2026年8月6日

【沪铜】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铜2609合约上涨0.56%，以107770元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，8月5日，上海物贸铜平均价为107,150元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为107,300元/吨，较上一交易日增加330元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为107,190元/吨、107,090元/吨、107,390元/吨、107,325元/吨。8月5日，电解铜升贴水维持在上升160元/吨附近，较上一交易日下跌65元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，中国精炼铜产量持续增长，铜材产量小幅下降。全球数据中心建设进入快速增长期，电网建设投资继续保持增长，汽车出口量保持快速增长。COMEX铜库存持续快速增长，沪铜库存小幅下降，LME铜库存下降明显。铜价或以震荡偏强趋势运行。套利机会有限。期权合约建议观望。

【投资评级：★★】

【沪铝】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铝2609合约上涨0.29%，以23835元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，8月5日，长江有色市场1#电解铝平均价为23,670元/吨，较上一交易日减少110元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为23,655元/吨、24,060元/吨、23,670元/吨、23,665元/吨。8月5日，电解铝升贴水维持在贴水50元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。

后市展望：万得资讯数据显示，全球氧化铝小幅过剩，电解铝小幅短缺。铝土矿进口量持续攀升。电解铝产量维持高位，电解铝在产产能保持增长。铝材企业开工率下降，淡季效应持续深化。沪铝库存由高位下降，库存水平处于近年来极高水平。LME铝库存继续下降，库存水平处于极低位。铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。

【投资评级：★】

（有色研究员：刘江）

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【贵金属早评】2026.8.6 星期四

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2612上涨3.74%，收报4308美元/盎司。

宏观面：昨晚20时黄金快速拉涨，ADP数据是直接导火索。美国7月ADP数据显示，7月就业人数增加4.4万人，不及预期的7万人，以及前值的9.8万人。远低于市场预期的新增就业人数令本就已经松动的加息预期彻底降温，COMEX黄金从4150美元一线快速跳涨，直破4300关口。周五的非农就业报告将决定美元抛售是否会延续白银上涨势头，还是会重振加息交易。

美东时间8月4日，美国财政部长贝森特表示，现阶段美联储没必要加息。他还认为，美联储主席凯文·沃什避免向市场提供“前瞻性指引”的做法是明智的。贝森特称，“除了受能源市场快速影响的细分领域外，核心通胀一直非常平静，我认为这种情况还会持续下去。”据CME“美联储观察”，截至8月5日，美联储到9月维持利率不变的概率为43.1%，累计加息25个基点的概率为56.9%；美联储到10月维持利率不变的概率为31.6%，累计加息25个基点的概率为53.2%，累计加息50个基点的概率为15.1%。

美伊局势持续缓和。随着市场预期美国与伊朗可能达成一项临时协议并重新开放霍尔木兹海峡，通胀担忧有所缓解，交易员也开始削减对美联储进一步加息的押注，推动黄金价格上涨。目前市场预计美联储年底前将加息一次，而就在上周，市场还预计会加息两次。由于黄金本身不产生利息，货币政策收紧幅度减小，对黄金构成利好。

基本面：8月5日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1009.3吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：今年2月末美伊开战后贵金属价格和原油价格走势呈明显负相关，原因是美伊战争直接推高了原油价格和全球通胀预期。6月中旬美伊达成停火协议，7月上旬美伊再度交火，近日紧张局势明显缓解。昨日金银日线出现光头大阳线，持仓量明显增加，市场看涨情绪高涨，中长线多头可尝试逢低分批布局多单。但美伊和谈尚未官宣，国内投资者面临时差和休市，因此普通投资者的多单需保持轻仓并提前挂好止损。

套利：观望

期权：中长线多头投资者可买入远月看涨期权

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2609上涨3.34%，收报62.255美元/盎司。

基本面：8月5日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15130.82吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：白银短线走势与黄金强相关，交易白银同样面临美伊局势反复与美联储加息预期的共同影响。白银的波动性大于黄金。昨日白银大涨7％，日线出现光头大阳线，持仓量明显增加，市场看涨情绪高涨，中长线多头可尝试逢低分批布局多单。但美伊和谈尚未官宣，国内投资者面临时差和休市，因此普通投资者的多单需保持轻仓并提前挂好止损。

套利：观望

期权：中长线多头投资者可买入远月看涨期权

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

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【黑色早评】2026年8月6日星期四

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约上涨0.23%。

基本面：据Mysteel，本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅下降，原料价格松动，成本小幅下移。与当前普方坯出厂价格2930元/吨相比，钢厂亏损面仍然比较大。8月5日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3214元/吨，较上个交易日涨1元/吨。

后市展望：螺纹钢市场呈现供需双弱、价格承压下行的格局，近期现货与期货价格同步走低，社会库存由降转增，供需矛盾有所积累。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609上涨0.93%，焦煤2609上涨3.35%，焦炭2609合约上涨1.88%。

基本面：据Mysteel，7月27日-8月2日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1380.1万吨，环比下降60.2万吨，港口库存持续回落，当前库存规模仍小幅高于年内均值。本周，Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为28.6%，环比减0.6%；精煤日产21.9万吨，环比减0.2万吨；精煤库存263.8万吨，环比减2.0万吨。8月5日，河北、天津等地主流钢厂发起焦炭第三轮提降，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年8月7日零时起执行。

后市展望：铁矿石基本面供需双降，基本面偏弱，铁矿期价总体偏弱震荡。7月国产炼焦煤供应依旧低位运行，山西安监形势未见放松迹象，煤矿停产数量依旧偏多，山西炼焦煤产量恢复缓慢。需求端，下游钢材高温淡季，钢厂盈利不佳小幅压减铁水，焦化厂按需低库存采购。盘面缺乏驱动，受终端负反馈影响，双焦期价整体偏弱震荡，短线市场情绪有所修复。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

（黑色研究员：魏云）

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金融期货市场早间评述报告

日期：2026年8月6日星期四

一、行情回顾

8月5日，国内股指期货主力合约全线反弹。其中，中证1000指数期货（IM）涨2.82%，收报7,433.8点；中证500指数期货（IC）涨2.60%，收报7,744.4点；沪深300指数期货（IF）涨1.28%，收报4,621点；上证50指数期货（IH）涨1.35%，收报2,893.4点。

二、现货市场

8月5日，A股主要指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.47%，收报3878.43点；深证成指涨1.86%，收报14144.20点；创业板指涨1.32%，收报3535.14点；科创50指数涨4.78%，收报1693.67点。行业板块多数收涨，贵金属、电子化学品、小金属、半导体、元件、稀土、非金属材料、有色金属板块涨幅居前，核力发电、银行板块跌幅居前。

三、资金与情绪

沪深京三市成交额2.68万亿，较昨日大幅放量逾4500亿。

四、展望后市

昨日早评判断“IC、IM短期具备超跌反弹的交易弹性”得到验证，中小盘品种延续领涨态势。半导体、电子化学品等科技板块持续走强，带动IM、IC大幅反弹；银行板块继续下跌，反映资金从防御向成长迁移的趋势仍在延续。贵金属、稀土等资源类板块亦表现活跃，IC成分股中资源权重较高亦受益于此。当前仍定性为超跌反弹阶段，双创指数距过去三个月最高价仍有距离，趋势反转信号尚未出现。连续三日反弹后，短期超跌修复动能或有所减弱。操作上以区间思路对待，高抛低吸为主。

操作建议：

单边：IC、IM短期反弹弹性较大，但连续上涨后不宜追高，等待回调后的介入机会

套利：IM/IH价差收敛策略可逐步止盈，短期风格偏向中小盘

期权：利用备兑开仓增厚收益

【投资评级：★★】

股指研究员：侯帆

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

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【农产品早评】2026年8月6日星期四

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2609合约报8402元/吨，跌0.04%；棕榈油P2609合约报9381元/吨，涨0.31%；菜油OI2609合约报10074元/吨，涨0.14%。

宏观面：1.据国家粮油信息中心监测，截至2026年7月31日，国内三大油脂商业库存略微下降，为242万吨，周环比下降1万吨，月环比上升24万吨。全国主要油厂进口大豆库存750万吨，豆粕库存96万吨。国内豆油商业库存121万吨。

2.美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出售了132000吨大豆，于2026/2027年度交付。

后市展望：美伊围绕霍尔木兹海峡临时协议的谈判出现实质性进展，地缘局势再现缓和，盘面逐渐回归基本面计价，产地方面，马来西亚6月棕榈油产量164万吨，环比增8%，6月末库存254万吨，同比增51万吨，出口端出现回暖迹象，ITS和AmSpec分别录得马棕出口环比增幅约19.5%和12%，印度7月棕榈油进口73.3万吨环比激增50%至五个月高位，食用油进口149万吨环比增34%，但本轮补库持续性仍需观察；中远期来看，印尼B50政策收紧出口供应，厄尔尼诺对产地棕榈油产量的滞后影响将在下半年逐步显现，中长期供需偏紧逻辑未改，短期市场聚焦于MPOB供需报告兑现情况；豆油方面，截至8月2日当周美豆优良率63%，低于市场预期的64%，8月正值结荚鼓粒关键期，高温少雨窗口仍存，美豆本土压榨强劲，NOPA数据显示6月压榨量2.143亿蒲式耳，同比增约2900万蒲式耳，美豆油库存回落至15.01亿磅，为八个月低位，美豆油供需偏紧格局延续；综合来看，豆油短期在外盘天气升水消退与国内弱现实双重压制下，缺乏独立向上驱动，密切关注USDA 8月报告美豆单产预估及国内中秋国庆备货需求情况。

操作建议：

单边：短期油脂缺乏向上驱动，但下方成本支撑逐步增强，不建议追空，观望为主

套利：暂时观望

期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面延续前日小幅反弹，截至收盘，主力LH2609合约日内涨1.34%收于10970元/吨；LH2611合约报收11910元/吨，涨1.53%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为10.24元/公斤，较前日跌0.03元/公斤，最低价吉林9.71元/公斤，最高价广东11.76元/公斤（海南除外）；肥猪均价11.21元/公斤，标肥价差-0.97元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为282277头，较前日降1%；屠宰企业日度屠宰量118698头，较前日降0.65%。

后市展望：近期市场呈现期现背离走势，盘面反弹而现货续跌，供给端来看，当前能繁母猪存栏距政策目标仅差0.8%，规模养殖企业7月出栏量环比降2.32%，受终端需求疲软导致部分地区7月出栏计划尚未完成，延后释放的猪源仍构成隐性压力，且高温疫病风险上升导致养户加速出栏；需求端仍缺乏实质支撑，高温天气持续抑制鲜消意愿，冻品库容高企，屠宰企业开工率维持低位，白条走货偏缓；整体来看，产能去化向实质供应缩减传导尚需时间，基本面仍不具备趋势反转基础，反弹持续性存疑。

操作建议：

单边：近端受弱现实压制，暂时保持观望，重点跟踪出栏节奏、均重及冻品去化进度，关注远端挤升水后的逢低做多机会

套利：暂时观望

期权：看跌期权多头谨慎持有

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面呈区间震荡运行，截至夜盘收盘，主力C2609合约收报2245元/吨，收平。

基本面：昨日全国玉米均价报2308元/吨，较前日回落3元/吨，东北玉米价格稳中偏弱，哈尔滨二等粮主流上车价2150元/吨，较前日跌10元/吨；北港玉米价格普遍回落，鲅鱼圈二等玉米平仓价2280元/吨，较前日跌20元/吨；锦州港二等玉米平仓价2300元/吨，较前日跌10元/吨；华北玉米价格窄幅调整，深加工企业采购积极性普遍不高，山东寿光金玉米干粮收购价报2376元/吨，较前日下调4元/吨；销区玉米价格止跌企稳，蛇口港二等粮主流自提价为2450元/吨，较前日持平。

后市展望：昨日盘面出现止跌企稳迹象，主要受前期空头止盈平仓离场带动，但当前市场看空情绪仍存，一方面气温持续走高导致潮粮储存风险骤升，持粮主体被迫降价去库，山东深加工企业晨间到货车辆从月初的五百余辆快速攀升至近七百辆；另一方面，南方早熟春玉米陆续上市，华北春玉米亦零星开秤，进一步增加市场供给；养殖行业深陷亏损，饲料企业玉米库存降至25.8天，同比下降近16%，仅维持刚需补库，麦玉价差持续收窄，不断分流玉米饲用需求；但替代品的冲击力度正边际减弱，7月定向稻谷累计拍卖200万吨，成交率仅四成，玉米价格持续走低导致稻谷饲用性价比偏低；综合来看，短期玉米仍处探底通道，陈粮集中出库与新粮上市压制上方空间，但成本支撑与政策预期支撑底部，密切关注新季产区天气演变及政策性收储情况。

操作建议：

单边：短期震荡偏弱思路对待，密切关注8月后产区天气变化，若出现极端天气导致新季单产预期下调，再考虑逢低试多

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

（数据来源：Wind、Mysteel、金十数据、郑州商品交易所、大连商品交易所）

免责声明

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

【原油早评：2026.8.6】

【投资评级：★】

行情回顾：霍尔木兹海峡有望重新恢复通航，国际油价大幅回落，WTI原油9月合约昨日下跌0.91%，收于75.08美元/桶。INE原油2609合约昨日夜盘下跌0.58%，收于510元/桶。

地缘方面：据新华社报道，伊朗副外长加里巴巴迪5日表示，伊朗和阿曼关于商业船舶通行霍尔木兹海峡的协议已接近最终敲定，届时伊朗一侧管控的北部航道和靠近阿曼一侧的南部航道均将关闭。根据新设定的航道，商业船舶进入霍尔木兹海峡以及驶离海峡的部分航程经过伊朗领海。但新航道同样为临时航道，预计可使用2至4个月。加里巴巴迪否认有关伊美正在谈判的说法，但表示伊朗收到美方信息，并称美方表示准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺。

单边：目前美伊谅解备忘录有望重新获得执行，同时霍尔木兹海峡有望重新通航，国际油价再次大幅下跌，原油需考虑偏空操作。但是，美伊局势仍存在变数，做空原油仍需考虑轻仓操作，并密切关注地缘局势，及时离场。

套利：INE原油9月-1月价差回落，买入9月卖出1月正套可考虑暂时离场。

期权：美伊地缘再度缓和，原油短线或有回调，可考虑熊市价差策略。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.8.6】

【投资评级：★】

行情回顾：美伊地缘再度缓和，聚烯烃再次回调，塑料09合约昨日夜盘下跌1.76%，收于7497元/吨，PP09合约下跌2.99%，收于7896元/吨，PVC09合约上涨0.04%，收于4460元/吨，尿素09合约上涨3.66%，收于1728元/吨。

PE方面，聚乙烯美金市场方面：海外新增供应逐步释放，压制上行空间，亚洲下游采购偏谨慎，实盘跟进有限，难有持续性大涨；外商报盘心态谨慎，多随供需及油价灵活调整，若无突发供应扰动，短期聚乙烯美金市场预计偏弱震荡运行。国内方面：国内聚乙烯市场价格整体上行，市场需求较前期有所回暖。其中农膜领域改善尤为突出，下游生产企业补货积极性提升，对行情形成有力支撑。与此同时，上游供应商原料库存处于偏低区间，市场供应压力有限，进一步助推价格走高。但受多地持续高温影响，部分下游企业安排高温休假，需求复苏力度受限，一定程度抑制了价格上行空间。

现货市场展望：从供应端来看，当前市场供应压力不大，当前下游农膜行业采购增加，对行情起到一定支撑作用。但美伊地缘缓和后，油价下跌，聚乙烯反弹高度或许较为有限。

PP方面，聚丙烯供需延续过剩格局，且供需差正值继续走扩。供应过剩对价格形成明显压制。

现货市场展望：目前聚丙烯下游仍处于传统需求淡季，PP高价之下市场成交有限。供应端后续新产能逐步释放带来新增供应压力，叠加美伊地缘缓和，原油承压回落，PP或仍偏弱运行。

PVC方面，国内PVC现货市场延续弱势震荡，PVC现货目前供需双弱，成交重心继续探低，华东地区电石法五型现汇库提在4370-4480元/吨，乙烯法在4850-4950元/吨。成本方面：国内电石市场暂稳，乌海地区主流贸易价格在2400元/吨，随PVC检修，配套电石外销量增加，电石市场预期持稳。乙烯方面：CFR东北亚1000美元/吨，暂稳，CFR东南亚950美元/吨，上涨10美元/吨。

现货市场展望：PVC电石法供应预期环比略减，但国内需求淡稳，市场寻低成交，外贸出口表现平淡；行业库存去库缓慢，叠加近期成本支撑偏弱，市场现货价格重心预期偏弱震荡。

尿素现货市场方面，昨日会议释放托底稳价信号，市场悲观情绪明显缓和，期现交投氛围同步提振。下游复合肥及胶板厂逢低补库意愿增强，贸易商报量有所增加，部分区域低价货源逐步收紧，短期尿素价格有望止跌企稳，进入底部震荡修复阶段。但当前行业开工率仍维持高位运行，日产量同比偏高，社会库存持续累积，农业需求跟进有限，工业采购以刚需为主，供需宽松格局尚未根本扭转。

现货市场展望：当前供应端维持高位，但低价出货意愿减弱；需求端刚需采购为主，支撑有限。受会议稳价信号提振，市场情绪修复，局部低价货源收紧，短期底部支撑增强。但供需宽松格局未改，库存高位运行，反弹动力不足。预计主流地区价格以稳为主，部分区域或有10-20元/吨小幅探涨，整体波动有限。预计山东主流区域出厂价格在1670-1720元/吨。

单边：霍尔木兹海峡有望再次通航，聚烯烃或继续回落调整，短线可考虑偏空操作。PVC预计低位震荡，建议暂时观望。尿素反弹高度或许有限，不宜追多。

套利：塑料9月-1月价差高位震荡，正套可考虑减仓，PP9月-1月价差回落，正套可考虑离场。跨品种套利方面，PP9月与塑料9月价差回落，买PP卖塑料跨品种套利需考虑离场，PVC9月-1月价差持续低位徘徊，可暂时观望。尿素9月-1月价差拐头，买入1月卖出9月反套可考虑减仓。

期权：塑料、PP可考虑熊市价差，PVC基本面偏弱，可考虑卖出看涨期权。尿素反弹高度或许有限，同样可考虑卖出看涨期权。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年8月6日星期四

【纯碱】

行情回顾：8月5日白盘，纯碱期货（SA）收报937元/吨，涨1.52%。

基本面：8月5日上午，国内纯碱市场无明显波动，价格淡稳维持。企业装置运行稳定，供应低位震荡。下游需求表现一般，保持刚需补库，低价成交。短期纯碱市场缺乏明显驱动，价格淡稳整理。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日纯碱期货小幅收涨，但反弹力度有限，整体仍处低位区间。隆众资讯数据显示，现货市场无明显波动，价格淡稳维持，企业装置运行稳定，供应低位震荡。库存方面，纯碱厂家总库存延续累积态势，重质碱累库明显，去库进程持续受阻。需求端浮法玻璃及光伏玻璃产线冷修持续推进，重碱刚需支撑持续弱化，下游采购以低价刚需为主。供强需弱格局延续，预计维持低位偏弱运行。

操作建议：

单边:基本面未见企稳信号，不建议逆势抄底，也不建议追空

套利:前日多纯碱空玻璃的套利策略已有浮盈，可继续持有，价差至60-90区间时，可考虑止盈

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：8月5日白盘，玻璃期货（FG）收报885元/吨，涨0.23%。

基本面：8月5日讯，供需矛盾延续，原片企业库存压力高企，当下原片企业去库意愿浓厚，虽小部分企业存提涨探市意愿，但多数持稳观市为主，亦不排除小部分企业为促进出货适当让利，综上，短期原片价格大概率窄幅震荡为主。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日玻璃期货微幅收涨，盘中低位震荡，反弹力度有限。现货市场方面，沙河大板价格小幅下调，整体交投偏淡。8月浮法玻璃逐步进入传统旺季，南方部分厂家试探上调价格，但缺乏有力需求支撑，南北市场分化格局延续。行业整体库存仍处高位，多数生产企业以降库为核心目标。供给端日熔量低位运行，但需求端深加工订单改善有限，下游刚需采购为主。高库存与弱需求的核心矛盾未见改善，预计维持低位震荡运行。

操作建议：

单边:观望。冷修提供底部支撑，但高库存与弱需求压制上方空间，等待库存持续去化信号

套利:前日多纯碱空玻璃的套利策略已有浮盈，可继续持有，价差至60-90区间时，可考虑止盈

期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或备兑开仓

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

免责声明

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考， 据此入市风险自负。