宣布停止对以色列的军事行动。据央视新闻消息，以色列总理内塔尼亚胡6月8日在电视讲话中称“暂停”对伊朗的军事打击，但强调针对伊朗和黎巴嫩真主党的行动“尚未结束”，以方将继续回应任何针对其领土的袭击。

基本面方面：由于冲突引发供应危机，OPEC+周日（6月7日）同意了四个月内的第四次增产。根据声明，OPEC+同意自7月起将原油产量目标上调18.8万桶/日。这是霍尔木兹海峡局势趋紧以来，该组织第四次批准上调原油产量配额。此次增产规模与6月持平；分析人士表示，OPEC+的最新决定对原油市场影响甚微，因为大多数OPEC+成员国或因霍尔木兹海峡关闭或因（如俄罗斯）基础设施遭袭导致生产能力受损，而无法实现其产量目标。

单边：目前以色列和伊朗冲突虽再次暂停，但冲突仍难以彻底停止，原油地缘支撑仍然存在，原油仍需偏多操作。

套利：油价目前仍为back结构，仍需考虑买近卖远正向套利。

期权：地缘仍然紧张，原油短线可能偏强运行，可考虑牛市价差策略。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.6.9】

【投资评级：★】

行情回顾：聚烯烃期货昨日跟随原油回落，塑料09合约昨日夜盘上涨0.06%，收于7980元/吨，PP09合约上涨0.27%，收于8842元/吨，PVC期货基本面偏弱，09合约昨日夜盘上涨0.4%，收于4772元/吨，受出口传闻提振，尿素09合约昨日上涨3.96%，收于1838元/吨。

PE方面，上周国内聚乙烯现货市场价格整体下跌，周度调整幅度在123-501元/吨。上周正逢月初市场现货货源逐步放量，整体供应端承压加剧；其中LDPE受EVA装置转产切换至LDPE影响，市面货源增量最为突出，供应宽松带动价格大幅走低。HDPE薄膜价格在9410元/吨，较前一周价格-295元/吨；LDPE薄膜价格在10395元/吨，较前一周价格-501元/吨；LLDPE薄膜价格在8524元/吨，较前一周价格-170元/吨。

现货市场展望：成本面来看，预计油制成本支撑减弱、煤制成本支撑变化不大；供应面来看，市场供应涉及内蒙宝丰、浙江石化等装置计划重启，新增海南炼化计划检修，整体产量预期增加，预计本周总产量在65.15万吨，较上周总产量+0.48万吨；需求面来看，预计本周PE下游各行业整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜企业尽管目前零散短单尚存，但市场需求依旧疲弱，新单跟进不足，整体订单支撑力度有限。综合来看，供需类数据整体较前期有所减弱，预计本周聚乙烯价格或持续下跌，幅度在50-300元/吨。

PP方面，上周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.10个百分点至47.64%。据调研了解，周内618电商活动大促，PP无纺布受益卫生耗材、一次性日用品刚需订单回暖，改性PP依托新能源车、家电配套订单稳步放量，厂家排产积极性提升，开工小幅上行。但其余多数行业步入传统需求淡季，下游加工厂多消化自身库存、按需零星采买，新增订单增量不足，叠加部分中小工厂受制于加工利润偏弱，主动降负荷拖累行业开工同步走低。预计618备货红利逐步消退，下游整体开工大概率窄幅震荡、难有大幅回升。

现货市场展望：预计本周PP市场震荡偏下运行，成本端成为影响市场的主要指引，油制成本支撑预期松动。本周新增检修预期供应端缩量，延缓市场下跌。需求端维持弱势偏下，主流下游制品企业订单缩量，压缩产品采购积极性。且高价成本难以向下传导，抑制下游补仓积极性。

PVC方面，生产企业及现货市场方面：上周国内PVC现货先涨后跌，主因PVC基本面偏弱，叠加电石因供需失衡导致的价格下移，从数据来看，6月上旬生产企业检修仍较多，企业整体开工低位，供应环比继续下降，但内需趋弱，叠加海运费涨价与海外接货较差并存，出口量价齐跌。在此背景下市场参与者对PVC供需格局谨慎，出货难度加大后市场让利出货、低价成交成为上周主节奏。截止6月5日，常州地区SG-5基准价在4600元/吨，环比上周五跌150元/吨。

现货市场展望：国内PVC生产企业迎来集中检修期，市场供应量维持低位；受国内外终端需求同步迎来淡季影响，供需两端整体偏弱；电石与乙烯原料价格持续疲软，成本支撑较差，PVC现货市场价格呈偏弱运行态势。

尿素方面，现货市场方面：周六早间，受近期成交持续疲软影响，多数工厂下调价格收单，但下午市场突传取消尿素出口指导价、自律量可一次性使用的消息，迅速点燃市场情绪，周日主流工厂纷纷调涨报价，部分企业惜售暂停收单。

现货市场展望：受出口传闻超预期的提振，尿素期货大幅反弹，但该传闻较为激进，未得到官方确认。而且国内尿素价格大幅上涨，不利于控制通胀，结合国际尿素价格已大幅回落，因此，此次出口传闻对尿素的提振持续性还有待观察。综合来看，出口预期仍是尿素目前最为重要的提振，在此预期下，尿素或将有所反弹，另一方面，尿素国内基本面偏弱或已充分反映，因此短期看，尿素期货或将有所反弹。

单边：地缘局势仍然偏紧，聚烯烃偏强震荡。PP，塑料仍需考虑偏多操作，PVC基本面偏弱，建议暂时观望。尿素受出口预期提振，需考虑偏多操作。

套利：塑料、PP仍为back结构，仍需考虑买近卖远正向套利，并且短期内PP基本面强于塑料，跨品种套利方面，可考虑买PP卖塑料套利组合，PVC为contango结构，可考虑买远卖近反向套利，尿素各合约间价差较小，可暂时观望。

期权：塑料、PP、尿素可考虑牛市价差。PVC可考虑卖出看跌期权。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

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【纯碱、玻璃早评】2026年6月9日星期二

【纯碱】

行情回顾：前一交易日白盘，纯碱期货（主力合约）收报1,157元/吨，跌1.20%。

基本面：2026年6月8日，据Wind数据显示，CZCE纯碱仓单8,181张，创逾7个月新高，增加548张。供应方面，部分企业纯碱装置提负运行，行业供应呈增加趋势；需求方面，下游企业采购态度保持谨慎，仍以刚需补库为主。（Wind）

后市展望：前一交易日纯碱期货延续跌势，盘中承压下行。供应端，部分装置提负运行叠加检修进入尾声，行业开工率逐步回升，后续供应存在增量预期。库存方面，仓单数量大幅增加，现货流动性压力加大；企业库存绝对量仍处历史同期高位，去库节奏缓慢。下游采购维持谨慎，刚需补库为主，大规模囤货意愿不足，供需矛盾仍较突出。6月通常为玻璃传统淡季，地产终端需求弱势延续，短期市场驱动力不足，预计纯碱价格延续低位区间震荡运行。

操作建议：

单边:观望或区间操作。检修尾声与高库存压制并存，高抛低吸，逢低布局需警惕估值风险

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：前一交易日白盘，玻璃期货（主力合约）收报1,004元/吨，跌1.38%。

基本面：

2026年6月8日，据玻多多数据，国内5mm浮法玻璃市场价格稳中有降，浮法玻璃价格指数为1,018，较上一工作日下降4.64。华北市场报价下调10元/吨，沙河地区成交灵活但接单一般；华东市场受外围低价货源冲击明显。当前市场主要依靠刚性需求支撑，尚未出现明显改善迹象。（玻多多数据组）

2026年6月8日，据隆众资讯数据，全国浮法玻璃样本企业总库存7,646.6万重箱，环比减少35.7万重箱，环比下降0.47%，同比增加9.62%，折库存天数34.5天。浮法玻璃日熔量14.57万吨，在产产线205条，冷修停产89条。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日玻璃期货延续弱势，盘中继续探底。最新周度数据显示，浮法玻璃样本企业总库存环比微降，但绝对库存仍处高位，供应端面临较强制约；日熔量维持低位，表明去产能进程延续。6月为传统梅雨淡季，深加工企业订单增量有限，下游刚需采购为主，补库意愿不强。现货价格承压运行，市场交投气氛一般，短期缺乏明确上行动力，期价或延续低位偏弱震荡，关注后续产能冷修进度。

操作建议：

单边:观望。高库存与淡季需求主导，等待供需边际改善信号

套利:无

期权:可考虑买入看跌期权防范价格回调风险

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。