【纯碱、玻璃早评】2026年9月10日星期四
【纯碱】
行情回顾：9月9日白盘，纯碱期货（SA2701）收报1,077元/吨，涨0.56%。
基本面：9月9日报道：上午，国内纯碱市场走势平稳，价格无明显波动。企业装置运行稳定，供应低位震荡。下游需求不温不火，对原料保持刚需补库，低价成交。短期纯碱市场走势震荡，价格稳中调整。（隆众资讯）
后市展望：前一交易日纯碱期货主力合约震荡收涨，盘中波动不大。现货市场走势平稳，价格无明显波动，企业装置运行稳定，供应延续低位震荡。需求端表现不温不火，浮法玻璃及光伏玻璃产线冷修推进，重碱刚需支撑有限，下游维持刚需补库、低价成交为主，市场交投气氛一般。短期纯碱市场处于检修支撑与高库存弱需求的博弈之中，预计维持低位区间震荡运行。
操作建议：
单边:谨慎观望，不宜追多。检修提供短期支撑，但高库存与弱需求压制上方空间
套利:无
期权:观望或价差保护
【投资评级：★】

【玻璃】
行情回顾：9月9日白盘，玻璃期货（FG2701）收报969元/吨，涨0.21%。
基本面：9月9日讯，今日国内5mm浮法玻璃市场局部报价上调。其中，华北区域整体报价持稳，沙河部分大板厂家小幅提涨，后续仍有涨价计划；华中市场主流报价上调10元/吨，但下游采购心态依。其余地区以稳价出货为主，近期部分区域出货表现尚可，局部库存有所回落，不过全国总库存仍处在相对高位，去库暂未形成持续性趋势。成本端方面，燃料价格波动有限，生产企业利润空间持续承压，厂商挺价意愿较强，但价格大幅上行缺少坚实的需求支撑。（玻多多）
后市展望：前一交易日玻璃期货主力合约微幅收涨，延续低位震荡。现货市场局部报价上调，沙河部分大板厂家小幅提涨，华中主流报价上调，但下游采购心态仍偏谨慎，多数区域以稳价出货为主。近期部分区域出货尚可、局部库存有所回落，但全国总库存仍处高位，去库暂未形成持续性趋势。燃料价格波动有限，行业利润持续承压，厂商挺价意愿较强，但价格大幅上行缺少坚实的需求支撑。短期玻璃市场处于旺季预期与高库存弱现实的博弈之中，预计维持低位震荡运行。
操作建议：
单边:谨慎观望，等待回调。旺季预期提供情绪支撑，但高库存限制反弹高度
套利:无
期权:观望或价差保护
【投资评级：★】

（研究员：侯帆）
（数据来源：Wind资讯、东方财富、隆众资讯、郑州商品交易所）

【原油早评：2026.9.10】
【投资评级：★★】

行情回顾：目前仍然没有看到美伊地缘缓和的明确信号，国际油价仍偏强运行。WTI原油10月合约昨日夜盘上涨3.91%，收于96.67美元/桶，INE原油10月合约上涨7%,收于773.1元/桶。

地缘方面：据央视新闻报道，当地时间9日清晨，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，为回应美军在波斯湾袭击5艘伊朗油轮的侵略恶行，伊朗伊斯兰革命卫队海军将该区域内的2艘美国军舰以及8艘油轮作为目标，并对其造成了重创。另据央视新闻报道，美国国务卿鲁比奥8日在哥伦比亚北部海滨城市巴兰基亚称，美国将继续打击伊朗油轮，以回应伊朗的袭击。当地时间9月9日，美国总统特朗普表示，他预计对伊朗的战事将于今年11月美国中期选举后结束。在谈及油价时，特朗普说：“我认为这（油价回落）需要比中期选举更长一点的时间。”但他一再坚称，一旦战事结束，油价将急剧下跌。

机构观点：高盛和美国银行的分析师上调了对布伦特原油价格的预期。如果限制石油供应的小规模冲突持续到年底，布伦特原油的交易区间可能在每桶95至120美元。与此同时，如果爆发更广泛的冲突并导致重大能源基础设施受损，油价最高可能飙升至每桶150美元。

单边：美伊局势仍未看到降级信号，美伊双方开始互相袭击油轮令市场担忧明显升温，国际油价在高位继续上涨，地缘对油价的提振仍然明显，原油仍需考虑偏多操作。

套利：INE原油10月-1月价差继续上升，买入10月卖出1月正套剩余仓位可考虑继续持有。

期权：油价短线可能偏强运行，可考虑牛市价差策略。



【塑料、PP、PVC、尿素早评：2026.9.10】
【投资评级：★★】

行情回顾：美伊冲突仍提振原油，进而提振聚烯烃，塑料01合约昨日夜盘上涨2.12%，收于8608元/吨，PP01合约上涨2.53%，收于8960元/吨，PVC01合约下跌0.16%，收于5071元/吨，尿素01合约下跌1.15%，收于1802元/吨。

PE方面，海外部分装置检修带来现货货源偏紧，东南亚、南亚下游多维持刚需采购，追涨意愿有限，成交以小单为主。国内进口窗口关闭，外盘上行空间受限，预计聚乙烯美金市场高位震荡为主。国内聚乙烯现货市场整体上行，市场交投活跃度提升；各区域部分货源供应偏紧，下游需求呈稳步恢复态势，现货获得有力支撑。
现货市场展望：短期来看，中东地缘紧张局势延续，原油价格持续上涨，聚乙烯成本支撑增强。从基本面来看，当前正值“金九银十”下游消费旺季，市场需求稳步增加。供应端近期检修增加，供应压力整体不大。预计PE市场价格延续上涨趋势。

PP方面，传统旺季预期、产业链库存不高、以及原油地缘扰动等多种利好因素仍支撑PP价格；但下游需求兑现力度不足，下游工厂心态偏谨慎，多保持随用随采的补货节奏，压制价格上行空间，大涨行情或难以出现。预计聚丙烯市场或高位整理。

PVC方面，国内PVC现货市场受成本提振偏强整理，但市场成交气氛较为平淡，华东地区电石法五型现汇库提价格在4850-4950元/吨，乙烯法上调在5300-5500元/吨。成本方面：国内电石市场大稳小动，乌海地区主流贸易价格在2750元/吨。乙烯方面：CFR东北亚1105美元/吨，CFR东南亚1090美元/吨。
现货市场展望：国内PVC现货市场交投维持清淡，终端需求淡稳，寻低少量成交为主；供应预期缓增，行业库存压力预期增加；但短期成本支撑持续偏强，原油高位震荡走高，煤炭市场价格上涨，短期看PVC现货市场价格在成本支撑下或偏强震荡。

尿素现货市场方面，目前国内尿素市场行情呈高位震荡回调态势，当前尿素企业生产成本维持高位，对价格形成支撑，但随着报盘持续走高，下游需求跟进明显乏力，采购趋于谨慎，加之前期检修企业陆续恢复，日产逐渐增量，供应压力犹存，因此国内尿素市场出现回调，但多数生产企业报价仍维持稳定，挺价意愿较强。短线来看，随着需求端跟进缓慢，生产企业报价松动概率较大，市场或将迎来新一轮调整。

单边：原油高位运行，聚烯烃、PVC成本支撑仍在，短线或偏强运行，仍可考虑偏多操作。尿素冲高回落，多单可考虑暂时离场。

套利：塑料10月-1月价差高位震荡，正套剩余仓位可考虑离场，PP10月-1月价差震荡上升，正套可考虑继续持有。跨品种套利方面，PP1月与塑料1月价差震荡上升，可考虑买入PP卖出塑料跨品种套利，PVC10月-1月价差持续低位，可暂时观望。尿素10月-1月价差震荡下跌，反套可考虑继续持有。

期权：原油反弹，或提振塑料、PP偏强运行，可考虑牛市价差，尿素、PVC上涨乏力，可能回调，可考虑卖出看涨期权。
                                  （能化研究员：宋鹏 ）
                                   （数据来源：隆众资讯）

【黑色早评】2026年9月10日星期四
【螺纹】
行情回顾：昨日螺纹2701合约上涨0.19%。
基本面：据世界钢铁协会，8月份全球高炉钢厂生铁产量10966万吨，环比上月下降11万吨，降幅0.1%。据mysteel，本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与9月9日当前普方坯出厂价格3040元/吨相比，钢厂亏损幅度持续扩大。76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3323元/吨，环比昨日增加1元/吨，平均利润为-89元/吨，谷电利润为11元/吨，环比昨日增加1元/吨。
后市展望：近期螺纹钢市场整体交投氛围偏弱，成本端原料价格偏强运行，焦炭第五轮提涨今日将落地，钢厂生产成本持续抬升。尽管“金九”传统旺季预期仍在，但启动节奏偏慢，市场对后市心态谨慎。螺纹钢市场短期难有趋势性行情，价格将以震荡为主，后续走势取决于旺季需求的实际释放情况及钢厂复产节奏的变化。
单边：观望
套利：观望
期权：观望
【投资评级：★】

【铁矿、焦煤、焦炭】
行情回顾：昨日铁矿2701下跌0.27%，焦煤2701上涨0.3%，焦炭2701合约下跌0.05%。
基本面：据Mysteel，8月31日-9月6日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1351.1万吨，环比下降123.1万吨，港口库存有所回落，当前库存水平略低于三季度以来的中位值。本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为28.7%，环比增0.3%；精煤日产21.9万吨，环比增0.1万吨；精煤库存279.5万吨，环比增0.4万吨。
后市展望：铁矿供需偏宽松格局未改，港铁矿石库存环比去库，仍高于去年同期。地缘局势再度升温推动原油价格走强，叠加主流矿山发运季节性回升运力偏紧，带动海运受成本上行，综合预计铁矿期价维持震荡走势。进口蒙煤偏强运行，口岸贸易企业报价保持高位，对蒙煤价格形成支撑，但下游偏向谨慎，上行驱动有所放缓。双焦后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。
单边：观望
套利：观望
期权：观望
【投资评级：★】
（黑色研究员：魏云）

2026年9月10日     
    
【沪铜】
行情回顾：截止夜盘收盘，沪铜2610合约上涨0.71%，以111910元/吨报收。
基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，9月9日，上海物贸铜平均价为111,540元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为111,670元/吨，较上一交易日增加220元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为111,585元/吨、111,640元/吨、111,675元/吨、111,625元/吨。9月9日，电解铜升贴水维持在上升140元/吨附近，较上一交易日下跌5元/吨。
后市展望：国家统计局最新数据显示，2026年8月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.4%；全国工业生产者出厂价格（PPI)）同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。9月28日是美国总统决定是否对精炼铜加征关税的决策截止日期。智利8月铜出口额降至12个月新低，Caserones铜钼矿因冬季风暴下调全年产量指引，全球铜矿供应状况正在恶化。COMEX库存继续创历史新高，LME铜库存小幅下降。
操作建议:单边：铜价或以震荡偏强趋势运行。套利：套利机会有限。期权：期权合约建议观望。
【投资评级：★★】

【沪铝】
行情回顾：截止夜盘收盘，沪铝2610合约上涨0.37%，以24650元/吨报收。
基本面：长江有色金属网、上海物贸数据显示，9月9日，长江有色市场1#电解铝平均价为24,580元/吨，较上一交易日增加100元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为24,565元/吨、25,120元/吨、24,610元/吨、24,580元/吨。9月9日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。
后市展望：万得资讯数据显示，铝土矿进口量维持高位，电解铝产量持续增长。铝下游加工龙头企业开工率增长，9月传统旺季效应初显。沪铝库存由高位下降，库存水平处于近年来极高水平。LME铝库存维持低位。
操作建议:单边：铝价或以震荡趋势为主。套利：套利机会有限。期权：期权合约建议观望为主。
【投资评级：★】

【沪金、沪银】
行情回顾：截止最新数据，COMEX黄金2612合约下跌0.37%，以4444美元/盎司报收。COMEX白银2612合约下跌1.09%，以67.90美元/盎司报收。
宏观面：美国8月非农新增就业16.2万人，远超市场预期的5.6万人，9月加息概率由50%升至62%左右。
基本面：截至9月8日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.63吨，较前一个交易日减少1.43吨。截至9月8日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量为15339.36吨，与前一交易日持平。
后市展望：美伊冲突再度升温 美国军方周二摧毁了5艘伊朗原油油轮，以报复伊朗方面试图袭击一艘美国军舰的行为，避险情绪继续升温。
操作建议:单边：黄金和白银可能以震荡偏强趋势运行。套利：套利机会有限。期权：期权合约建议观望为主。
【投资评级：★★】
（有色研究员：刘江）

【农产品早评】2026年9月10日星期四
【油脂】
行情回顾：截至夜盘收盘，豆油Y2701合约报9053元/吨，跌0.76%；棕榈油P2701合约报10196元/吨，跌1.07%；菜油OI2701合约报10264元/吨，跌1.23%。
宏观面：1.道琼斯预测，美国2026/27年度大豆产量预计为44.92亿蒲式耳，预估区间介于43.60-45.72亿蒲式耳，USDA在8月报告中预估为45.19亿蒲式耳；单产预计为52.5蒲式耳/英亩，预估区间介于51.5-53.3蒲式耳/英亩，USDA在8月报告中预估为52.7蒲式耳/英亩。
2.路透调查预测，①美国2026/27年度大豆产量预计为45.01亿蒲式耳，预估区间介于43.93-45.72亿蒲式耳，USDA在8月报告中预估为45.19亿蒲式耳。②美国2026/27年度大豆单产预计为52.5蒲式耳/英亩，预估区间介于51.5-53.3蒲式耳/英亩，USDA在8月报告中预估为52.7蒲式耳/英亩。③美国2026/27年度大豆收获面积预计为8577.5万英亩，预估区间介于8530-8610万英亩，USDA在8月报告中预估为8578.1万英亩。
后市展望：油脂板块进入双报告前最后一个交易日，MPOB将公布8月供需数据，资金避险情绪升温，昨日棕榈油、豆油高位回调，棕榈油方面，报告预期已高度一致，市场预计8月末马棕库存连续第五个月累积至276万吨、环比增幅约4.9%，产量增至182万吨、出口回落约5.2%至132万吨，不过近月增产累库盘面已较充分定价；印尼能矿部披露1月至9月初棕榈油基生物柴油使用量已达1070万千升，2026年生柴配额上调至1675万千升，国家石油公司94%的加油站已供应B50，政策进度达九成以上，10月1日全面强制执行后内需承接将进一步压缩出口货源，且林火与火山喷发干扰采收、印度采购压港，产地远月减产叙事未改；豆油方面，美豆优良率58%为近三年同期最低，落叶率升至26%、作物成熟进度偏快，天气炒作边际降温，USDA报告单产调整成为定价关键，StoneX维持53.0蒲式耳评估而Pro Farmer预估51.5蒲式耳，单产下修预期仍未证伪；中国采购持续放量，7月8日以来USDA证实对华销售已达552.2万吨，国内现实端仍偏宽松，豆油商业库存累积至145.95万吨，双节备货不及预期，但9月后大豆到港预估回落，四季度去库方向不变；整体来看，报告落地前板块高位震荡延续，下方回调空间受限，后续密切关注MPOB库存超预期兑现、USDA单产下修情况。
操作建议：
单边：逢低布局棕榈油及豆油远月多单，重点关注马棕月度产量数据、USDA月度报告、产地降雨情况及国内进口到港节奏。
套利：当前菜系油粕比仍处历史高位区间，关注菜系油粕比做空机会。
期权：中长期来看，随着产地生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期或将驱动远月棕榈油价格，可考虑构建远月看涨牛市价差策略。
【投资评级：★★】
 
【生猪】
行情回顾：昨日生猪期货盘面震荡偏弱运行，截至收盘，主力LH2611合约报11730元/吨，跌0.51%。
基本面：昨日全国外三元生猪出栏均价为10.91元/公斤，较前日涨0.03元/公斤；最低价新疆10.08元/公斤，最高价福建12.39元/公斤（海南除外）；肥猪均价11.8元/公斤，标肥价差-0.89元/公斤；重点养殖企业日度出栏量为303911头，较前日增1.66%；屠宰企业日度屠宰量129108头，较前日降1.04%。
后市展望：当前生猪市场供应整体较为充裕，9月集团猪企出栏计划环比增加，受双节假期压缩出栏天数影响，猪企普遍加速出栏，供应压力集中释放，且需求端提振幅度较为有限；综合来看，短期内生猪价格或将延续震荡调整走势，在供给宽松、需求疲软背景下，猪价向上反弹动力不足。
操作建议：
单边：短期谨慎观望，关注远端2701及以后合约回调挤升水后的逢低布局多单机会
套利：暂时观望
期权：看跌期权多头谨慎持有
【投资评级：★】 

【玉米】
行情回顾：昨日玉米期货盘面呈震荡偏弱运行，截至夜盘收盘，主力C2611合约收报2272元/吨，跌0.57%。
基本面：昨日国内玉米均价为2295元/吨，较前日跌5元/吨，东北玉米价格延续稳中偏强，辽宁铁岭二等粮主流上车价2260元/吨，较前日持平；北港玉米价格持稳，锦州港二等粮平仓价为2300元/吨；华北玉米价格延续偏弱，河北保定二等粮市场价为2210元/吨，较前日跌20元/吨；山东沂水大地干粮收购价报2260元/吨，较前日下调14元/吨；销区玉米价格稳中偏强运行，钦州港二等粮主流自提价为2480元/吨，较前日持平。
后市展望：受外盘美玉米回落及国内新粮集中上市预期影响，短期玉米期现价格面临下行压力，盘面周内震荡偏弱运行，供应端，随着新季玉米陆续开秤，市场交易逻辑正由天气炒作转向新粮上市及售粮节奏，随着产区玉米逐渐进入集中上市阶段，供应端压力将逐步释放；需求端仍缺乏增量支撑，饲料及深加工企业补库意愿不强，进口谷物及小麦、糙米等替代品持续分流饲用需求；综合来看，短期盘面2300元上方存在较强阻力，新粮大规模上市前价格仍有下探空间，密切关注国内新粮上市进度、农户售粮心态及下游企业建库节奏。
操作建议：
单边：盘面短线冲高后面临回调，多头情绪边际降温，短期方向暂不明朗，不宜追涨，多头持有者可逢高减仓，暂时观望。
套利：无
期权：无
【投资评级：★】  
（研究员：刘维新）
（数据来源：Wind、Mysteel、金十数据、郑州商品交易所、大连商品交易所）

金融期货市场早间评述报告
日期：2026年9月10日星期四
一、行情回顾
9月9日，国内股指期货主力合约涨跌互现。其中，沪深300指数期货（IF）涨0.37%，收报4,560.0点；上证50指数期货（IH）涨0.14%，收报2,901.2点；中证500指数期货（IC）涨0.03%，收报7,738.6点；中证1000指数期货（IM）跌0.12%，收报7,618.6点。
二、现货市场
9月9日，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.28%，收报3951.51点；深证成指涨0.15%，收报13723.32点；创业板指跌0.14%，收报3354.97点。行业板块涨少跌多，航海装备、煤炭、航运港口、贵金属、元件板块涨幅居前，游戏、传媒、广告营销、房地产服务、医疗美容板块跌幅居前。
三、资金与情绪
沪深京三市成交额仅有1.87万亿，较前日缩量1052亿。
四、展望后市
昨日IC基本平盘、IM转跌，验证了日报中“IC、IM修复动能减弱、上行动能不足”这一判断。市场在缺乏增量资金支撑的环境下，板块快速轮动、持续性差，中小盘品种在连续两日修复后即面临获利了结压力。IF、IH相对强势，风格从中小盘短暂切回大盘，但涨幅同样有限。当前核心矛盾仍是融资盘持续压制下的存量博弈格局——两融余额已连续数周被压制在2.65万亿以下，板块快速轮动导致交易容错率低，市场缺乏持续性做多合力。短期市场缺乏明确方向，大概率延续缩量震荡、风格快速轮动的格局。操作上保持耐心，等待量能回补信号。

五、操作建议：
单边：观望为主，关注量能变化
套利：风格切换频繁，套利策略暂时观望
期权：利用备兑开仓增厚收益，或卖出宽跨式策略赚取时间价值
【投资评级：★】
股指研究员：侯帆
（数据来源：Wind资讯、东方财富、乐咕乐股网、国家统计局）

免责声明
本参考基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。