2026年7月2日

【沪铜】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铜2608合约上涨0.07%，以102520元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，7月1日，上海物贸铜平均价为102,225元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为102,180元/吨，较上一交易日维持不变；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为102,120元/吨、102,190元/吨、102,260元/吨、102,155元/吨。7月1日，电解铜升贴水维持在上升55元/吨附近，较上一交易日上涨55元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，铜冶炼加工费继续下降，铜矿紧缺程度加剧。中国精炼铜产量维持高位，铜材产量小幅下降。电网建设投资继续保持增长，汽车出口量保持快速增长。沪铜库存继续下降，COMEX铜库存继续增长。铜价或以震荡趋势运行。套利机会有限。期权合约建议观望。

【投资评级：★】

【沪铝】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铝2608合约与上一交易日持平，以22485元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，7月1日，长江有色市场1#电解铝平均价为22,250元/吨，较上一交易日减少230元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为22,205元/吨、22,555元/吨、22,245元/吨、22,230元/吨。7月1日，电解铝升贴水维持在平水附近，较上一交易日下跌20元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，全球氧化铝小幅过剩，电解铝仍有一定短缺。铝土矿进口量维持高位，氧化铝产量环比下降明显。电解铝产量维持高位，电解铝在产产能保持增长。铝合金产量持续处于高位。沪铝库存由高位下降，库存水平处于近年来极高水平。LME铝库存继续下降，库存水平处于极低位。铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。

【投资评级：★】

（有色研究员：刘江）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

【贵金属早评】2026.7.2 星期四

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2608上涨0.15%，收报4044美元/盎司

宏观面：昨日现货黄金（XAU/USD）重新站上4000美元，甚至一度站上4100美元心理关口。受美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）最新讲话以及美国经济数据不及预期影响，美元走弱，推动黄金自前一交易日触及的七个月低点展开反弹。沃什称通胀风险有所缓解，美元回落支撑黄金。当天，沃什在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行中央银行论坛上表示，美联储不会提供所谓的"前瞻性指引"，未来将根据最新经济数据作出决策。"我们不会提供前瞻性指引，我们将开辟一条新的道路，以便作出更好的政策决定。"他同时表示，"通胀风险已经有所下降。"沃什的讲话缓解了市场对于美联储进一步大幅收紧货币政策的担忧，美元因此承压回落，为黄金价格提供支撑。美国ADP数据显示，6月私人部门新增就业9.8万人，低于市场预期的11.3万人，也低于5月修正后的12.2万人。与此同时，美国6月ISM制造业PMI降至53.3，同样低于市场预期的54.0及5月的54.0。就业和制造业数据双双走弱，进一步削弱美元表现，并提升市场对美国经济放缓的担忧。目前，市场焦点已经转向将于今日将公布的美国6月非农就业报告。该数据将成为决定美联储未来利率路径以及黄金短期走势的重要催化剂。

基本面：6月30日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1005吨，较前一交易日减少2吨。

操作建议：

单边：今年2月末美伊开战后贵金属价格和原油价格走势呈明显负相关，原因是美伊战争直接推高了原油价格和全球通胀预期，最新公布的通胀数据和美联储及欧洲央行官员的声明也证实了这一点。中长期看，超预期上升的通胀数据和凯文·沃什的上任可能在中长期令金银的价格中枢下移，多头投资者需保持谨慎。超预期强劲的美国非农就业数据和最新的美联储利率决议提示美联储加息的预期陡增，利空金银。美伊达成协议利好金银，但以色列与黎巴嫩真主党不断交火、霍尔木兹海峡通航又关闭，提示协议的落实可能仍存变数，市场波动率显著上升。美伊局势反复多变，国内投资者面临时差和休市，因此建议投资者采用短线日内操作或观望，尽量避免隔夜持仓。上周三黄金跌破4000美元整数关口，周四重新站上，目前短线市场情绪不稳，金银短期波动幅度显著放大。当前空头情绪尚未充分出清，日线级别暂无见底信号，价格筑底仍需时间，持仓多头资金压力较大；选择扛单的长线多单投资者，务必提前做好追加保证金准备，长线多头建议减仓避险，或买入看跌期权对冲风险；短线多头建议逢高离场。空头方面，当前市场波动率飙升，金银短线十几分钟波动幅度即可等同于往日全天行情，操作难度大幅提升，建议实时盯盘并提前设置止损。

套利：观望

期权：已持多仓的投资者可通过买入看跌期权构建保护性策略

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2607下跌0.53%，收报59.605美元/盎司。

基本面：6月30日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为14922吨，较前一交易日增加20吨。

操作建议：

单边：白银短线走势与黄金强相关，交易白银同样面临美伊局势反复与美联储加息预期的共同影响。白银的波动性大于黄金。近一周白银相继跌破70、60美元整数关口，短线偏弱。目前短线市场情绪极度不稳，金银短期波动幅度显著放大。当前空头情绪尚未充分出清，日线级别暂无见底信号，价格筑底仍需时间，持仓多头资金压力较大；选择扛单的长线多单投资者，务必提前做好追加保证金准备，长线多头建议减仓避险，或买入看跌期权对冲风险；短线多头建议逢高离场。空头方面，当前市场波动率飙升，金银短线十几分钟波动幅度即可等同于往日全天行情，操作难度大幅提升，建议实时盯盘并提前设置止损。

套利：观望

期权：已持仓的投资者可通过买入看跌期权构建保护性策略

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

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【黑色早评】2026年7月2日星期四

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约下跌0.55%。

基本面：据Mysteel，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和钢坯含税成本均有小幅增加，与当前普方坯出厂价格2950元/吨相比，钢厂亏损增加。7月1日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3315元/吨，日环比减少1元/吨，平均利润为-31元/吨，谷电利润为68元/吨，日环比减少1元/吨。

后市展望：市场呈现供增需弱格局，库存去化节奏放缓，终端采购积极性一般，目前淡季氛围浓厚，近期钢价震荡偏弱。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609合约下跌1.68%，焦煤2609合约下跌1.06%，焦炭2609合约下跌2.38%。

基本面：据Mysteel，6月22日-6月28日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1397.3万吨，环比增加172.9万吨，港口库存呈回升态势，当前库存水位略高于二季度以来的平均水平。本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为32.2%，环比减0.8%；精煤日产23.6万吨，环比减0.6万吨；精煤库存271.6万吨，环比减7.7万吨。

后市展望：基本面弱势与宏观利空形成双重压制，黑色板块情绪不佳，铁矿跌至2月以来低位。国际油价走低，成本端拖累海运及矿石成本。矿价预计偏弱震荡。国内炼焦煤市场延续高位震荡格局，供应端安监扰动尚未消散，但市场情绪已有所降温，下游终端用户面对高价资源追涨意愿不足，竞拍流拍现象有所增加。焦炭第九轮提涨已经启动、焦煤刚性需求支撑依旧稳固，预计回调空间有限，近期以震荡为主。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

（黑色研究员：魏云）

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金融期货市场早间评述报告

日期：2026年7月2日星期四

一、股指概览

1、整体表现

7月1日，国内股指期货主力合约涨跌互现。其中，中证1000指数期货（IM主力合约）涨0.38%，收报8,517.6点；中证500指数期货（IC主力合约）跌0.55%，收报8,713.0点；沪深300指数期货（IF主力合约）跌0.38%，收报4,831.2点；上证50指数期货（IH主力合约）涨0.13%，收报2,934.6点。

2、现货市场

7月1日，A股主要指数走势分化，截止收盘，沪指涨0.44%，收报4112.45点；深证成指跌0.53%，收报16119.17点；创业板指跌1.89%，收报4260.72点；科创50指数跌2.48%，收报2153.04点。行业板块多数收涨，保险、化学制药、证券、农林牧渔、教育、生物制品、机器人、物流、医疗服务板块涨幅居前，稀土、玻璃玻纤、电源设备板块跌幅居前。

3、资金与情绪

沪深京三市成交额达到36831亿，较前日放量3890亿。

二、行情回顾

昨日期指市场涨跌互现，品种间分化延续。中证1000期货（IM）微涨，上证50期货（IH）小幅收涨，沪深300期货（IF）与中证500期货（IC）小幅收跌。现货市场走势分化，沪指收涨，深成指与创业板指回调，科创50跌幅较大。行业板块多数收涨，保险、证券、医药方向活跃，稀土、电源设备等板块承压。两市成交额较前日有所回落。

三、展望后市

昨日，市场呈现沪强深弱的分化格局。资金从前期涨幅较大的科技成长方向部分流出，转向保险、证券等金融权重及医药等防御方向，导致科创50与创业板指回调，IC、IF承压，而IH在金融板块支撑下相对抗跌，IM因中小盘内部结构分化微幅收涨。7月首个交易日，市场情绪偏谨慎，部分资金在月初进行调仓布局，政策预期与中报业绩验证成为市场关注焦点。短期市场或延续震荡分化，风格轮动加快。操作上保持灵活，等待更明确的方向信号。

单边：观望为主，可轻仓关注IH的防御配置机会

套利：近期风格切换频繁，套利策略不确定性较高，建议暂时观望

期权：利用备兑开仓增厚收益，或买入虚值看跌期权对冲回调风险

【投资评级：★】

股指研究员：侯帆

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

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【农产品早评】2026年7月2日星期四

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8433元/吨，涨0.31%；棕榈油P2609合约报9258元/吨，涨0.04%；菜油OI2609合约报9598元/吨，涨0.03%。

宏观面：1.印度尼西亚统计局周三公布数据显示，2026年1月至5月期间，印尼累计出口毛棕榈油及精炼棕榈油共计892万吨。

2.USDA种植面积报告预计美国2026年大豆种植面积为8540万英亩，市场预期为8536.9万英亩，3月种植意向报告为8470万英亩。截至2026年6月1日，美国旧作大豆库存总量为10.61亿蒲式耳，市场预期为10.46亿蒲式耳，去年同期为10.08亿蒲式耳。

3.巴西全国谷物出口商协会（Anec）数据显示，巴西6月大豆出口量估计为1405万吨，较此前预估的1521万吨有所下调。若该预估数值准确，那么巴西6月大豆出口量同比将增加26.3万吨。巴西6月豆粕出口量估计为240万吨，低于上周预估的250万吨，但该产品出口量较2025年同期高出77万吨。

后市展望：昨日植物油板块延续承压运行，基本面来看，印尼B50生物柴油强制掺混政策正式落地，但设定了三个月过渡期，政策执行节奏偏渐进，短期对盘面提振有限；此外，受国际原油价格大幅回落、POGO价差由负转正，削弱生柴经济性，且印尼政府补贴压力及基础设施尚未就绪，政策实际执行力度仍存疑；6月国内买船大幅增加，棕榈油重回累库通道，但中长期来看，在厄尔尼诺减产预期及生柴政策托底下，产地供需转紧逻辑未改；豆油方面，进口大豆持续到港，7月预估到港量超1100万吨，沿海油厂大豆库存升至745万吨，开机率高企，周度压榨量突破250万吨，下游进入累库周期，短期价格仍然承压；USDA报告

证实美豆种植面积上调且库存超预期，强化全球大豆供应宽松格局，但市场已提前计价，短期呈现利空出尽，且新作已进入关键生长期，后续天气扰动可能带来阶段性的成本支撑。

操作建议：

单边：暂时观望等待成本端或天气端出现新驱动。

套利：前期布局的反套仓位可逐步分批止盈。

期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面整体呈窄幅震荡运行，截至收盘，主力LH2609合约报12295元/吨，涨0.16%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为10.34元/公斤，较前日涨0.21元/公斤，最低价新疆8.8元/公斤，最高价福建12.94元/公斤（海南除外）；肥猪均价11.5元/公斤，标肥价差-1.16元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为265790头，较前日降0.31%；屠宰企业日度屠宰量126074头，较前日降2.76%。

后市展望：昨日期现市场走势呈现分化，期货盘面呈窄幅震荡运行，但现货端呈现普涨态势，端午前中大猪集中出栏及月初头部猪企主动控量影响，目前肥猪供应进入断档期，随着标肥价差持续走扩，二次育肥抄底情绪转浓，屠宰端被动提价收购；综合来看，当前市场或为短期结构修复行情，尚不具备趋势性反转基础，行业供给仍偏宽松，且7-8月正处传统高温消费淡季，终端需求承接乏力，单边上涨行情或难以持续。

操作建议：

单边：避免盲目追高，暂时观望或区间波段操作为主

套利：无

期权：多头持有者可买入看跌期权对冲下行风险

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面窄幅震荡运行，截至夜盘收盘，主力C2609合约收报2335元/吨，涨0.39%。

基本面：昨日东北产区普遍维持平稳报价，贸易商出货意愿一般，黑龙江绥化二等玉米价格2190元/吨，较前日持平；北港走货平淡，贸易商以执行合同为主，锦州港、鲅鱼圈港价格较前日稳定；华北玉米价格相对稳定，局部地区略有波动，部分深加工企业收购价小幅上调，山东兴贸玉米深加工收购价2470元/吨，较前日上调8元/吨；销区报价稳中偏弱，蛇口港二等玉米价格为2490元/吨，较前日跌10元/吨。

后市展望：USDA季度玉米库存数据低于市场预期，提振CBOT玉米价格，但对国内玉米影响有限；国内随着麦收结束，新麦及芽麦带来的替代冲击逐步收窄，且贸易商因囤粮成本较高，惜售挺价支撑玉米价格；需求端来看，生猪养殖长期亏损及深加工利润倒挂，下游多维持按需采购，且随着伏天临近，企业季节性检修将进一步削弱工业刚需；当前正值新季玉米关键生长期，市场博弈正转向新作生长预期，若厄尔尼诺给产区带来极端高温少雨天气，减产预期将成为打破震荡局面的核心变量。

操作建议：

单边：短期维持区间高抛低吸思路，中长期分批逢低布局试多，严格设置止损

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

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【原油早评：2026.7.2】

【投资评级：★】

行情回顾：美伊在霍尔木兹海峡控制权的博弈仍继续，但海峡仍在通行，国际油价仍偏弱运行，WTI原油8月合约昨日夜盘下跌1%，收于70.04美元/桶。INE原油08合约昨日夜盘下跌1.17%，收于456.7元/桶。

地缘方面：据新华社报道，消息人士透露，美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。这名消息人士表示，此次会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，讨论内容包括解冻伊朗被冻结资产以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。该消息人士说，会谈目前正以间接方式进行，美伊代表团“没有面对面会晤，由斡旋方居中协调”。当地时间6月29日，一名不愿透露姓名的美国官员表示，美国将在黎巴嫩和以色列两国驻扎地面部队，直接监督黎巴嫩武装部队和以色列国防军的行动。美国可以借此对黎以双方施加必要的压力，确保他们履行美以黎三方框架协议有关承诺。

从基本面来看，伊朗议长卡利巴夫在国家电视台表示，美国解除封锁以来伊朗石油出口已超4000万桶，并正以20%的溢价销售。他还表示，美国解除部分制裁后，约120亿美元被冻结的伊朗资金解冻工作也正在推进。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存继续减少，汽油库存下降而馏分油库存增加。截止6月26日当周，美国原油库存减少607.2万桶。

机构观点：市场已经适应了石油市场历史上最深远的一次危机。波斯湾国家寻找替代路线的努力使得在接下来的几个月满足欧洲和亚洲的需求成为可能。随着美国石油出口的增加和中国能源进口的下降，这可能会为布伦特原油创造一个“明显看跌的背景”。摩根士丹利将布伦特原油第四季度预测价格从每桶80美元下调至75美元。

单边：目前美伊和谈仍在继续，总体趋于缓和的大趋势不变，霍尔木兹海峡仍然开放，供给预期增加，原油大概率保持总体弱势，后续若原油反弹，或仍是做空机会。

套利：原油8月-1月价差仍在下探，套利可考虑暂时观望。

期权：美伊地缘再次降温，油价短线可能偏弱运行，可考虑熊市价差。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.7.2】

【投资评级：★】

行情回顾：受原油回落影响，聚烯烃期货昨日夜盘继续下跌，塑料09合约下跌1.33%，收于6816元/吨，PP09合约下跌1.39%，收于7172元/吨，PVC成本支撑较强，09合约下跌0.5%，收于4416元/吨，尿素出口提振有限，09合约下跌0.98%，收于1723元/吨。

PE方面，现货市场：7月，供应端增量预期凸显，前期检修的国内装置陆续复产，预估月度产量环比提升5.5%，检修量减少15%左右。同时海外多套装置重启，叠加霍尔木兹海峡航运恢复，外部到货量同步回升，进口量预计环比上涨9%-10%。内外货源同步放量之下，7 月聚乙烯市场供应将迎来明显增量，供给端压力进一步放大。需求方面，7 月市场仍处在下游传统消费淡季，终端拿货意愿偏弱，需求难有改善，预计整体下游开工率将较6月下滑6%左右，需求端持续拖累市场行情。

现货市场展望：7月聚乙烯市场供需矛盾或将进一步加剧，行情重心整体存在下移压力。供应端增量预期明确，一方面国内石化装置检修规模收窄，行业整体开工负荷稳步回升；另一方面海外多套装置逐步重启复产，叠加霍尔木兹海峡航运流通恢复，后续进口货源到港量有望增多，市场整体供应压力持续攀升。需求端仍维持偏弱格局，7月处于下游制品传统消费淡季，终端开工维持低位，成品走货不畅，企业原料备货意愿低迷，按需采购为主。综合来看，市场呈现供应宽松、需求疲软的格局，供需基本面持续承压，预计7月聚乙烯市场价格持续走弱。

PP方面，现货市场方面：当前PP下游步入传统消费淡季，终端整体需求疲弱成为压制行情的主要因素。目前下游制品行业平均开工率小幅回落至46.01%，塑编、薄膜、管材、无纺布等主流下游品类新单跟进不足，多数制品企业仅维持刚需生产，叠加聚丙烯原料价格持续下行，市场看跌预期升温，终端观望情绪浓厚。日用注塑领域日用品、小件包装需求整体平淡，厂家新增订单体量有限；改性PP、抗冲共聚PP领域的汽车配件、家电配套需求释放乏力，下游工厂持按需采买原则，场内整体交投氛围清淡。淡季弱势格局难以快速扭转，终端订单暂无回暖迹象，各细分行业开工率大概率延续低位运行态势。

现货市场展望：综合来看，聚丙烯市场暂无实质性利好驱动，成本松动、需求淡季两大核心利空持续主导市场，预计短期内PP现货将延续偏弱震荡走势，下游开工、订单等数据持续低位运行。

PVC方面，2026年上半年国内PVC供应呈现"产能无新增、产量微增、产能利用率波动放大"的特征。全年几无实质性新增产能投放——仅嘉化30万吨乙烯法装置延期至2026年投产，但目前仍维持试车运行中，国内PVC总产能由年初2932万吨/年降至6月底的2898.5万吨/年，行业正式进入产能达峰及出清周期。

现货市场展望：下半年PVC高成本或持续，电石偏强，烧碱承压，乙烯价格随中东局势缓和或有所回落，乙烯法亏损有望收窄，部分乙烯法装置负荷将有所回升，但乙烯法成本仍高于电石法。综合来看，下半年PVC预期维持底部震荡，行业高库存叠加去库缓慢，依然压制市场反弹空间。

尿素现货市场方面，昨日山东临沂市场1810元/吨，较上一个工作日持平。目前国内尿素市场行情弱稳运行。当前下游终端实际消耗能力尚未提升，货源整体下沉速度依旧缓慢，货源仍集中于厂库，加之出口依旧未见转好迹象，库存仍高企，虽主流区域少量农业刚需，但大单跟进较少，工厂依赖前期待发订单支撑，暂时维持稳定报盘。昨日虽有关于出口限价传言，然当前国际价格仍偏弱运行，国内外价格对接仍有一定难度，短线来看价格或僵持整理运行。

现货市场展望：当前农业需求跟进有限，仅维持刚需采购，难以对行情形成有效拉动。整体来看，市场缺乏实质性利好支撑，业者观望情绪浓厚，短期价格仍以窄幅松动为主。预计今日山东主流区域出厂价格在1750-1800元/吨。

单边：地缘再度缓和，原油或仍偏弱运行，聚烯烃或仍需偏空操作。PVC基本面仍呈现压力为主，价格走势仍弱，但PVC已跌至低位，下方空间可能不大，建议暂时观望。受尿素出口可能不及预期影响，尿素期货可能再次偏弱运行，建议暂时观望。

套利：塑料9月-1月价差继续回落，正套可暂时观望、PP9月-1月价差仍未回落至低位，正套可暂时观望。跨品种套利方面，PP9月与塑料9月价差反弹，可考虑买PP料卖塑料套利组合，PVC9月-1月价差持续低位徘徊，可暂时观望。 尿素9月-1月价差回落，正套可考虑暂时离场。

期权：塑料、PP可考虑卖出看涨期权。PVC短线反弹，可考虑卖出看跌期权。尿素再次走弱，可考虑熊市价差。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年7月2日星期四

【纯碱】

行情回顾：7月1日白盘，纯碱期货（主力合约）收报1,089元/吨，涨0.18%。

基本面：7月1日上午，国内纯碱市场淡稳维持，价格成交灵活。企业装置大稳小动，综合供应窄幅增加。下游需求表现一般，采购情绪不高，对原料保持刚需补库。短期市场观望情绪浓郁，价格弱稳整理。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日纯碱期货窄幅收涨，盘中震荡整理。隆众资讯数据显示，现货市场淡稳维持，价格成交灵活，企业装置大稳小动，综合供应窄幅增加；下游需求表现一般，采购情绪不高，对原料保持刚需补库，观望情绪较浓。供应端虽有窄幅增加但整体压力可控，行业库存处于缓慢累积阶段。短期纯碱市场缺乏明显驱动，预计延续低位区间震荡运行。

操作建议：

单边:观望或区间操作。高库存与弱需求压制上方空间，行业亏损提供底部支撑，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸，逢低布局需警惕估值风险

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：7月1日白盘，玻璃期货（主力合约）收报961元/吨，跌1.03%。

基本面：7月1日下游需求整体延续偏弱态势，拖累业者操作热情，中下游拿货仍多维持刚需为主、逢低采买，原片企业对后市预期偏弱，去库意愿较为浓厚，因此不排除小部分企业为促进出货适当让利，综上，短期原片价格大概率弱势运行为主。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日玻璃期货延续弱势，主力合约下跌，盘中低位运行。隆众资讯数据显示，现货市场交投清淡，中下游刚需采购为主、逢低采买；行业库存仍处高位，去库进程缓慢。供给端日熔量环比小幅回落，但需求端受梅雨淡季及地产竣工偏弱影响，深加工订单不足，原片企业去库意愿浓厚。宏观层面，上半年各地累计出台超500条房地产相关政策，城市更新1600亿超长期特别国债落地，但向玻璃终端需求的传导仍需时间。短期高库存与弱需求主导，期价或延续低位震荡。

操作建议：

单边:观望。高库存与淡季需求主导，等待供需边际改善或冷修规模扩大信号。

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或备兑开仓

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

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