2026年7月16日

【沪铜】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铜2608合约下跌0.61%，以104040元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，7月15日，上海物贸铜平均价为105,120元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为105,320元/吨，较上一交易日增加770元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为105,175元/吨、105,195元/吨、105,355元/吨、105,265元/吨。7月15日，电解铜升贴水维持在上升370元/吨附近，较上一交易日上涨220元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，铜冶炼加工费继续下降，铜矿紧缺程度加剧。中国精炼铜产量维持高位，铜材产量小幅下降。电网建设投资继续保持增长，汽车出口量保持快速增长。沪铜库存继续下降，COMEX铜库存继续增长。铜价或以震荡趋势运行。套利机会有限。期权合约建议观望。

【投资评级：★】

【沪铝】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铝2608合约下跌0.58%，以23090元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，7月15日，长江有色市场1#电解铝平均价为23,120元/吨，较上一交易日减少210元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为23,145元/吨、23,390元/吨、23,150元/吨、23,140元/吨。7月15日，电解铝升贴水维持在升水10元/吨附近，较上一交易日维持不变。

后市展望：万得资讯数据显示，铝土矿进口量维持高位，氧化铝在产产能持续下降，氧化铝总产能增长明显。电解铝产量维持高位，电解铝在产产能保持增长。铝合金产量持续处于高位。沪铝库存由高位下降，库存水平处于近年来极高水平。LME铝库存继续下降，库存水平处于极低位。铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。

【投资评级：★】

（有色研究员：刘江）

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【贵金属早评】2026.7.16 星期四

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2608下跌0.07%，收报4066.9美元/盎司。

宏观面：周三的空袭标志着美国连续第五天打击伊朗。《华尔街日报》当地时间周三(7月15日)报道称，据美国官员透露，在连续数日听取高级顾问汇报后，美国总统特朗普(Donald Trump)正倾向于扩大美国在伊朗境内的军事行动。目前考虑中的方案包括：扩大空袭规模、派遣地面部队夺取霍尔木兹海峡附近的伊朗岛屿，以及轰炸一个可能被用于秘密核项目的加固设施。报道指出，美国官员表示，特朗普在白宫“战情室”召开会议讨论了利用美军夺取哈尔克岛(Kharg Island)以及霍尔木兹海峡沿岸其他战略区域的可能性，同时也讨论了轰炸“镐山”(Pickaxe Mountain)地下隧道设施的方案。该地点与伊朗核活动有关，但此前美国尚未对其发动攻击。此外，美国还可能扩大对伊朗更多目标的空袭范围，包括能源设施。无论是批准打击“镐山”，还是下令夺取哈尔克岛，都将是特朗普在这场冲突中“最危险选项”之一。美国军方表示，周三对伊朗发动了两轮空袭，目标是削弱伊朗威胁通过霍尔木兹海峡船只通行的能力。特朗普在第二轮袭击开始后不久的一场行业活动上表示：“我们会看看是否能和他们达成协议，还是直接把事情彻底解决。”与此同时，美军还继续执行针对伊朗港口的封锁行动，并于周三阻止多艘船只靠近伊朗海岸。

《华尔街日报》称，美国官员表示，特朗普尚未对下一步行动作出最终决定。无论是在公开场合还是私下交流中，特朗普都强调，他更希望通过外交方式解决与伊朗之间的争端。然而，在经历数周军事打击以及一项曾允许伊朗恢复石油出口、获得数十亿美元收入的临时协议后，伊朗仍未接受特朗普提出的要求——放弃核库存。外交谈判陷入僵局，促使特朗普要求顾问提出新的升级方案，以迫使伊朗做出让步，或者至少承诺停止袭击通过霍尔木兹海峡的商业船只。一些美国官员表示，特朗普并不愿轻易派遣地面部队。过去，他曾多次收回最强硬的公开威胁，包括夺取哈尔克岛以及打击伊朗石油产业。但如果特朗普最终批准这些计划，将意味着这场持续近五个月的战争进入最危险阶段。这可能使美国进一步卷入不断扩大的中东冲突，并可能带来：全球油价上涨；美国汽油价格飙升；共和党中期选举布局受到影响。近几天，特朗普对战争发表了更加直接的言论，并确认自己正在考虑新的军事选项。虽然官员表示特朗普目前倾向扩大军事行动，但他仍可能改变决定。同时，特朗普公开讨论这些军事选项，也可能是一种施压策略，试图迫使伊朗重新回到谈判桌。

消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）出炉之后，市场押注美联储加息力度将会放缓；不过油价走高和美债收益率抬升，限制了金价进一步上涨。6月整体CPI环比下降0.4%，同比放缓至3.5%；核心CPI月率持平，同比回落至2.6%。当日公布的PPI数据进一步印证通胀降温：6月最终需求物价环比下跌0.3%，商品价格下滑1.4%，服务价格上涨0.2%；PPI同比增速降至5.5%；核心批发物价环比上涨0.2%，同比上涨4.7%。该数据削弱了美联储7月加息的必要性。

基本面：7月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1004.45吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：今年2月末美伊开战后贵金属价格和原油价格走势呈明显负相关，原因是美伊战争直接推高了原油价格和全球通胀预期，最新公布的通胀数据和美联储及欧洲央行官员的声明也证实了这一点。中长期看，超预期上升的通胀数据和凯文·沃什的上任可能在中长期令金银的价格中枢下移，多头投资者需保持谨慎。美伊局势反复多变，国内投资者面临时差和休市，因此建议投资者采用短线日内操作或观望，尽量避免隔夜持仓。金银短期波动幅度显著放大，金银短线十几分钟波动幅度即可等同于往日全天行情，操作难度大幅提升，建议实时盯盘并提前设置止损。霍尔木兹局势升级，刺激原油价格大涨，利空金银。

套利：观望

期权：已持多仓的投资者可通过买入看跌期权构建保护性策略

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2607下跌1.7%，收报58.100美元/盎司。

基本面：7月15日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为14957.28吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：白银短线走势与黄金强相关，交易白银同样面临美伊局势反复与美联储加息预期的共同影响。白银的波动性大于黄金。当前市场波动率飙升，金银短线十几分钟波动幅度即可等同于往日全天行情，操作难度大幅提升，建议实时盯盘并提前设置止损。

套利：观望

期权：已持仓的投资者可通过买入看跌期权构建保护性策略

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

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【黑色早评】2026年7月16日星期四

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约上涨1.33%。

基本面：国家统计局数据显示，2026年6月，中国粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；1-6月，累计产量49995万吨，同比下降3.0%。据Mysteel，本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和钢坯含税成本几无变化，与当前普方坯出厂价格2990元/吨相比，钢厂平均亏损减少。7月15日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3297元/吨，日环比增加2元/吨，平均利润为-54元/吨，谷电利润为45元/吨，日环比增加9元/吨。

后市展望：需求淡季氛围浓厚，随着钢厂亏损数量增多，检修减产力度或将加大，基本面呈现供需双弱，短线市场情绪回升，总体钢价总体窄幅震荡。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609合约上涨1.13%，焦煤2609合约上涨1.96%，焦炭2609合约下跌0.72%。

基本面：据Mysteel，7月6日-12日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1419.9万吨，环比下降19.5万吨，港口端呈小幅去库态势，当前库存规模仍处于年内高位区间震荡运行。本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为31.8%，环比减0.4%；精煤日产23.2万吨，环比减0.2万吨；精煤库存268.2万吨，环比增3.4万吨。

后市展望：近期全球铁矿石发运量环比回升，处于近三年同期高位水平。需求端铁水高位回落，钢厂在亏损压力下主动收缩生产，中期铁矿期价预计偏弱震荡。主产区煤矿生产延续偏紧格局，复产进度持续不及预期。但下游需求边际走弱、补库意愿下降，黑色盘面受负反馈压制，焦煤期价预计震荡为主。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

（黑色研究员：魏云）

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金融期货市场早间评述报告

日期：2026年7月16日星期四

一、行情回顾

7月15日，国内股指期货主力合约走势分化。其中，中证1000指数期货（IM）跌0.56%，收报7,723.2点；中证500指数期货（IC）跌0.84%，收报8,046.4点；沪深300指数期货（IF）涨0.38%，收报4,717.4点；上证50指数期货（IH）涨0.94%，收报2,914.0点。

二、现货市场

7月15日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.29%，收报3955.58点；深证成指跌0.97%，收报14779.40点；创业板指跌1.21%，收报3804.70点。行业板块涨多跌少，医疗美容、医疗服务、白酒、影视院线、游戏、化学制药板块涨幅居前，半导体、电子化学品、元件、航天装备、贵金属板块跌幅居前。

三、资金与情绪

沪深京三市成交额接近2.6万亿，较前日缩量逾千亿。

四、展望后市

前一交易日国家统计局公布上半年经济数据：上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。二季度增速低于此前经济学家预测均值（4.5%），经济下行压力有所显现，但高技术制造业增加值增长13.3%，新动能快速成长。数据公布后，市场反应为结构性分化——资金进一步向银行等高股息、低波动板块集中，IH表现强势；而缺乏业绩支撑的中小盘题材股持续承压，IC、IM延续调整。经济数据落地后，市场关注点将转向政策应对与中报业绩验证。二季度增速偏弱或强化下半年政策发力预期，但短期看，缺乏业绩支撑的中小盘品种估值消化压力仍存。操作上保持谨慎，以防御为主。

单边：可轻仓关注IH的防御配置，IC、IM短期仍存调整压力，不宜急于抄底

套利：多IH空IM的跨品种套利可继续持有，风格分化格局未见逆转信号

期权：利用备兑开仓增厚收益，或买入虚值看跌期权对冲中小盘下行风险

【投资评级：★】

股指研究员：侯帆

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

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【农产品早评】2026年7月16日星期四

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8589元/吨，跌0.12%；棕榈油P2609合约报9265元/吨，跌0.48%；菜油OI2609合约报9967元/吨，涨0.31%。

宏观面：1.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1—15日棕榈油出口量为646438吨，较上月同期出口的621704吨增加3.98%。

2.马来西亚棕榈油局（MPOB）周三发布的通知显示，马来西亚已将8月毛棕榈油出口参考价格上调至每吨4412.19林吉特（合1084.08美元），7月为每吨4346.79林吉特；出口税率仍维持在10%。

3.印尼棕榈油协会（GAPKI）周三公布的数据显示，印尼5月棕榈油出口量为199.6万吨，环比减少28.12%，较去年同期的266.4万吨下降25.1%；5月毛棕榈油产量为416.5万吨，环比前一个月减少7%。截至5月底的棕榈油库存为304.2万吨，较前一个月增加18.9%。

后市展望：昨日棕榈油盘面日内冲高回落几乎平收，国内外原油价格重心持续上移，但植物油板块对地缘风险敏感度边际下降，能源溢价有所收敛，MPOB 6月棕榈油库存达254.41万吨已连续三月攀升，7月高频出口数据增幅有限，供强需弱格局未见扭转；需求端表现疲软，印度6月棕榈油进口降至48.78万吨为14个月最低，国内港口库存处历史同期高位，欧盟将棕榈油衍生物纳入反毁林法规监管范围，虽短期实际冲击有限，但中长期或对欧盟进口需求形成结构性压制；印尼B50已落地但过渡期执行节奏偏慢，10月全面核查前难以实质性收缩出口供应；豆油方面，美豆优良率65%较前周基本持平，开花结荚进度快于去年同期，7-8月美豆产区高温干旱风险尚存，但暂未实质性影响单产预期，CONAB 7月上调巴西大豆产量至1.8057亿吨创纪录，USDA FAS预估2026/27年度巴西产量将达1.84亿吨，国内7月8日以来累计采购美豆约100.8万吨，CBOT大豆维持在1180美分上方运行，国家粮油信息中心数据显示，国内油厂豆油库存已连续第八周累积，升至110万吨以上高位，油厂开机率维持65%，周度压榨量237.68万吨，高压榨高产出局面短期难以扭转，国内港口大豆库存904.8万吨，供应端充裕持续压制盘面，豆油短期或维持震荡整理，持续关注美豆产区天气及国内去库节奏。

操作建议：

单边：暂时观望等待油脂成本端或天气端出现新驱动。

套利：无

期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面延续近弱远强分化运行，截至收盘，主力LH2609合约报11960元/吨，跌0.37%；LH2701合约报13300元/吨，涨0.11%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为11元/公斤，较前日跌0.05元/公斤，最低价四川10.23元/公斤，最高价广东12.28元/公斤（海南除外）；肥猪均价11.82元/公斤，标肥价差-0.82元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为270212头，较前日增4.11%；屠宰企业日度屠宰量116501头，较前日增0.12%。

后市展望：昨日生猪现货市场呈现大面积普跌态势，当前猪价依旧运行于多数养殖主体完全成本线下方，猪粮比价持续低于5比1，行业整体尚未摆脱深度亏损状态，前期二次育肥及压栏惜售的大体重生猪正逐步进入集中出栏周期，阶段性供给压力持续释放，短期内猪价或延续窄幅弱势震荡，随着8月下旬天气转凉及中秋国庆备货启动，终端需求有望迎来季节性回暖，猪价有望筑底企稳。

操作建议：

单边：近月暂时观望或区间波段操作，远月关注回调布多机会

套利：无

期权：多头持有者可买入看跌期权对冲下行风险

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面延续窄幅震荡运行，截至夜盘收盘，主力C2609合约收报2307元/吨，跌0.13%。

基本面：昨日国内玉米市场整体稳定，全国玉米均价为2348元/吨较前日持平，东北玉米价格保持稳定，长春二等玉米价格为2220元/吨，较前日持平；北港鲅鱼圈、锦州港二等玉米平仓价报2350、2360元/吨，均较前日持平；华北玉米价格基本持稳，少数企业价格窄幅上调，山东寿光金玉米干粮收购价2420元/吨，较前日上调6元/吨；销区玉米市场购销氛围清淡，蛇口港二等玉米主流自提价在2450-2470元/吨区间，较前日无明显波动。

后市展望：当前玉米市场正处于供需博弈的僵持阶段，随着气温攀升，贸易商仓储难度加大，售粮积极性提升，带动市场流通粮源增多；港口库存持续去化，截至7月10日北方四港玉米库存降至232.9万吨，但渠道出货压力仍存，需求端持续疲软，深加工行业步入传统淡季，部分企业停机检修、采购低迷，饲料企业维持低库存、随用随采；种植端来看，目前东北新季玉米整体长势较好，但个别降雨偏多地区苗情稍差，后续天气变数仍为市场关注焦点，持续关注产区天气及下游需求的实质性恢复情况。

操作建议：

单边：短期维持区间高抛低吸思路，中长期分批逢低布局试多，严格设置止损

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

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【原油早评：2026.7.16】

【投资评级：★】

行情回顾：目前，美伊这轮持续多日的相互打击已逐渐演变为围绕霍尔木兹海峡控制权的长期博弈，国际油价偏强运行，WTI原油9月合约昨日上涨1.3%，收于79.7美元/桶。INE原油2609合约昨夜下跌0.02%，收于517.3元/桶。

地缘方面：据央视新闻报道，美军中央司令部15日在社交媒体发文说，美军15日对伊朗发起当天的第二波打击行动。美军中央司令部称，此次打击“旨在削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡船只航行的军事能力”。美军中央司令部表示，美军针对伊朗实施了海上封锁措施，使一艘试图驶向伊朗港口的空载油轮丧失了航行能力。当地时间15日晚，科威特境内一处美国军事基地附近传出爆炸声。初步评估显示，美军装备和人员遭受严重损失。不过上述内容尚未得到美国和科威特官方证实。当地时间15日伊朗外交部发言人巴加埃表示，目前伊朗没有谈判计划，而是专注于防御。

海峡方面：随着风险不断攀升，海湾地区的航运活动已大幅放缓。Kpler的数据显示，7月11日至13日期间，运载大宗商品的船只确认通行量降至每天11艘，而7月1日至10日期间为每天30艘。

机构观点：荷兰国际集团的分析师表示，“美国恢复封锁对市场造成的冲击，远比此前暂停对伊朗石油制裁豁免的影响大得多，美伊谅解备忘录已经彻底名存实亡。”

单边：受地缘提振，原油大概率偏强运行，短线仍需偏多操作。

套利：INE原油已转为contango结构，正套应暂时观望。

期权：美伊地缘再次紧张，油价短线大概率偏强运行，可考虑牛市价差。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.7.16】

【投资评级：★】

行情回顾：美伊地缘再度趋紧，聚烯烃短线偏强运行，塑料09合约昨日夜盘上涨0.94%，收于7768元/吨，PP09合约上涨0.09%，收于8072元/吨，PVC成本支撑较强，09合约上涨0.33%，收于4613元/吨，尿素出口预期提振有限，09合约下跌1.95%，收于1713元/吨。

PE方面，由于成本端支撑大幅增强，昨日国内聚乙烯现货市场全线上涨，市场心态提振明显，部分惜售，部分积极推涨，下游观望为主，HDPE市场价格变化幅度为+224~348元/吨，LDPE市场价格+251元/吨，LLDPE市场价格+313元/吨。油制成本为8475元/吨；煤制成本为7018元/吨；油制利润为-675元/吨；煤制利润为1182元/吨。

现货市场展望：短期来看，美伊局势持续震荡，原油成本端支撑增强，同时霍尔木兹海峡封闭影响中东货源持续供应，市场看涨情绪浓厚。供应端来看，七月集中检修，货源阶段性收紧，但新投装置预计于七月下旬放量，供应压力仍存；需求端来看，下游处于传统需求淡季，各行业开工低迷，对高价货源存抵触心理，高价行情下，资源向下传导转慢，预计聚乙烯价格偏强震荡为主。

PP方面，地缘危机反复，原油价格走强，期货带动现货持续上行，贸易商积极出货，然下游需求疲软，接货意愿减弱。华东拉丝主流在8800-8900元/吨。聚丙烯产能利用率67.81%较昨日下降0.21%。油制利润较昨日下降435.9元/吨在89.95元/吨。

现货市场展望：下游淡季开工低迷，且高价抑制终端采购意愿，工厂无集中补库需求，目前油价上涨为短期避险情绪，无长期基本面支撑，地缘紧张未消退前，聚丙烯市场价格或维持高位震荡偏强，华东拉丝预计在8800-8950元/吨。

PVC方面，国内PVC现货市场价格持续上涨，原油推动产业成本预期看高，盘面上涨情绪延续，乙烯法生产企业上调报价，部分封盘观望，华东地区电石法五型现汇库提在4450-4600元/吨，乙烯法价格在4800-4900元/吨。成本方面：乌海地区电石主流贸易价格2300元/吨，短期供需维持平衡，市场价格企稳。乙烯方面：CFR东北亚880美元/吨涨25美元/吨，国际原油上涨推升乙烯价格。

现货市场展望：短期内，美伊地缘紧张影响国际原油持续攀升，带动乙烯价格上涨；PVC供需面改善不大，乙烯成本增加的担忧情绪支撑市场挺价情绪，部分乙烯法企业上调或封盘观望，短期来看，受成本影响，PVC走势偏强，但供需偏弱，拖累涨幅。

尿素现货市场方面，昨日国内尿素市场延续偏弱震荡运行，主流地区出厂价格围绕1700元/吨附近僵持整理。农业需求逐步转淡，工业需求回升缓慢，行业日产仍处高位，供需格局趋于宽松，行情承压运行。出口政策松动后虽有适量订单成交，但集港进度缓慢，实质性支撑尚未形成。整体来看，市场缺乏明显利好驱动，短期行情仍将维持低位震荡，不排除继续下探、反复筑底的可能，后续需持续关注出口集港进展及供需变化。

现货市场展望：国内尿素市场预计延续低位偏弱震荡运行。出口松动后集港进度偏慢，实质利好尚未兑现。当前价格已逼近部分工艺成本线，工厂降价意愿减弱，但缺乏明显上行驱动。预计山东主流区域出厂价格在1700-1760元/吨。

单边：地缘风险仍在，聚烯烃或仍需考虑偏多操作。PVC基本面仍呈现压力为主，PVC期货反弹乏力，多单需注意止盈。尿素基本面偏弱，走势也弱，可考虑暂时观望。

套利：塑料9月-1月价差拐头向下，正套可考虑减仓，PP9月-1月价差拐头向下，正套可考虑减仓。跨品种套利方面，PP9月与塑料9月价差回落，可考虑买塑料卖PP套利组合，PVC9月-1月价差持续低位徘徊，可暂时观望。尿素9月-1月价差震荡，套利可暂时观望。

期权：塑料、PP可考虑牛市价差。PVC可考虑卖出看跌期权。尿素走势仍弱，可考虑熊市价差策略。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年7月16日星期四

【纯碱】

行情回顾：7月15日白盘，纯碱期货（SA）收报1,051元/吨，跌1.22%。

基本面：7月15日上午国内纯碱市场淡稳维持，价格无明显波动。企业装置运行稳定，产量维持，发货前期订单为主。下游需求不温不火，观望谨慎，适逢低价成交。短期市场观望情绪浓郁，价格弱稳调整。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日纯碱期货延续弱势，主力合约收跌。国家统计局数据显示，2026年1-6月平板玻璃累计产量同比下降5.7%，6月单月产量同比下降5.3%，浮法玻璃及光伏玻璃产能收缩持续压制重碱刚需。供应端装置运行稳定，产量维持，发货以前期订单为主，新订单接收一般。下游需求不温不火，保持低价按需采购，观望情绪浓郁。当前纯碱市场供强需弱格局延续，行业库存仍处高位，短期缺乏有效利好驱动，预计维持低位偏弱运行。

操作建议：

单边:观望或区间操作。高库存与弱需求压制上方空间，行业亏损提供底部支撑，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：7月15日白盘，玻璃期货（FG）收报949元/吨，跌0.21%。

基本面：7月15日，据国家统计局发布的2026年6月规模以上工业生产主要数据，2026年6月平板玻璃产量7654万重量箱，同比下降5.3%；1—6月累计产量44683万重量箱，同比下降5.7%。（国家统计局）

后市展望：前一交易日玻璃期货震荡收跌。国家统计局数据显示，2026年1-6月平板玻璃累计产量44683万重量箱，同比下降5.7%，供给端持续收缩，但库存绝对水平仍处高位，去库缓慢。6月单月产量7654万重量箱，同比下降5.3%。现货市场整体持稳，华中、华南产销偏弱，下游深加工订单不足，刚需采购为主。行业亏损持续但冷修规模尚未有效扩大，短期玻璃市场高库存与弱需求格局延续，预计维持低位震荡运行。

操作建议：

单边:观望。高库存与淡季需求主导，等待供需边际改善或冷修规模扩大信号

套利:无

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或备兑开仓

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

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