2026年8月13日

【沪铜】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铜2609合约下跌0.36%，以107780元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，8月12日，上海物贸铜平均价为108,525元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为108,510元/吨，较上一交易日减少190元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为108,370元/吨、108,410元/吨、108,535元/吨、108,495元/吨。8月12日，电解铜升贴水维持在上升25元/吨附近，较上一交易日下跌25元/吨。

后市展望：国家统计局数据显示，7月份，中国CPI同比上涨0.5%。1—7月平均，中国CPI比上年同期上涨0.9%。万得资讯数据显示，铜加工费下降明显，铜精矿供应紧缺情况加剧。传统消费旺季即将到来，铜材企业需求预期较强。全球数据中心建设进入快速增长期，电网建设投资继续保持增长，汽车出口量保持快速增长。COMEX库存持续创历史新高，沪铜库存小幅上升，LME铜库存下降明显。铜价或以震荡趋势运行。套利机会有限。期权合约建议观望。

【投资评级：★】

【沪铝】

行情回顾：截止夜盘收盘，沪铝2609合约下跌0.62%，以24195元/吨报收。

基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，8月12日，长江有色市场1#电解铝平均价为24,430元/吨，较上一交易日增加310元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为24,380元/吨、24,795元/吨、24,440元/吨、24,395元/吨。8月12日，电解铝升贴水维持在升水10元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。

后市展望：国家统计局数据显示，2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%。万得资讯数据显示，铝土矿进口量持续攀升。电解铝产量维持高位，产量增长空间极度有限。传统领域消费较弱，新能源汽车、储能等新兴产业消费增长依旧强劲。沪铝库存由高位下降，库存水平处于近年来极高水平。LME铝库存继续下降，库存水平处于历史级别低位。铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。

【投资评级：★】

（有色研究员：刘江）

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【贵金属早评】2026.8.13 星期四

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2612上涨0.63%，收报4469美元/盎司，最高触及4502美元。

宏观面：昨晚美国劳工部扔下了本周最重要的"数据炸弹"，根据最新公布的7月消费者价格指数（CPI）数据，美国 7 月未季调 CPI 同比增长 3.4%，较 6 月的 3.5% 小幅回落， 为今年 3 月以来最小增幅，与市场普遍预期完全一致 。季调后 CPI 环比上涨 0.1%，重回正增长区间，前值为下降 0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心 CPI 同比上涨 2.5%，较前值 2.6% 继续下行，创下 2021 年 3 月以来最慢增速；核心 CPI 环比上涨 0.2%，同样符合市场预期。市场对此反应迅速。芝商所FedWatch工具显示，交易员对美联储9月加息的概率从数据公布前的约46%下调至40%左右。利率期货市场同步调整预期，加息幅度预期也从接近30个基点降至约26个基点。美联储7月29日已将政策利率维持在3.50%至3.75%区间不变，尽管当时有三位委员投出反对票主张加息，但最新数据进一步削弱了鹰派短期内推动加息的理由。尽管市场已明显降低9月加息押注，美联储内部的政策分歧却并未消失。过去一年，多数官员原本预期在无需进一步加息的情况下，通胀就能逐步回落至2%目标。然而，如今已有部分官员认为有必要维持更高利率，另一些人则表示，如果后续数据让当前预测难以为继，他们也可能加入这一鹰派阵营。这种分化背后，是对通胀驱动因素的不同判断。此前主流观点认为，关税冲击只是一次性抬升成本，影响会逐渐消退；中东局势缓和也将带动能源价格回落。但现实情况是，这些外部冲击持续存在，并与人工智能建设热潮带来的设备与软件需求激增相互叠加，推高科技相关价格。基础通胀的黏性仍存，令部分决策者保持警惕。市场目前将目光转向周四公布的生产者物价指数以及周五的零售销售数据，这些将进一步揭示通胀与经济动能的真实面貌。

另据世界黄金协会发布的2026年第二季度《全球黄金需求趋势报告》，全球央行及其他官方机构在此期间合计净增黄金储备289吨，同比增幅达62%。

基本面：8月12日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为1022.6吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：今年2月末美伊开战后贵金属价格和原油价格走势呈明显负相关，原因是美伊战争直接推高了原油价格和全球通胀预期。6月中旬美伊达成停火协议，7月上旬美伊再度交火，但近期紧张局势明显缓解。上周三金银日线出现光头大阳线，持仓量明显增加，市场看涨情绪高涨，中长线多头可尝试逢低分批布局多单。美伊和谈尚未官宣，国内投资者面临时差和休市，因此普通投资者的多单需保持轻仓并提前挂好止损。本周一沪金、沪银主力日K线收‘倒锤子线’，本周二收长上影线，提示自上周开启的金银价格的涨势暂止。昨晚公布的CPI数据显示美国通胀持续降温，为黄金重新上涨提供了支撑。昨晚夜盘时段，伦敦现货黄金盘中涨超1%，强势突破4440美元/盎司，纽约期货金价最高涨破4500美元/盎司。金价短线偏强。

套利：观望

期权：中长线多头投资者可买入远月看涨期权

【投资评级：★★】

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2609下跌0.62%，收报64.860美元/盎司

基本面：8月12日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量为15313.5吨，较前一交易日持平。

操作建议：

单边：白银短线走势与黄金强相关，交易白银同样面临美伊局势反复与美联储加息预期的共同影响。白银的波动性大于黄金。上周三白银大涨7％，日线出现光头大阳线，持仓量明显增加，市场看涨情绪高涨，中长线多头可尝试逢低分批布局多单。美伊和谈虽进入尾声但尚未官宣，国内投资者面临时差和休市，因此普通投资者的多单需保持轻仓并提前挂好止损。本周一沪银主力日K线收‘倒锤子线’，周二收长上影线，提示价格的涨势暂止，昨晚公布的CPI数据显示美国通胀持续降温，令白银价格创出近期新高，白银短线偏强。

套利：观望

期权：中长线多头投资者可买入远月看涨期权

【投资评级：★★】

（贵金属研究员：徐艺倩）

（以上资讯和数据来源于万得、期货日报、金十数据等媒体。）

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【黑色早评】2026年8月13日星期四

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2610合约上涨0.27%。

基本面：据Mysteel，本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本微增，按当前普方坯出厂价格2940元/吨的价格来看，钢厂亏损幅度周环比减少，但是仍处于亏损超百元的状态。8月12日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3251元/吨，日环比减少2元/吨，平均利润为-94元/吨，谷电利润为8元/吨，日环比减少6元/吨。

后市展望：螺纹钢市场呈现供需双弱、成交整体偏弱，市场需求受高温、雨季及资金到位率偏低等因素抑制，终端采购以刚需为主。期价预计窄幅以稳震荡为主。

单边：观望

套利：观望

期权：观望

【投资评级：★】

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2609上涨0.14%，焦煤2609上涨2.06%，焦炭2609合约上涨1.11%。

基本面：据Mysteel，8月3日-9日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1233.3万吨，环比下降146.8万吨，港口库存延续回落趋势，当前库存规模降至第三季度以来最低值。本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为29.2%，环比增0.6%；精煤日产22.4万吨，环比增0.5万吨；精煤库存265.0万吨，环比增1.2万吨。

后市展望：铁矿基本面供需宽松格局延续，短期钢厂存在阶段性补库需求，成材内需疲弱、库存持续累积，铁矿期价近期反弹空间相对有限。国产炼焦煤供应依旧低位运行，山西炼焦煤产量恢复缓慢。近期受蒙古燃油紧缺影响，市场担心未来蒙煤运输出现问题，目前蒙古国矿山生产暂时稳定，甘其毛都口岸通关量尚未出现明显下降。需求端，下游钢材高温淡季，钢厂盈利不佳压减铁水产量，焦化厂按需低库存采购。双焦近期在黑色板块中相对结构性震荡偏强，但盘面受预期和市场情绪扰动较大。

单边：观望

套利：观望

期权：卖出铁矿虚值看涨期权策略

【投资评级：★★】

（黑色研究员：魏云）

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金融期货市场早间评述报告

日期：2026年8月13日星期四

一、行情回顾

8月12日，国内股指期货主力合约全线收涨，中小盘表现更强。其中，中证1000指数期货（IM）涨0.79%，收报7,677.4点；中证500指数期货（IC）涨0.53%，收报7,914.2点；沪深300指数期货（IF）涨0.30%，收报4,641.0点；上证50指数期货（IH）涨0.05%，收报2,910.0点。

二、现货市场

8月12日，A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.32%，收报3946.68点；深证成指涨1.09%，收报14414.43点；创业板指涨1.49%，收报3602.08点。行业板块呈现普涨态势，房地产开发、房地产服务、装修装饰、通信设备、教育、元件、光伏设备板块涨幅居前，仅核力发电、医疗美容、煤炭、石油石化板块逆市下跌。

三、资金与情绪

沪深京三市成交额21673亿，较前日缩量1684亿。

四、展望后市

昨日判断“中小盘跑赢大盘格局有所松动，IC、IM反弹斜率趋缓”得到修正——昨日中小盘再度跑赢大盘，IM、IC涨幅领先。但IC、IM的涨幅已较8月初明显收窄，反弹力度逐步减弱，且量能持续萎缩，进一步上行缺乏成交支撑。IH连续两日弱势，昨日仅微涨0.05%，大盘蓝筹方向资金仍偏谨慎。短期缺乏方向性催化，市场或以震荡整理为主。操作上保持耐心，等待更明确信号。

操作建议：

单边：观望为主，等待回调后的介入机会

套利：中小盘跑赢大盘格局有所松动，套利策略等待机会

期权：利用备兑开仓增厚收益

【投资评级：★】

股指研究员：侯帆

（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

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【农产品早评】2026年8月13日星期四

【油脂】

行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2701合约报8432元/吨，跌0.13%；棕榈油P2609合约报9713元/吨，涨0.18%；菜油OI2609合约报10197元/吨，涨0.8%。

宏观面：1.据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为280342吨，较上月同期出口的315962吨减少11.27%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为432742吨，较上月同期出口的396261吨增加9.2%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为445466吨，较上月同期出口的434090吨增加2.6%。

2.USDA供需数据显示，8月美国2026/2027年度大豆种植面积预期8680万英亩，7月预期为8540万英亩，环比增加140万英亩；收获面积预期8580万英亩，7月预期为8440万英亩，环比增加140万英亩；单产预期52.7蒲式耳/英亩，7月预期为53蒲式耳/英亩，环比减少0.3蒲式耳/英亩；产量预期45.19亿蒲式耳，7月预期为44.75亿蒲式耳，环比增加0.44亿蒲式耳；大豆期末库存预期3.2亿蒲式耳，7月预期为3.1亿蒲式耳，环比增加0.1亿蒲式耳。

后市展望：近期国内油脂主力合约陆续换月至2701，棕榈油方面，SGS船运调查数据显示8月前10日马棕油出口环比下降11.27%，ITS和AmSpec出口数据亦边际放缓，虽然马棕库存仍处高位，但东南亚柴油危机释放供给收紧信号，SPPOMA数据显示8月前10日产量环比下降近10%、单产降幅达10.78%，减产正从预期向现实传导；需求端印度七月食用油进口总量升至149万吨创十个月新高，其中棕榈油进口环比激增57%至73万吨，印度炼油协会预计月均进口量将维持在150万吨高位；综合来看，棕榈油中期减产逻辑未改，持续关注8月出口表现、厄尔尼诺对单产的滞后传导及产地收割频次下降对供应端的实质冲击；豆油方面，昨夜凌晨USDA月度供需报告发布，新季美豆种植和收获面积均上调140万英亩，单产下调0.3蒲至52.7蒲/英亩，低于市场预期的52.9蒲，总产量上调至45.19亿蒲，高于市场预期的44.72亿蒲；期末库存上调至3.2亿蒲，高于市场预期的3.04亿蒲，报告整体呈中性偏空影响；压榨端上调3000万蒲至27.8亿蒲，美国内豆粕需求强劲，对豆油形成间接支撑；巴西、阿根廷产量维持不变，全球产量小幅上调至4.4225亿吨，供应端压力未减；国内方面，8月3日当周豆油库存周度下降近4万吨至137万吨，为近两个月来首次去库，但当前压榨量仍处233.3万吨高位，库存拐点能否持续仍需验证；中储粮8月12日继续投放51.6万吨大豆拍卖，9-10月大豆到港预估分别为940万吨、800万吨，同比下降，但中国已锁定712万吨9-11月船期美豆采购，远期供应节奏仍存不确定性；综合来看，USDA报告面积增量对冲单产下修，库存偏高限制上方空间，但压榨上调及国内库存初现拐点为豆油提供下方支撑，短期维持区间震荡格局，持续关注后续压榨节奏及中秋备货拉动效果。

操作建议：

单边：棕榈油方面，建议密切跟踪8月高频出口数据及产地燃料危机的后续演变，逢低布局远月多单；其他油脂品种暂以观望为主

套利：暂时观望

期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。

【投资评级：★】

【生猪】

行情回顾：昨日生猪期货盘面震荡回落，截至收盘，近月LH2609合约报11315元/吨，跌0.53%；主力LH2611合约报12035元/吨，跌0.82%。

基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为10.75元/公斤，较前日涨0.09元/公斤，最低价新疆10.01元/公斤，最高价广东11.75元/公斤（海南除外）；肥猪均价11.82元/公斤，标肥价差-1.06元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为269115头，较前日降2.14%；屠宰企业日度屠宰量120406头，较前日降0.14%。

后市展望：昨日盘面震荡回落，前期反弹动能明显减弱，短期已转入回调通道，基本面来看，二季度末能繁母猪存栏仍高出政策目标0.8%，行业产能已逼近调控红线，8月规模以上猪企日均出栏计划环比增加3.74%，前期压栏猪源将集中释放，生猪流通节奏加快，且持续高温天气抑制终端消费，冻品库容率升至33.09%，市场缺乏有效承接，养殖端挺价情绪松动，逢高认卖增多，因此短期供需矛盾依然突出，不过随着8月下旬气温回落，生猪食欲恢复且疫病风险缓解，终端需求有望迎来实质性改善，在开学季备货、中秋国庆双节及年底腌腊旺季带动下，猪价重心有望震荡抬升。

操作建议：

单边：暂时观望，关注远端回调挤升水后的逢低布局多单机会

套利：当前月间价差结构已反映基本面预期，暂无明确跨期套利机会，建议观望

期权：当前现货端缺乏基本面支撑，短期盘面涨幅过大，或面临技术性回调压力，看跌期权多头谨慎持有，若现货端出现明显挺价信号，建议及时分批止盈

【投资评级：★】

【玉米】

行情回顾：昨日玉米期货盘面窄幅震荡运行，截至夜盘收盘，主力C2609合约收报2257元/吨，跌0.13%。

基本面：昨日国内玉米日均价报2301元/吨，较前日持平，东北玉米价格整体持稳，沈阳二等粮主流上车价2255元/吨，较前日持平；北港玉米价格较前日无明显变化，锦州港、鲅鱼圈二等玉米平仓价均为2290元/吨；华北玉米价格涨跌不一，深加工企业报价普遍上调，安徽蚌埠二等粮市场价为2250元/吨，较前日跌10元/吨；山东寿光金玉米干粮收购价报2386元/吨，较前日上调10元/吨；销区玉米价格基本持稳，蛇口港二等粮主流自提价为2460元/吨，较前日涨10元/吨。

后市展望：昨日盘面窄幅震荡调整，现货分化企稳，市场供需博弈不确定性较大，一方面国内玉米主产区强降雨引发新季玉米减产担忧，华北地区上量受阻致使深加工报价窄幅反弹；另一方面，小麦、高粱等替代品优势凸显，大幅挤占玉米消费份额；但小麦托市政策的落地，仍间接提振玉米价格，且下游饲料及深加工企业库存已降至三年低位，后续存在被动补库需求；综合来看，政策托市与天气炒作构成底部支撑，但短期受限于替代品冲击与终端需求疲软，难以走出单边行情，后市需密切关注新季玉米长势及贸易商出货节奏。

操作建议：

单边：短期以区间震荡思路对待，关注8月后产区天气变化，若出现极端天气导致新季单产预期下调，再考虑逢低试多

套利：无

期权：无

【投资评级：★】

（研究员：刘维新）

（数据来源：Wind、Mysteel、金十数据、郑州商品交易所、大连商品交易所）

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【原油早评：2026.8.13】

【投资评级：★】

行情回顾：霍尔木兹海峡仍然关闭，国际油价偏强运行，昨日WTI9月合约下跌0.75%，收于82.58美元/桶。INE原油9月合约上涨0.63%，收于555.6元/桶。

地缘方面：据央视新闻报道，美国总统特朗普12日在社交媒体上发文宣称：“美国完全控制着霍尔木兹海峡……伊朗对此束手无策。”据央视新闻报道，当地时间12日，伊朗“波斯湾海峡管理局”表示，美国官员反复声称霍尔木兹海峡已重新开放，但这并不能改变事实。霍尔木兹海峡仍然关闭，除非美国接受伊朗提出的条件，否则该海峡不会重新开放。据央视新闻报道，当地时间8月12日，美国中央司令部在社交平台上发文称，美军继续执行对伊朗的海上封锁，截至8月12日，已经使59艘商业船只改道，使3艘船只失去行动能力，并登临检查2艘船只。

机构观点：美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计，2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月。

单边：目前美伊虽未升级冲突，但霍尔木兹海峡双向封锁持续，地缘对油价的提振持续存在。原油仍然偏强震荡，短线仍需偏多操作。

套利：INE原油9月-1月价差震荡，买入9月卖出1月正套可考虑离场。

期权：海峡仍未恢复通行，地缘仍提振油价，可考虑牛市价差期权策略。

【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.8.13】

【投资评级：★】

行情回顾：美伊双方仍然僵持，海峡仍未通行，地缘对聚烯烃的提振仍然存在，塑料09合约昨日夜盘上涨0.5%，收于7803元/吨，PP09合约上涨0.64%，收于8368元/吨，PVC09合约下跌0.2%，收于4521元/吨，尿素09合约下跌1.29%，收于1683元/吨。

PE方面，海外新增供应逐步释放压制上行空间，但地缘导致的原油成本支撑仍在，亚洲下游采购偏谨慎，实盘跟进有限，难有持续性大涨；若无突发供应扰动，预计短期聚乙烯美金市场偏弱震荡运行。国内方面: 农膜旺季临近带动终端需求回暖，叠加台风“白海豚”不断减弱，华东等主销区需求持续修复，多重利好支撑现货走高。

现货市场展望：短期美伊谈判遇阻，地缘提振延续；天气好转叠加农膜旺季加持，需求稳步回升，现货支撑稳固。预计国内聚乙烯市场稳中偏强运行。

PP方面，原油成本支撑偏强，现货重心上移30-100元/吨，但下游拿货意愿一般，整体成交有限，多数刚需采购，市场心态谨慎，华东拉丝主流目前在8900-9050元/吨。

现货市场展望：目前PP需求端偏弱，下游订单暂无好转，打压工厂采购积极性，但美伊地缘反复，原油偏强，成本支撑仍在，现货价格被迫上涨，预计短期PP市场高位整理。华东拉丝预计8900-9100元/吨。

PVC方面，国内PVC供需偏弱，现货市场维持区间震荡，华东地区电石法五型现汇库提维持在4400-4500元/吨，乙烯法在4800-4950元/吨。成本方面：乌海地区电石主流贸易价格在2350元/吨。乙烯方面：CFR东北亚965美元/吨，跌20美元/吨，CFR东南亚950美元/吨，暂稳。

现货市场展望：受地缘局势影响，原油价格震荡走高，煤炭受供需波动，价格同样上调，PVC成本支撑上升；但短期内PVC供需僵持，需求疲软，PVC原料乙烯与电石并未跟随原油、煤炭上调，反而因需求抑制略有走低；短期来看，PVC基本面供需承压，或维持偏弱震荡。

尿素现货市场方面，目前国内尿素市场延续弱势运行，山东地区价格再度下探，创新低。需求端来看，下游采购提升缓慢，农业及工业需求均表现疲软，难以对价格形成有效支撑；出口方面，配额虽已落地，但出口短期难以缓解国内供需矛盾。综合来看，当前尿素仍在底部区间波动，市场缺乏明确反弹动力。

现货市场展望：预计国内尿素市场延续分化调整走势。低端有所好转，在待发订单支撑下，部分企业或试探性小幅调涨报价，幅度约10-20元/吨；但高端成交不畅，下游接受度有限，存在一定调低预期，总体来看尿素延续底部区间震荡整理的概率较大，预计山东主流区域出厂价格在1640-1680元/吨。

单边：美伊谈判迟迟未能取得进展，聚烯烃或偏强震荡以等待局势进一步明朗，短线或仍需考虑偏多操作。PVC预计低位震荡，建议暂时观望。尿素重回弱势，建议暂时观望。

套利：塑料9月-1月价差回落，正套可考虑离场，PP9月-1月价差偏强运行，正套剩余仓位可考虑继续持有。跨品种套利方面，PP9月与塑料9月价差震荡，买PP卖塑料跨品种套利可考虑离场，PVC9月-1月价差持续低位徘徊，可暂时观望。尿素9月-1月价差低位震荡，可暂时观望。

期权：塑料、PP区间震荡，可考虑卖出宽跨式策略，PVC基本面偏弱，卖出看涨期权可考虑继续持有。尿素重回弱势，卖出看涨期权可考虑继续持有。

（能化研究员：宋鹏 ）

（数据来源：隆众资讯）

【纯碱、玻璃早评】2026年8月13日星期四

【纯碱】

行情回顾：8月12日白盘，纯碱期货（主力合约SA.CZC）收报987元/吨，涨0.41%。

基本面：8月12日上午，国内纯碱市场走势震荡，价格淡稳维持。企业装置大稳小动，仅个别企业微幅调整，产量小幅增加。近日，江苏实联、连云港德邦面临恢复。下游需求表现平稳，适量补库成交，刚需为主。短期纯碱市场震荡调整，价格淡稳维持。（隆众资讯）

后市展望：前一交易日纯碱期货主力合约收涨，延续反弹态势。供应端多套装置处于停车或减量状态，行业开工负荷维持低位，短期供应收缩为价格提供一定支撑。现货市场走势震荡，下游采购仍以按需为主，成交气氛一般。宏观层面，北京8月7日出台优化房地产政策，市场对后续更多城市跟进有所期待，但政策传导至纯碱需求仍需时间。短期检修支撑与高库存压力并存，预计维持低位区间震荡运行。

操作建议：

单边:观望或短线谨慎参与反弹。检修集中兑现提供短期驱动，但高库存与弱需求压制上方空间，追多需谨慎，反弹持续性有待观察

套利:无

期权:无

【投资评级：★】

【玻璃】

行情回顾：8月12日白盘，玻璃期货（主力合约FG.CZC）收报878元/吨，跌1.90%。

基本面：8月12日讯，产线方面，8月12日旗滨玻璃平湖一线（设计产能600吨/日）计划复产点火。价格方面，石家庄玉晶大板出厂价格计划下调10元/吨。分地区来看，华北厂家成交存差异，市场价格持稳。华东整体出货受限，厂家报价灵活调降，多地区价格下行。华中市场平稳运行，买卖双方成交一般。华南市场稳价心理强，个别报价提涨，地区交投放缓。（聚玻资讯）

后市展望：前一交易日玻璃期货主力合约收跌，盘中震荡下行。产线方面，个别产线计划复产点火，供给端边际回升；部分厂家存下调计划。现货市场区域分化，华北成交存差异，华东价格下行，华南个别提涨但交投放缓。库存仍处高位，需求端深加工订单改善有限。北京8月7日出台优化房地产政策，非京籍五环内购房社保年限降至1年，政策信号积极，但传导至玻璃终端需求仍需时间。短期高库存与弱需求的核心矛盾未改，预计维持低位震荡运行。

操作建议：

单边:观望。冷修提供底部支撑，但高库存与弱需求压制上方空间，等待库存持续去化或旺季需求回暖信号。

套利:无

期权:无

【投资评级：★】

（研究员：侯帆）

（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

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本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

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